来源：功夫财经
■文|谢作诗经济学教授
尽管新冠病引起的世界经济停摆极其惨烈，可是，其与“大萧条”却性质根本不同。
经济危机发生的根源，在于前期出现了虚假繁荣，企业进行了错误生产。
政府救市并不能凭空产生财富、避免损失。从性质上来说，救市相当于一个另类“保险”。
疫情让世界经济严重受损。
以美国为例。高盛预计，二季度失业率将从3.5%上升至9%，GDP可能萎缩24%；圣路易斯联邦储备银行行长布拉德甚至认为，二季度失业率可能飙升至30%，GDP可能史无前例地暴跌50%。很多人惊呼，这次超过了上世纪30年代的大危机。
但我认为，这些人是只看到经济数据下降的现象，没有看懂数据下降背后的逻辑。
的确，就算“大萧条”再严重，也不可能让所有国家经济几乎同时停摆。所以，你要是简单地看短期经济数据，那么其惨烈程度肯定会超过大萧条，以致于在三月美股第一次熔断之后，巴菲特接受雅虎财经采访时都说："只要你一直在这个市场玩，什么都会遇见的，但是这次这个场面我也是活了89年才遇到，可谓‘活久见’。"有好事者据此还编排了以下故事：
证券日报：疫情防控倒逼区块链迅猛发展，政务领域成为应用主战场:证券日报刊文称，上市公司半年报显示，在262只区块链概念股中，大多数公司并未提及“区块链”一词。在提及区块链的公司中，只有23家有实际应用落地，具体披露业务收入的公司更是只有1家。由此来看，聚焦区块链的上市公司要想实现从“概念股”到“价值股”的嬗变，仍有很长的路要走。对于相关上市公司来说，突发疫情更是一把双刃剑。一方面，直接影响了区块链业务收入，导致一些公司颗粒无收；另一方面，疫情防控倒逼区块链技术迅猛发展，政务领域成为区块链应用的突破口和主战场。[2020/9/11]
『经济危机是如何发生的？』
尽管新冠病引起的世界经济停摆极其惨烈，可是，其与“大萧条”却性质根本不同。
印度加密货币交易量在疫情封锁期间激增:金色财经报道，在疫情封锁期间以及最高法院推翻了印度储备银行禁止加密业务的决定后，印度的加密货币交易迅速增长。Zebpay前首席执行官Ajeet Khurana表示，印度的每日加密货币交易量可能为1000到3000万美元。他补充说，由于最近交易量的增加，加密货币应该成为印度的有效资产类别。加密货币交易所WazirX的创始人兼首席执行官Nischal Shetty表示，其交易所的注册人数增长了四倍。在过去的三四个月中，该平台的交易量猛增了400％。[2020/7/14]
这涉及对于经济危机成因的理解。经济危机发生的根源，在于前期出现了虚假繁荣，企业进行了错误生产。这种错误生产，本质上是消灭财富。
比如明明社会只需要1亿吨钢铁，可是生产了2亿吨，多出来的这1亿吨钢铁就是消灭了的财富。这是因为，假如不错误生产这1亿吨钢铁，资源本来可以用在别的有价值的用途上。而且，对于整个社会来说，这种错误并不只是1亿吨钢铁这么简单，因为为了生产这1亿吨钢铁，上游需要无数的配套产业。
LabCFTC首席创新官：疫情在某种程度上促进了金融技术的发展:美国商品期货交易委员会（CFTC）金融科技办公室（LabCFTC）主任兼首席创新官Melissa Netram表示，新型冠状病疫情在某种程度上促进了金融技术的发展。Netram称：“我的官方观点是，我认为现在比以往任何时候都更能看出，在危机时期，技术和创新可以帮助我们进入下一个阶段。”（Cointelegraph）[2020/4/24]
错误地生产消灭了财富，其后过上一段坚苦日子，这当然是情理之中的事情。
农业农村部副部长：疫情数据服务平台要强化区块链等的应用:全国农业农村应对新冠肺炎疫情数据服务平台于3月5日正式开通，该平台由农业农村部负责管理运行。农业农村部副部长韩俊要求，数据服务平台要不断完善功能，强化物联网、大数据、区块链、人工智能、5G、遥感等现代信息技术的应用。（人民网）[2020/3/6]
然而这次新冠疫情引起的经济下滑性质完全不同。
还以美国为例。和2008年华尔街金融危机时相比较，这次新冠危机之前，家庭部门的负债率大幅下降了；企业部门的负债率虽然仍然较高，但是也低于2008年的水平；只有政府部门的负债率是高于2008年的水平的。
