来源：东方财富网
原标题：投资者惊呆银行理财也亏了！市场人士：以后要习惯
一直以来，投资者将银行理财产品视作“稳稳的幸福”，认为理财产品不会亏本。然而，“常识”已经过时。近期由于债市剧烈调整，部分债基类理财产品净值出现回撤，引起投资者各种吐槽和投诉。
对此，多位市场人士认为，资管新规出台后，银行理财向净值化转型，采用市值法估值的产品净值波动是正常现象。习惯“刚兑”的投资者一时之间尚难以接受较大的净值波动，银行应加强投资者教育。
债基类理财产品净值下跌引发吐槽
最近，由于理财产品净值下跌，两家银行的理财产品站在了风口浪尖。
一家是招商银行，其子公司招银理财出售的一款理财产品“季季开1号”近1月年化收益率为-4.42%。
比利时金融监管机构规定加密货币广告必须准确并警告投资者风险:金色财经报道，根据比利时金融监管机构周一宣布的新法律，比利时的加密货币广告必须准确并警告投资者风险。周五在比利时官方公报上公布的权力意味着任何推广数字货币的大众媒体活动都必须提前十天提交给金融服务和市场管理局（FSMA），以便监管机构在需要时进行干预。
FSMA 在一份声明中表示，虚拟货币目前风靡一时，但它们涉及相当大的风险，他们经常受到价格剧烈波动的影响，并且容易受到欺诈和 IT 相关风险的影响。[2023/3/20 13:15:16]
除了“季季开1号”，招商银行APP上出售的“季季开2号”也出现了净值回撤，成立以来年化收益率为-0.63%，6月3日的单位净值为0.9996。
数据：机构投资者持有BTC数量占总供应量近8%:BitcoinTreasuries数据显示，机构投资者已持有逾160万枚比特币，占总供应量的近7.91%。数据显示，总持有成本约539亿美元，目前价值约778亿美元。少数机构亏损，多数机构已盈利。一些机构的盈利甚至达到初始投资的97倍。在所有机构投资者中，灰度以654,885枚比特币排名第一。MicroStrategy子公司目前持有108,991枚特币，成本基础为29亿美元，目前价值51亿美元。该公司的收益已超过100%。有趣的是保加利亚政府也位列最大持有机构之一，目前持有213,519枚比特币，购买成本33亿美元，目前价值100亿美元，收益近200%。（bitcoinist）[2021/8/30 22:45:50]
NYDIG首席执行官：机构投资者只对比特币感兴趣:1月16日消息，纽约数字投资集团（NYDIG）首席执行官Robert Gutmann表示，与他接触的机构投资者只对比特币感兴趣。 他表示：“在我与认真考虑配置资产的投资者进行的最后一次对话中，有100次是关于比特币的，而没有一次是关于其他加密资产的。”在Gutmann看来，对比特币的兴趣与前一年的宏观背景有关，全球央行采取了积极的货币政策来应对新冠疫情危机。这揭示了比特币作为企业备用资产的一些独特特征。（The Block）[2021/1/16 16:18:41]
平安银行的几款理财产品则遭到了更为猛烈的“炮轰”。在多个投诉平台上，都可以看到投资者的激烈言辞。
Galaxy Digital CEO：比特币暴跌源于投资者信心缺失:在比特币暴跌之后，分析师们正在就可能的原因展开讨论。对此，Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz今日发推称，“（比特币）一直是一种信心游戏。所有的加密货币都是。全球投资者似乎对任何事情都失去了信心。”（Cointelegraph）[2020/3/13]
黑猫平台上一位投资者称，购买平安银行90天、180天、270天成长理财，合计约380万元，然而不到两月连本带利亏损3万元，有时甚至一天亏7000元。
以平安银行90天成长为例，截至6月10日，该产品近1月年化为-7.17%，而近3月年化为1.01%。
无论是招行的季季开1号及2号，还是平安银行的90天、180天、270天成长理财，都属于投向固定收益类的净值型产品，在风险评级上也都是较低风险或中低风险。
投资者转向加密货币OTC市场:为了避免交易技巧和价格下滑的风险，一些富有的加密货币投资者正转向那些促进场外交易(OTC)的公司。[2018/4/4]
市场人士：
银行理财产品净值波动是正常现象
