作者：Ignas，DeFi研究员
编译：0x11，ForesightNews
随着监管机构打击BUSD，DeFi稳定币将迎来新的发展契机。
DeFi稳定币在UST崩溃之中受到重击，但DAI、FRAX和LUSD依然保持坚挺。现在，GHO和crvUSD正准备加入这个领域，带来新的创新。
而随着监管机构打击BUSD，DeFi稳定币将迎来新的发展契机，以下是一些看涨案例：?
DAI应该是赢家，这是因为DAI具有货币溢价，这要归功于：
现货流动性
久经考验的美元挂钩
支持大量DeFi协议
在现实世界中的采用普及
Binance Margin将下架ASTR/BUSD等7种全仓杠杆以及逐仓杠杆交易对:金色财经报道，币安杠杆（Binance Margin）将于2023年08月17日14:00（东八区时间）移除ASTR/BUSD、AUDIO/BUSD、BAT/BUSD、BSW/BUSD、NMR/BUSD、PEOPLE/BUSD、RSR/BUSD全仓杠杆以及逐仓杠杆杆交易对。在下架过程中，用户将无法更新仓位，建议用户在2023年08月17日14:00（东八区时间）停止杠杆交易前平仓和/或把资产从杠杆钱包划转到现货钱包，币安表示将不对任何潜在损失负责。[2023/8/12 16:21:32]
相同的道理，货币溢价适用于所有中心化稳定币。溢价程度取决于它们的采用、合规性、流动性和信任度。现在，SEC对BUSD的指控正在打破BUSD对USDC、USDT的货币溢价，但主要还是对DeFi稳定币的溢价。
BUSD市值跌破140亿美元，目前已被Cardano超越:金色财经报道，据coingecko最新数据显示，BUSD市值已跌破140亿美元，本文撰写时为137.21亿美元，过去7天跌幅超过25亿美元，当前已被Cardano超越跌至加密货币市值排名第八位。[2023/2/17 12:13:00]
你可以将此溢价视为美元相对于其他货币的溢价：它来自储备货币地位、稳定、军事和经济实力以及金融市场，涉及多种因素，并且需要时间来累积。
像FRAX和LUSD这样的DeFi稳定币正在建立它们的货币溢价来追赶DAI。它们看似替代品，但都有各自的目的。
在监管允许的情况下，DAI已将重心转移到从RWA中获取收入。它的目标是成为一种由去中心化的、具有弹性的抵押品支持的无偏见的世界货币。
Liquity(LUSD)的使命相同：成为「能够抵抗各种审查制度的最去中心化的稳定币」。但是，它通过最小治理实现了这一点，没有RWA敞口，仅使用ETH作为抵押品，并且没有放弃与美元挂钩。
被标记为孙宇晨的地址从币安提出约1亿枚BUSD:12月14日消息，据Etherscan信息显示，被标记为孙宇晨的0x9f84开头地址从币安取出约1亿枚BUSD，并将其转入0x3fda开头地址。该地址此前作为中转地址，已在近20天内向被标记为Paxos：Treasury的地址转入了超2.5亿枚BUSD。[2022/12/14 21:44:20]
由于设计和不可变的智能合约，LUSD可能无法在市值上超过DAI。但是，对于那些担心中心化和审查风险的人来说，它是一种与美元挂钩的利基稳定币。
Frax的策略有所不同。在接受Blockworks采访时，S.Kazemian表示，「与美元挂钩的稳定币不会『通过虚假或真正的去中心化』大规模逃避监管。」它们甚至申请了一个美联储主账户，以便尽可能接近美联储。
BUSD占据稳定币市场份额的15.1%，USDC链上交易量排名第一:9月6日消息，DuneAnalytics数据显示，Stablecoin市场中，USDT市场份额为50.3%，USDC为33.5%，BUSD为15.1%，分列第一、二、三名；此外，USDC的链上交易量占比约为70%，USDT与USDC共占Stablecoin总链上交易量的99%以上。[2022/9/6 13:12:26]
