作者：一尔?出品：奔跑财经
近日，BitBoyCrypto创始人、加密货币网红BenArmstrong称Ripple-SEC这起案件将在6月或7月结案，Ripple与SEC的长达两年多的诉讼终于迎来了大结局。这场世纪之战也势必将影响美国加密监管的方向，亦或者改变加密市场的格局。
上周，深受Ripple-SEC案件影响的XRP的价格一路上涨，势要突破支撑位。但在本周，XRP的价格却跌破所有人的预期。截至4月21日，XRP的价格已降至3月以来的最低水平。众所周知，悬而未决的Ripple-SEC诉讼案件是影响XRP走势的重要因素，而越临近案件终结时刻，市场情绪则越发不稳定，众人也开始关注起这场长期拉锯战的走向和结果。
Ripple-SEC3年诉讼长跑终迎大结局
这起事件还要追溯到2020年12月，SEC起诉Ripple违反了联邦证券法。SEC认为Ripple公司及其创始人向投资者出售XRP，并以此获利，这种行为已经属于证券交易，但Ripple却未将XRP注册为证券。根据联邦证券法的要求，所有证券的发行和销售，包括涉及数字资产的证券，需要根据其规定进行登记，或获得豁免注册的资格。
Ripple首席技术官：曾因忘记一网站信息差点丢失比特币:1月17日消息，Ripple首席技术官David Schwartz表示，其于2013年初发现了一个需用比特币进行融资的网站，于是在上面创建了一个账户，并充值了8枚比特币，玩了一段时间后觉得有点无聊，决定不再使用它。当比特币的交易价格在20美元左右。而在2020年比特币的价格达到1万美元左右时，他想起来自己没有在这个网站上取出剩余的比特币。不幸的是，他既不记得也找不到任何关于这个网站的信息。终于有一天，他记起了网站的名字，下载了客户端软件，让他吃惊的是，“忘记密码”机制起作用了，他能够提取账户中的7.5枚BTC。（Cryptoglobe）[2021/1/17 16:21:05]
早在2019年，SEC就基于Howey测试发布了《数字资产“投资合同”的框架分析》，以此来判断数字资产是否为证券。SEC认为，如果数字货币的发展依赖某一公司的努力，并且投资者期望从投资中获得合理的利润时，那么这种数字货币就会被视为证券。与此相反的是，如果一种数字货币足够独立、去中心化，任何参与者都无法影响数字货币的运作，并且投资者不会对利润形成预期，那么这种数字货币就不属于证券。清华大学金融科技研究院区块链研究中心基于此认为，比特币和以太坊的参与维护者显然足够分散，因此这两种数字资产并没有被SEC认定为证券。
Ripple首席技术官：“加密货币领域最大化的态度”将阻碍加密技术的发展:Ripple首席技术官David Schwartz谴责加密货币领域的最大化，无论是比特币、以太坊，还是XRP。Schwartz表示，这种态度可能会对未来甚至现有的可能拥有更好技术的项目“关上大门”。Schwartz还简要评论了美国证交会(SEC)最近对Ripple提起的诉讼，他再次强调美国法律含糊不清。（The Daily Hodl）[2021/1/2 16:15:14]
这项分析框架并非是监管法律，仅仅是在为加密公司提供一定的监管预期，提示其被视作“证券”进行监管的可能性。很显然，在这份框架下，XRP这种中心化的货币很容易被当作证券。但Ripple针对这种指控，坚称跨境支付币不是证券。
此后，双方便开始了长达近3年的诉讼拉锯战，争论的焦点依然在于“XRP到底是不是证券”。直至今年3月，双方仍然在为各自的立场进行辩护。
瑞士密码学家Christian Cachin：Ripple网络中没有共识:瑞士密码学家、伯尔尼大学计算机科学家Christian Cachin在其博客文章“Ripple网络中没有共识”中表示，对Ripple协议的技术分析表明，在陈述的假设下，其既不能确保安全，也不能确保其活动性。文章称，借助其模型可证明，即使在极端温和的对抗条件下，Ripple的协议也无法达成共识，并且可能妨碍安全性和活力。尤其是，网络可以在Ripple声明的UNL重叠的标准条件下，且在只有极小部分的恶意节点的情况下分叉。在网络忽略或延迟正确节点之间的消息的时间段内，恶意节点可能只是向正确的节点发送冲突消息。其还演示了即使所有节点都具有相同的UNL并且只有一个拜占庭节点，Ripple的共识协议也可能会失去活力。如果发生这种情况，则必须手动重新启动系统。文章得出结论称，Ripple网络的共识协议很脆弱，无法确保计算机科学和区块链从业人员普遍理解的共识。[2020/12/3 22:55:52]
SEC主席Gensler认为SEC可以决定哪些数字资产是证券，更没有必要通过立法来决定。同时也表示，现行证券法涵盖了加密市场中发生的大部分活动。虽然国会可以采取行动进一步澄清，但他认为没有必要增加权力。但Ripple首席执行官BradGarlinghouse则认为，这样的决定应该基于立法，而不是SEC主席的个人观点。
三笔共10亿枚XRP从Ripple Escrow钱包转入Ripple:金色财经报道，Whale Alert数据显示，北京时间12月02日00:57至00:59，三笔共10亿枚XRP从Ripple Escrow钱包转入Ripple，目前价值约6.15亿美元。[2020/12/2 22:47:27]
4月8日，在最近的一篇推文中，SEC主席Gensler表示，加密市场与证券法没有任何不兼容之处。SEC的目标是使加密领域符合证券法，确保数字资产的投资者获得与其他市场相同的保护。然而，Ripple的政策主管SusanFriedman认为，加密货币与证券不同，这种差异需要具体的规则，而不是采用一刀切的方式进行监管。