近期，为何风险较低的银行债基类理财产品净值为何大幅波动？
债市剧烈波动是第一大诱因。
上个月，债市调整明显，表现整体偏弱，收益率曲线呈现“熊平”走势。资金面边际收敛，基本面多空反复，国债和国开债收益率曲线整体上移，短中端上行幅度更大。
到了6月，随着央行创设的两项货币政策工具的亮相，引发市场对于央行“宽信用”加码的预期升温。
6月2日，债市出现恐慌式下跌，国债市场巨幅震荡，现货期货齐齐走弱。10年期国债190015收益率大幅上行近5个基点，5年期国债190013收益率也达到了5个基点。国债期货各大主力合约触及牛熊分割线的120日均线。
事实上，在近期债市剧烈波动的大环境下，招行和平安银行理财产品净值下跌并非个案。
4月底至6月初，中国银行、浦发银行等的多款债基类理财产品净值也出现了不同程度的回撤。例如，中银债市通2号的单位净值就从4月30日的1.0378一路跌至6月9日的1.0259；浦发银行鑫盈利系列365天纯债1号的单位净值从4月30号的1.1013跌至6月9号的1.0895。
一位市场人士表示，本轮债市明显调整，是银行理财在净值化转型中面临的第一次大考验。
资管新规出台后，银行理财逐渐向净值化转型，新发售的大多数产品都采用市值法估值。
相较于此前的成本法，市值法能够真实反映投资组合的变现价值，但当债市调整明显时，理财产品净值波动会更加剧烈。
对于大多数抱有“保本”期待、将银行理财视作存款替代的投资者而言，短时间还不太适应。
多位市场人士认为，银行理财产品净值波动是正常现象。
一方面，看似跌幅较大是受到年化收益率口径的影响。以招银理财“季季开1号”为例，其近1月年化收益率下跌4.42%，此口径为年化收益率，相当于把一个月的下跌放大到整个年度的下跌，因此看似下跌幅度较大，实则近一个月的绝对净值下跌仅为-0.34%，属于正常现象。
另一方面，银行的投资者教育做得还不够充分，习惯了保本理财的投资者在面对净值波动时颇不适应。
“公募基金净值下跌，绝大多数客户都习以为常，但理财产品收益一跌，马上成为大新闻。这说明银行理财产品的投资者教育还不够充分，大部分客户对理财产品的印象仍然停留在过往的岁月里，认为收益刚性，安全，稳健。”金融监管研究院副院长周毅钦说。
而资管新规出台，意在打破投资者刚性兑付的预期。周毅钦认为，投资者应摈弃“保本”幻想，“改变以往‘低头闭眼’买理财的方式，而是‘抬头睁眼’认真阅读产品说明书，辨析风险，选择适合自身风险承受能力的理财产品。”
真净值化理财波动更明显
“本轮债市调整下部分理财产品出现浮亏，恰恰说明它们是真净值化产品。”一位私募人士认为。
据普益标准网站统计，截至2020年一季度末，银行非保本理财产品余额约为24.4万亿元，净值型产品存续余额约12.54万亿元，净值型产品余额占比已由资管新规前的15%提高到了51.40%
然而，据一位市场人士测算，广义净值化产品中的绝大部分还是以类货基及定开产品为主，而与债基一样每日估值波动的真净值化产品，占比不到总规模的10%。
上述私募人士认为，目前净值波动较大的、受到投资者投诉的银行，可能是净值化转型态度比较坚决的银行。
“然而，本次投诉事件发酵后，或将导致银行未来在净值波动率控制上更为严格，可能会拉短资产周期，也可能会购买更多非标资产来平滑收益，降低波动率。”上述私募人士表示。
目前，银行理财存在着新老产品并行的双轨制局面，即“预期收益型理财”和“业绩比较基准型+七日年化类货币型”两种类型同时存在。有市场人士认为，这种双轨制对银行内部资金管理造成了较大的困难。
“如果投资者接受不了波动较大的新产品，老产品会面临限额甚至配售局面。这样将利好优秀的非银产品，譬如股债混合类产品收益率会高于没有波动的银行理财。”上述私募人士分析认为，银行面临两难：如果还是发老产品的话，客群永远是不接受净值波动的群体，无法发展新产品，市场化无从谈起，也会将许多收益率高的策略和产品拱手让给非银机构，对银行的品牌宣传、产品布局等都是挑战。
“这样看来，招行和平安银行等银行，应该是对净值化转型抱有很大的决心。”上述人士表示。
(责任编辑：DF358)
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