有报道称，美国今年准备发行1.1万亿美元的美债，但是却苦于没人接盘，耶伦访华的首要目的据称就是游说我国继续购买美债，但很显然，耶伦部长空手而归了，我国以前一直是美债的最大外国持有人，如今对美债的态度却发生了180度的大转弯，这其中，到底经历了什么？
耶伦财政部长任内的首次访华，至少在美债问题上是铩羽而归的，从双方事后发布的消息来看，对美债几乎没有多少提及，这说明，耶伦此次访问没有达到预期的效果。这不是我们不给耶伦面子，而是美国的胃口实在是太大，据称，刚刚解决债务上限问题后，美国就来了个狮子大开口，想狠狠的再割全世界的韭菜。有报道称，今年年底前，美国要发行1.1万亿美元的美债，仅头4个月就要发行8500亿。
美国简直是发债发上了瘾，一点节制都没有，这么大的发债规模，大有把市场上的流动性抽空的节奏。当前全球经济形势都比较困难，美联储连续加息了1年半，市场上的流动性早已经处于紧张状态，金融市场风声鹤唳，这么大体量的美债一旦发行上市，那么对其他金融产品将构成实质性的打击。
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美国政府不会不明白这个道理，但是也顾不上那么多了，硬着头皮让耶伦不远万里来到中国充当推销员。不过，我们中国早已经不是几年前那个逢美债必买的国家了，我们如今对美债的态度就是避之唯恐不及，出现了三大反转。
第一个重大反转，就是我们不再认为美债是一个安全的投资选择。
WTI原油回落至104美元/桶下方，日内跌1.12%:行情显示，WTI原油回落至104美元/桶下方，日内跌1.12%。[2022/4/30 2:41:00]
以前，一提到美债，经典的教科书里都将其称作金融市场安全的压舱石，即使现在的西方经济学中，也基本上是这么教的。在这些教科书中，国债的发行是以国家信用为担保的，因此，其安全性堪比银行存款。而美债的背后是美国，美国具有超强的经济实力、完善的金融机制、发达的金融市场，再加上美元霸权，可以从全世界征收铸币税，因此，美债的安全性一直被鼓吹为几乎零风险，堪比国债中的国债。
在这些理论的鼓吹之下，全世界绝大多数的央行、主权财富基金，以及各类投资机构，基本上都将美债作为自己投资的必备品种，尤其是各国央行的外汇储备，讲究的就是安全性。而我国是全球外汇储备第一大国，有3万亿美元之巨，自然要配置相当多的美债了，最多的时候，我国持有的美债应该超过了1万亿。
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但是，现在的逻辑发生了变化，美债不再被认为是一个安全的投资产品，主要原因就在于美国是一个没有信用的国家，一直无节制的发行美债。我们都知道这样一个朴素的道理，东西保不保值，主要看量大不大，生产得越多，价格就越低，现在美债已经泛滥成灾，达到了创纪录的30多万亿美元，超过美国一年的GDP。这种情况下，美债怎么可能还保值，美国政府把一年的GDP拿出来还债都不够用。
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事实上，美债不但不保值，而且还在持续的贬值，这就又涉及到美国的货币政策。美联储自从2008年国际金融危机之后，每隔几年就来一波量化宽松、大印钞票，直接推高了美国的通胀率，在通胀高企的情况下，严重侵蚀了美债的收益率。
目前，10年期美债的收益率只有3.9%，而2022年6月的时候，美国的CPI则高达9.1%，经过美联储不断加息，今年5月份美国的CPI下降到了4%，仍高于美债收益率，如此看来，如果考虑到美国的高通胀，持有美债根本就是亏钱的。这种情况下，我们中国怎么可能会继续持有美债呢？
第二个重大转变，就是我们不再认为持有美债可以减轻美国对我国的战略压力。
以前，很多国人甚至包括一些专家，一直认为我们持有的美债越多，就越能减轻美国对我国的战略压力。他们的逻辑是，一方面，我们成为了美国的债主，美国要看我们的脸色行事，对我们点头哈腰。另一方面，我国对美国存在着大量的贸易顺差，也就是我们每年要从美国赚到大量的外汇，美国对此非常不满。但是，如果我们将赚取的外汇大量投资于美国国债，美国就会认为，这些钱并没有被中国人拿走，而是又以国债的形式回到了美国，这样美国就不会限制中美贸易，中国就可以继续保持对美的巨额贸易顺差了。
但事实上，美国是一个没有羞耻之心的国家，虽然欠着中国巨额的债务，但是却认为这是理所应当的，是天经地义的，没有任何感恩中国的意思。不仅如此，近年来，美国不但主动挑起贸易纠纷，而且还在高科技领域对我国进行各种打压和限制，中国持有巨额的美债，并没有让美国有所忌惮，反而帮助了美国发展，帮助了美国人的生活。现在，我们已经看到了这一点，既然如此，那减持美债就成为了必然的选择。
第三个重大转变，就是我们不再认为美国可以讲道德、守规矩。
以前，我们认为，一旦中美发生矛盾，我们持有的巨额美债就会成为一种武器，只要我们在金融市场上大幅抛售美债，就会给美国的金融造成沉重打击，而美国繁荣的标志之一就是金融业，一旦美国的金融完蛋了，美国也就完蛋了。
但是，2022年俄乌战争爆发后，美国直接就冻结了俄罗斯的美元储备，并且还准备把这部分钱直接划给乌克兰，这明显是没有任何法律依据的强盗行为。我们要感谢俄罗斯，正是俄罗斯的遭遇让我们警醒，到时候我们完全有可能跟俄罗斯一样，别说是抛售美债打击美国金融市场了，这部分钱我们还能不能支配都不好说，一旦被美国冻结，我们几十年的心血就等于是白费了。
所以说，面对如此没有信用、没有道德、不守规矩的美国，我们减持美债，是完全正确的选择。
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