你见过有稳定的股票吗？稳定的石油或者稳定黄金？但是最近数字货币市场不断推出稳定币。
三年前因Tether推出锚定美元的USDT稳定币，霸占了数字货币和法币的出入通道，目前日成交额达上百亿元。自从停止公开审计报告后便饱受质疑，出现信任危机，九到十月又愈发明显，所以数字货币领域受监管稳定币崭露头角，以高度透明化、拥抱监管等特性，试图瓦解USDT这个与监管保持距离的稳定币种。
自9月10日美国纽约州服务部允许企业发行GUSD和Paxos锚定美元的稳定币后，各国大型企业便争抢稳定币这块蛋糕，唯恐落后。据相关数据表明，在不到2个月的时间内，全球已经推出大量的稳定币，共有57种，其中23种已经投入使用，另外34种仍在测试阶段。稳定币真的稳定吗？到底是炒作还是真能影响着未来？我们从概念到应用一一展开来解读。
何为稳定币
1，以现实资产为抵押物
以现实资产为抵押物的，比如USDT、GUSD以锚定美元1:1为基础发行数字货币。此类稳定币目前还是充当数字货币和法币的结算通道。
Tether CTO：Tether仍将保持最常用稳定币的地位:金色财经消息，根据Arcane Research的一份报告，第二大稳定币USDC在过去一年中一直以惊人的速度增长，并可能很快在市值方面超过Tether。Tether首席技术官Paolo Ardoino并不担心这种可能性，并指出USDC的增长在上个月一直在放缓。根据Ardoino的说法，Tether的主要竞争优势之一是它专注于难以获得金融服务的人。虽然USDC以比Tether更透明、更受监管而闻名，但Ardoino认为这是一种错误的说法。自2021年1月以来，Tether一直在发布其储备明细，包括其商业票据的评级。Ardoino表示，央行数字货币或CBDC的快速发展不会让Tether等稳定币变得无关紧要。在他看来，CBDC可能会在中心化区块链上运行，而这些区块链不会提供与开放式公共区块链相同的灵活性。（cointelegraph）[2022/4/17 14:28:56]
USDT是基于比特币Omni协议发行的数字货币，可查询交易记录，发行地址：https://omniexplorer.info/address/3MbYQMMmSkC3AgWkj9FMo5LsPTW1zBTwXL。其中发行方每接收1美元的现金就会增发1USD，每赎回1美元，也有相应的1USDT会被销毁。但是美元储备审计报告长时间未更新，隐匿性强，经常被用来。
江卓尔：最近冻卡太严重，矿圈很多人改用稳定币结算:莱比特矿池创始人江卓尔今日发布微博表示：以前矿圈买机器都是RMB结算的，最近冻卡太严重，有很多人改用USDT结算了，这是个非常重大的改变，越来越多的人开始彻底脱离法币体系。相信圈外也会跟进（USDT有风险，有可能流行用USDC，天秤币之类的其他稳定币）[2020/12/6 14:13:19]
GUSD是由Gemini发行在以太坊公链上的数字货币，可查询交易记录，发行地址：https://etherscan.io/token/0x056fd409e1d7a124bd7017459dfea2f387b6d5cd。用户可以将Gemini账户中的美元1:1的换成GUSD，并将GUSD打入用户的以太坊地址上，同时也可以反向赎回美元资产。接受相关部门的监管，保险公司保障并每月按时披露储备审计报告，系统性风险较小，但是高度中心化，发行方或者中心化组织可随意冻结账户，撤销交易。
这种锚定现实的资产，依然不能解决中心化信任危机，也就是发行稳定币的项目方风险。
Crypto.com欧洲用户可使用稳定币为MCOVisa卡充值:Crypto.com表示，欧洲用户可使用TUSD、TGBP、TAUD、PAX和USDC这五种稳定币为MCOVisa卡充值，算上BTC、ETH、LTC和XRP，目前持卡人可以使用9种加密货币进行充值。据此前报道，Crypto.com宣布在欧洲31个国家推出MCOVisa卡，MCOVisa卡是一种可充值的高端金属预付卡，允许用户直接使用信用卡/借记卡对卡片进行充值，无需支付任何费用。此外，持卡人除了可以通过加密钱包充值外，还可以通过SEPA银行转账充值MCOVisa卡。[2020/6/16]
2，以加密数字资产为抵押物
抵押一种或者多种数字货币，比如DAI是一个按照市场机制稳定的一个以太坊数字代表，来自MakerDAO项目。MakerDAO(MKR)是一个以太坊上面的自治组织，寻求最小代价实现一个对法币稳定的数字资产代币。数字货币本身就是去中心化，自然消除了信任风险，但是数字货币波动幅度较大，抵押物可能会贬值过大，当低于账面价值就会有失公允，整个系统很可能会崩盘。
声音 | IBM全球区块链副总裁：多家组织计划在World Wire使用稳定币:据coinspeaker报道，IBM全球区块链副总裁Todd Scott在接受采访时表示，IBM基于Stellar的跨境支付系统World Wire使用基于ISO 20022标准的API实现参与者之间的消息传递，该API允许实时发送和跟踪付款，无需额外的软件。World Wire使用Stellar Lumens作为可选的数字资产在区块链网络上进行交易，并且还可以使用稳定币，而IBM不是网络上任何资产的发行者。Scott表示，有几个组织正探索在World Wire上使用稳定币，他们各自的国家正在探索和制定稳定币的监管指导，因此这些组织正在根据监管反馈进行工作。据此前报道，IBM宣布已与六家国际银行签署意向书，通过支付网络World Wire助力银行发行稳定币。有26个基于Stellar的稳定币将与Wirex合作推出。[2019/7/10]