美联储主账户将允许持有美元并直接与美联储进行交易，使FRAX成为最接近无风险美元的稳定币。这使得FRAX能够摆脱USDC作为抵押品的局限，将市值扩大到数千亿美元。
FRAX还不是真正意义上的稳定币，它没有DAI的货币溢价。目前，FRAX正被用于榨取其设计巧妙的飞轮生态系统中的每一份收益。相比之下，DAI的大部分供应都放在钱包中，作为对抗市场波动的储值资产。
声音 | Wedbush分析师：Visa不会受到Libra的冲击:据Barrons消息，金融服务和投资公司Wedbush的分析师Moishe Katri周二在回复客户时表示，投资者高估了Facebook加密货币项目Libra将给Visa带来的冲击。Katri称，Libra协会的28个成员将根据不具有约束力的意向书，在未来某个时间提供至少1000万美元的投资。然而，在安全、隐私、决策权、监管以及新成员的选举等关键问题上，大多数成员仍在等待出具更多细节。 Katri认为，市场可能高估了Libra在支付生态系统方面的“破坏性”。而Visa对这个项目的主要兴趣在于它如何为目前处在全球银行和支付系统之外的客户提供服务。[2019/7/3]
Frax的收益和效率最大化是它的差异化因素。Frax以FRAX为中心构建了一个完整的多位一体的DeFi生态系统：
Fraxswap
Fraxlend
Fraxferry(bridge)
frxETH
每一个功能都有助于增强FRAX的实用性。
Synthetix的sUSD也很务实，与其DeFi生态系统紧密关联：
Kwenta-交易所
Lyra-期权
Polynomial-结构化保险库
Thales-二元期权
sUSD的采用取决于其DeFi产品的增长，但其货币溢价很低。
Maker在向一个有趣的方向变化，它希望像Frax一样建立自己的DeFi生态系统。Maker正在构建一个借贷协议和一个合成的LSD-EtherDAI来为DAI创造更多的用例和需求。
我最初的想法是Spark协议是Aave明显的竞争对手，是对$GHO的反击，但这并不意味着Maker和Aave以后不会合作。
事实上，我认为合作能实现双方共赢。让我解释一下：
Frax的一切都专注于为FRAX稳定币赋能。同样，Maker的新协议将有助于增加DAI的实用性。对于Maker而言，DAI作为无偏见的世界货币是最终目标，新的协议也是为了实现这个目标。
但Aave的使命不同：它力求成为排名第一的货币市场协议，GHO是实现这一目标的工具。
简而言之：DAI是使命，Spark协议是一种工具；对于Aave来说，货币市场是使命，GHO是工具。
Venus稳定币VAI就是一个很好的例子。它是BNBChain上一个成功的借贷协议，TVL为8.55亿美元。在其市值到达2.5亿美元峰值时，VAI供应量大于FRAX。但现在它的交易价格低于挂钩价格，24小时交易量仅为6万美元。
VAI不是Venus的核心，它的使命是为借贷协议服务尽管如此，$VAI还是帮助Venus成长到了今天的位置。
无论如何，如果创始人真的这么想，那么所有的稳定币都可以共存，甚至可以互相支持。让DAI在Aave上可用意味着协议可以铸造更多的GHO，并且GHO也可以在Spark协议上得到支持。
同样的逻辑适用于Curve的crvUSD。Curve是DeFi中现货流动性的支柱，crvUSD将有助于提高协议的资本效率。因此，crvUSD不会对FRAX或DAI构成威胁，它实际上可以增加所有DeFi稳定币的现货流动性。
因此，我看好DeFi稳定币，因为它们提供了独特的差异化。它们认识到监管的重要性，但有不同的应对之法：
DAI和LUSD抵抗审查，而Frax则尽可能接近美联储。
虽然GHO和crvUSD可能看起来竞争加剧，但它们的重点是改进底层协议。它们可以共同努力，以自己独特的方式成就彼此。此外，随着监管机构紧随其后，现在比以往任何时候都更需要合作。
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