双方均有各自立场。而在近日，这场旷日持久战终于要有定论了。有专业人士称美SEC对Ripple的诉讼案将会在上半年有最终裁决。
Ripple-SEC的“证券之争”为何这么久？
动态 | RippleQ2报告：XRP销售额环比增长约48% 日均交易量环比增加逾175%:本周三，Ripple发布2019年第二季度报告。报告要点如下：
1.Ripple在2019年Q2共售出价值2.5151亿美元的XRP，较2019年Q1（1.69亿美元）增长约48%；
2. 其中，直接机构销售推动了本季度销售额的的上涨，从6190万美元增长至1.0687亿美元，增长近73％；
3.程序化销售（programmatic sales）仍占据主导地位，第二季度为1.4464亿美元，而第一季度为1.0749亿美元；
4.尽管如此，Ripple计划在Q3退出某些场外交易市场，专注于最需要流动性的地方，这可能会对机构直接销售产生负面影响。Ripple计划在第三季度对XRP销售采取更保守的方法。
5.依据CCTT数据，在Q3，XRP日均交易量环比增加逾175％，从1.5601亿美元增长至4.2951亿美元。而据CMC数据，XRP日交易量为17.4亿美元。
6.在Q3，30亿XRP从加密托管中释放出来，21亿枚XRP回归托管， 9亿美元的资金流入用于开发XRP的用例，如Xpring项目和RippleNet合作关系（如MoneyGram）；
7.在Q3，XRP的日均回报波动率为5％。[2019/7/25]
双方持续多年的辩论围绕的话题是“XRP的发行是否是以销售为目的”。
而更大范围来看，双方的争执更多在于“谁能决定一项数字资产是否为证券”。对于加密公司及交易所来说，是利益之争；对于美国监管机构来说，是监管权力的博弈。此次纷争将定下之后美国监管规则的基调，也将影响未来加密市场的走向。所以，其中一方的胜出势必会压缩另一方的权利空间，双方因此而僵持不下。
而4月20日，《福布斯》高级财富记者JohnHyatt发布了一份关于Ripple商业行为的调查报告。具体来说，这份报告揭示了Ripple通过马来西亚主要合作伙伴Tranglo销售数十亿美元的XRP，并说明了Ripple是如何粉饰数字来营销其核心业务的。
众所周知，跨境支付是Ripple的核心业务，并且分为了两条业务线。一条有XRP，一条无XPR，但只有一条线真正赚钱，即XRP的业务。JohnHyatt认为，Ripple通过营销XRP的流动性支付技术，实现了公司的快速增长。对此，Ripple首席技术官在推特上发表观点认为，Ripple所做的只是为了使XRP尽可能的广泛而已，并非是为了将其出售赚钱。而Ripple能从中赚到钱，并能够维持其运转，只是因为足够幸运。所以，在这类业务中很难对“XRP是否以出售为目的”进行定性。
Ripple首席技术官推特回复
而Gensler态度之所以如此强硬，不仅是为了争夺加密监管权，也是对加密货币层出不穷且眼花缭乱的运营模式感到不满。因为眼花缭乱之下，更容易滋生灰色地带。据外媒报道，美国证券交易委员会主席Gensler最近在国会作证，他批评了加密货币的合规性，并对稳定币监管表示担忧。他说，我从事金融工作40年了，从未见过一个如此不符合证券法的领域。他还证实，如果加密货币代币被视为证券，任何此类代币交易的交易所都需要注册为国家证券交易所，接受SEC的监管。Gensler对待监管的态度极为强硬，他坚持保持现有的监管准则，不做出重大改变。
同时，他还认为，数字资产市场需要更加合规。因为它严重危及投资者，并破坏了公众对资本市场的信任，这会威胁到投资者毕生的积蓄。而Ripple认为，一旦XRP被认定为证券，就需要接受严格监管，这在某种程度上会扼杀加密创新。双方据理力争，一直僵持不下。
而整起Ripple-SEC诉讼事件也正是如今美国加密市场的缩影，一个新兴的市场在立法和监管上仍存在许多灰色地带。监管的范围、职责不明确，加密公司对于监管的预期也会不稳定。加密市场仍然需要更清晰的监管制度来减少可能引起的市场混乱，此次诉讼的结果将成为加密监管改变的契机。
哪方胜算更大？
但是加密监管将改往哪个方向？还是取决于判决的结果。
由于加密市场的波动非常微妙，所以，XRP的价格也可以看作是投资者对这场诉讼的情绪反映。此前有报道称Ripple可能赢得与SEC的诉讼，XRP代币便在之后的24小时内上涨了20%以上。前段时间XRP价格飙升，BenArmstrong认为是因为一些著名的Youtuber和有影响力的人对Ripple-SEC诉讼即将结束表示支持，以此推动了XRP价格上涨，因为看起来Ripple极有可能在诉讼中胜出。
但是一名参与诉讼的律师认为，SEC和Ripple诉讼案或将以平局告终。因为美国SEC自己的专家承认，自2018年年中以来，两大加密资产比特币和以太坊的价格可以解释多达90%的XRP价格变动。而与此同时，SEC又认为RippleLabs持有高比例的XRP意味着XRP是中心化的，是一种证券。这两种说法和立场自相矛盾。
预计几周后，这起诉讼的裁决结果就要公布。但整体而言，XRP社区仍然对当前的形势保持乐观。他们认为监管机构的立场不一，法官不可能因此而支持SEC。但无论如何，各方均会为自己的利益集团积极争取。而只有等到最终的裁定结果，这场3年的连续剧才能算真正的告一段落。
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