区块链:2019年10月货币信贷数据点评:互联网贷款收紧影响显现

来源:格隆汇

作者:兴业研究郭于玮、鲁政委

来源:鲁政委的世界观

10月金融机构新增贷款6613亿,不及市场预期。其中,居民短期贷款同比显著下降是新增贷款不及预期的重要原因。由于互联网贷款监管收紧,互联网贷款在商业银行操作层面的管理难度上升,引起10月居民短期贷款同比减少1284亿。而企业中长期贷款连续三个月实现同比正增长。因此,10月贷款不及预期更多地反映了监管收紧的影响,而非经济下行的风险。在互联网贷款监管趋严的背景下,需要密切关注短期消费贷不良率上升的潜在风险。

虽然去年同期基数较低,但10月M1同比和M2同比分别小幅下降和持平,并未出现回升。这与两方面因素有关。第一,10月信贷与社融增速均出现放缓,使货币增长放慢。第二,2019年以来企业存款数据呈现出季出首月偏低、季末月份偏高的特点,导致10月货币同比增速未能回升。

动态 | 《2018年度中国数字阅读白皮书》:伴随区块链等技术成熟会有产品将数据应用至内容生产:近日发布的《2018年度中国数字阅读白皮书》显示,截至2018年,中国数字阅读用户总量达到4.32亿,人均数字阅读量达12.4本,人均单次阅读时长达71.3分钟。在“一屏万卷”的时代,数字阅读呈现多元化发展。白皮书显示高质量的数字阅读有赖于优质出版内容和先进数字技术的有机结合。伴随着5G、人工智能、VR、AR、区块链等技术不断成熟,会有越来越多的产品将数据资源应用至内容生产、出版发行和衍生开发环节中,开启阅读内容的生产数字化进程,这将进一步提升用户的阅读体验。(人民日报海外版)[2019/12/17]

2019年10月新增人民币贷款6613亿,前值1.69万亿,市场预期8000亿,我们的预测值为7400亿。新增社会融资规模6189亿,前值2.27万亿,市场预期9500亿,我们的预测值为7300亿。M1同比3.3%,前值3.4%,市场预期3.8%,我们的预测值为3.9%。M2同比8.4%,前值8.4%,市场预期8.4%,我们的预测值为8.5%。

声音 | 分析师:比特币价格可能面临类似2018年11月份的崩溃:据Cointelegraph消息,针对比特币本轮下跌,分析师Crypto Panda表示,比特币价格可能面临类似2018年11月份那样的崩溃。当时,比特币跌至3100美元的低点。他表示,每次比特币价格下跌之后,很多矿商都无法盈利。矿商被迫关闭,算力下降,难度向下调整,直到矿商再次盈利,难度上升,”分析师 Josh Rager认为,要想保持上涨的机会,有必要将每日收盘价定在10200美元以上,但比特币最终未能做到这一点。[2019/8/22]

1、互联网贷款收紧影响显现

10月新增人民币贷款规模为6613亿,较去年同期低357亿,显著低于市场预期。贷款余额增速随之下降至12.4%,较上月降低0.1个百分点。

为什么新增贷款规模会不及预期?从新增贷款的结构来看,居民贷款增长放缓是新增贷款同比下降的主要原因。10月新增居民贷款4210亿,同比减少1426亿。企业贷款同比虽然也出现下降,但降幅仅241亿。而在居民贷款之中,短期贷款降幅较大。10月居民新增短期贷款同比下降1284亿,中长期贷款同比仅减少143亿。因此,居民短期贷款同比大幅下降是贷款规模不及预期的主要原因。

动态 | 《2019胡润全球少壮派白手起家富豪榜》:詹克团、吴忌寒上榜:据新浪科技消息,3月19日,胡润研究院发布《2019胡润全球少壮派白手起家富豪榜》,统计了全球40岁以下(含40岁)且白手起家的十亿美金富豪,共计46位。在这些富豪中,有两位来自于区块链行业,分别是比特大陆40岁的詹克团和33岁的吴忌寒,他们分别以185、100亿元人民币,位列排行榜的第19、36位。[2019/3/19]

居民短期贷款减少可能与近期互联网贷款监管收紧有关。10月12日,北京银保监局发布《关于规范银行与金融科技公司合作类业务及互联网保险业务的通知》,规范北京银保监局辖内金融机构与金融科技公司合作类业务。我们在10月14日发布的报告《银行互联网贷款,还有的做吗?》中指出,《通知》从立足本地原则、增加资金用途管控要求、禁止与存在问题的科技企业合作和要求总行层面名单制准入四个方面提高了互联网贷款在商业银行操作层面的管理难度。该通知虽非全国层面发文,但可能具有很强的导向性。互联网贷款监管趋严可能对个人短期贷款形成冲击,使10月个人短期贷款明显下降。

日本银行三菱UFJ金融集团(MUFG)计划在2018年发行加密货币MUFG:日本巨头银行三菱UFJ金融集团(MUFG)计划在2018年推出一个加密货币交易所,客户可以购买即将推出的数字货币MUFG,该公司也预计在同一年推出。该银行巨头预计其虚拟货币将通过移动应用程序发送和接收,作为在附属商店进行即时P2P转账和支付的工具。 据称,与其他数字支付平台相比,加密货币的用户所需费用下降。[2018/1/18]

企业贷款的表现则好于居民贷款。10月新增企业中长期贷款2216亿,同比增加787亿,连续三个月维持正增长。企业中长期贷款同比由负转正可能是交通运输投资企稳的信号。

从这个角度来看,10月贷款不及预期所反映的更多是监管收紧对消费贷的冲击,而非经济放缓的信号。由于居民短期消费贷款的借款周期较短,部分消费贷可能需要滚动再融资,互联网贷款收紧可能带来短期消费贷不良率上升的风险。历史数据显示,信用卡逾期比例与居民短期消费贷增速之间存在一定的反向关联。

2、社融不及预期的背后

10月新增社会融资规模6189亿,同比减少1185亿。金融机构新增贷款结构变化是新增社融较低的重要原因。10月金融机构新增贷款6613亿,但其中1123亿是非银贷款。而社融仅统计金融部门向实体经济提供的资金支持,因此10月社融中新增人民币贷款的规模仅5470亿,明显低于金融机构发放的贷款总规模。

从表外融资来看,信托贷款降幅已经趋于稳定。7月以来信托贷款每月降幅稳定在600亿至700亿的区间之内。10月未贴现票据和委托贷款的规模有所下降,但降幅均未超出季节性因素可以解释的范畴。

此外,10月人民币对美元出现升值,外币去杠杆的步伐随之放缓。10月外币贷款降幅收窄至10亿,较上月提高430亿。

3、M1与M2同比双双回落

10月M1同比与M2同比增速分别为3.3%和8.4%,其中M1同比较上月小幅回落0.1个百分点,M2同比则与上月持平。

在同比基数较低的情况下,10月M1与M2同比增速并未出现上升。这可能与两方面因素有关。第一,10月信贷与社融增速均出现放缓,可能使货币增长放慢。在存款中,居民存款同比增速下降0.3个百分点至14.1%,是拖累10月M2增长的主要原因。居民存款同比增速的放缓可能与短期消费贷减少有关。第二,2019年以来企业存款数据呈现出季初首月偏低、季末月份偏高的特点,导致10月货币同比增速未能回升。由此来看,11月与12月M1同比增速可能出现回升。

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