而且，企业的盈利能力也相当不错。所以，企业才在股票市场上大幅回购股票。这意味着，经济虽然停摆了，但是产业链并没有失效，一旦疫情结束，工厂、机器设备可以重新用起来。
动态 | 受疫情影响几大主流ASIC矿机将延期发货:受冠状病疫情影响，导致几大主流ASIC矿机延期发货至少一周，包括神马矿机、比特大陆和 Canaan 嘉楠耘智。根据神马矿机官方微信发布的通知，神马矿机春节假期结束时间由1月30日延长至2月9日，有关生产、发货、售后收发件和维修等安排因疫情影响有所推迟。ASIC矿机零售商3Logic的产品经理Artem Eremin表示，除了神马矿机，其他2家矿机厂商（比特大陆和嘉楠耘智）的矿机发货也会延迟。（Coindesk）[2020/1/31]
所以，新冠疫情和“大萧条”有着本质的不同。花巨额投入建成的公路铁路、机器厂房，原来是错误的，需要推倒重建，“大萧条”是建设了错误的产业链，是在消灭财富。当然，不是“大萧条”本身建设了错误的产业链，消灭了财富，而是大萧条之前的虚假繁荣、错误投资建设了错误的产业链，消灭了财富。
建设了错误的产业链，消灭了财富，那么，生产下滑、失业增加、生活水平下降，就是自然而然的事情。但新冠疫情不一样，公路铁路、机器厂房只是暂时停止创造收入流了，它们本身仍然是有价值的，一旦疫情结束，就又可以发挥作用。
『经济衰退，政府应该救市吗？』
这就涉及救市的问题。政府应该救市吗？什么情况下应该救，什么情况下不应该救？
一般的经济衰退，无论多么严重，政府都不应该救市。这是因为：你自己加的杠杆，当然要自己承担风险。否则，就是鼓励大家不顾财务纪律放大风险，就是自己得好处他人买单。
然而，疫情引起的经济衰退是偶发事件，是不可预期的。救市不会产生鼓励大家不顾财务纪律放大风险的后果，因为任何人都不知道后面会不会有疫情，疫情具体什么时间出现。
我反对政府在一般的经济衰退时救市，但是我支持政府在疫情中救市。
再说了，疫情本来就属于公共卫生问题，本来就是政府应该承担的公共职能。
当然，我们要清楚，政府救市并不能凭空产生财富、避免损失。从性质上来说，救市相当于一个另类“保险”。一般的保险，是人们出于自愿，事前对不确定事件进行投保。房子可能失火，但不会所有的房子都失火。于是，大家交一笔保费，每个人出的保费不多，可是一旦房子失火了，把大家交的保费都给这个人。结果就是，每个人出的钱都不多，然而遇到火灾时，没有人因为火灾而陷入困境。这就是保险。
而疫情这个东西，无法计算概率，因此无法事前购买保险。怎么应对这种风险呢？事后，政府救市。这其实相当于一种强制“保险”：事后让每个人出一点钱，救助那些因疫情而陷入困境的企业和个人。救市是一种另类“保险”。
大萧条的时候，货币流通速度会下降。例如，这次新冠危机期间，美元就极其短缺。这个时候是需要扩张货币的。当然，这个时候扩张货币不是在刺激经济，而是在维护货币稳定。货币政策的唯一职能应该是维护货币币值稳定。
在20世纪30年代“大萧条”期间，本来应该放松货币，可是货币当局没有这样做。而在今天货币政策出现这样的错误不可能再发生了。
大萧条的时候，各国都搞贸易保护，以为这样能保就业，但实际上是雪上加霜。因为阻止了分工，就阻止了效率提高，这反而不利就业。然而，今天这样的蠢事应该不会再发生了。
『“大萧条”不会再出现了』
结论是什么？结论是，像“大萧条”那样的经济危机大概率不会发生。
疫情对经济的影响，依赖于疫情延续的时间。我坚信，只要疫情能尽快被控制，那么经济很快就会回到正常的增长轨道。防疫是一种能力。那些富裕国家、创新能力强的国家，最有能力克服疫情。
美国在短短两个月时间里，将病检测时间从几个小时缩短到10分钟，并且通过指血在家中就能自助检测。要知道，快速检测能力对于防疫具有多么重要的作用。因此可以预期，美国经济将率先从疫情中复苏。
事实上，美国股市从最低点已经反弹了20%，又重新进入到技术性牛市。这在二十世纪“大萧条”期间是绝没有发生过的。而贫穷的国家，缺乏创新能力的国家，因为很难在短期里控制住疫情，因此疫情对经济的冲击就会是长期的。
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