3，无资产抵押
动态 | 美国加州计划允许大麻相关企业用稳定币支付税款:据Cointelegraph消息，近日，美国加州议会上提出一项法案，允许大麻相关企业用与实物资产或法币挂钩的稳定币支付相关费用以及税款。该法案将允许加州各市、县税务局从2020年起接受大麻相关公司支付稳定货币。[2019/3/1]
事实上很多国家的法币就是无资产抵押，有一些国家是金本位锚定黄金发行货币。在数字货币无资产抵押既是模拟一些国家法币系统，用算法维持发行币的稳定。根据币的供需来弹性供给，供给大于需求时不发行或者少发行币，供给小于需求的时候就多发币，利用供需平衡来维持币价的稳定。当通缩的时候就会有人囤币，一旦通膨过大就会陷入恶性循环，导致崩溃。
稳定币应用与思考
因目前主流的稳定币主要以锚定现实法币为抵押物，所以对此应用进行分析。目前按照主流报道，可以看到的是，稳定币有主要有3个应用，1，抗通膨；2，作为数字货币和法币交换的通道；3，现实世界等价物交换。
其一：抗通膨
有很多小国家，根本维持不了本国法币的汇率，严重受到高通膨带来的经济影响，比如土耳其、委内瑞拉、阿根廷、津巴布韦、伊朗等，本国法币的高波动性严重影响到正常生活，持有的资产正在逐步的贬值，人们对本国法币的信任度不断下降。稳定币作为一种同时拥有法币的稳定性和数字货币的无国界等特性，会成为通胀国家人民避险增值的币种，会受到热烈的追捧。
其二：作数字货币和法币交换通道
数字货币匿名性、转账费用低廉并且无国界，成为的绝佳工具，近几年政策也是严控法币和数字货币的兑换，增加门槛，同时也限制了传统资金的入场和大额资金转换法币。USDT稳定币在不拥抱监管不透明的情况下，占据数字货币和法币兑付的半壁江山。
纽约州金融服务局允许企业发行GUSD和Paxos稳定币作为数字货币和法币的对接通道。这一行为被理解为提供了法币对数字货币交换从未有过的自由度，这种政策性的放缓实际上是降低数字货币投资的门槛，传统资金会通过稳定币源源流入数字货币市场。
其三：交换物
当稳定币使用度较为广泛的时候，甚至可以替代传统的现金模式，在市场使用稳定币进行交换。不仅节省了银行等相关企业的维护成本，同时还增加了支付的便利、可审查、不可篡改等特性……
真的是这样吗？
其一：对于通胀国家来说，所面临的是货币贬值，物价飞涨，对本国法币信任缺失，避险途径最主要的还是购买本国的实物资产进行避险，实物资产惜售货币就越来越不值钱，但并不代表外国国币就可以执行在本国执行法币职能，除非国家元首支持外币化。但凡有主权意识的国家都不会让外国货币作为本国物品的支付凭证，因为这会导致ZF无法对经济进行调控，ZF信任缺失更没有办法参与国家各层面的治理，这个时候他们宁愿使用去中心的数字货币也不会使用外币。
其二：入金渠道从来就不是资本介入市场的门槛，资本是逐利，但凡某个标的有价值投资，入金渠道少恰好是优势，可以阻止普通大众介入市场，从而形成智商差；至于那些拥有大量数字货币资产无法寻其法币出金入口的，要么是交易所深度不够，要么是资产来源不干净害怕监察，或者兼有。交易所深度不够那就没什么好说的，这是市场体量的问题；害怕被监察难道稳定币就是出口？别忘了，大量稳定币是为了加强监管而推出的，严格的KYC认证、限制银行限制金额，更何况流通性还欠缺。
就算是政策放缓，稳定币也是垫脚石，因为政策宽松后，采用法币直接交换数字货币更能够减少其中间审计、维护等成本，况且稳定币目前都是单个企业发行的，用户更相信直接由ZF权利机构背书的法币，而不是由ZF和企业签发合约条款背书的法币，因为企业总是在逐利系统中扮演坏角色。
其三：
事实上，数字现金已经充当了现实物品支付凭证，比如支付宝微信中的现金余额，至于发行流通等过程，会不会使用区块链技术目前尚不揣测，但国家数字货币绝非是目前稳定币。
但从风险管理的角度来看，目前稳定币中心化，可能是件好事。如果令牌持有者对支持令牌的基础资产拥有合法的索取权，那么拥有一个中央实体，在出现渎职或损失的情况下可以追究责任，使令牌持有者更容易追偿损失的资金。
稳定币与比特币到底什么关系
像目前锚定现实资产的稳定币会逐渐演化成审查比特币交易结算合规的工具，所以一定是中心化受控制的，任何权力下放的想法都会被扼杀，比如目前的USDT想保持一定的去中心抗审查，这种现象是不是很怪？
事实上，反过来想就不怪了，因为比特币过于分散，自然资源价值传递到比特币，单一国家并无法，也没有太大的动力去执行毁灭性的打击。监管并不是保护创新的产物，从某种意义上是一种妥协。
那么一系列的稳定币推出将会出现什么情况？
你可以想象下一个国家有很多企业发行不同的稳定币，但锚定的是同一国家法币，然后BTC的交易对下面挂着一串稳定币，不同国家的法币兑换可能没有直接的通道，但是可以选择比特币作中间物进行兑换。
当然这个梦想依旧很遥远，只能当作币圈信仰充值。
结论：稳定币并不稳定，不是中心化稳定币对去中心化数字货币未来影响很大，而是去中心化数字货币对稳定币影响很大。
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