DeFi死了吗？一个DeFi投资者的看法
总锁仓价值(TVL)从1月份的超过2400亿美元下降到今天的约1100亿美元(-55%)。
与此同时，人们纷纷转向安全的USDC和DAI稳定币，它们的收益率已跌至2%以下，即收益不能用以支付一些垃圾代币。
即使进一步在这条风险曲线上来看，以对Uniswapv3上非常活跃的ETH/USDC资金对为例，预计获得12%左右收益。但撤出资产时，像这种风险资产和稳定币的组合将会面临确切的无常损失。
虽然LUNA/UST的失败是由于其算法稳定币固有的低储备决定的，但也有许多DeFi漏洞让投资者的资本一夜之间尽数被吞。
是否应该相信还有机会以风险调整的方式可持续地获得收益？简短回答，是的——但你必须变得更聪明才能做到。
Poko完成450万美元种子轮融资，Y Combinator等领投:6月15日消息，Web3支付解决方案Poko完成450万美元种子轮融资，YCombinator、NAZCA、Global Founders Capital领投，GOodwater Capital、Soma Capital、Amasia、Credit Ease、Dentsu Ventures、Orange DAO、MS&AD Ventures参投。本轮融资旨在减少Web3支付成本。[2023/6/15 21:39:03]
首先，这一切的可持续性如何？
DeFi收益率受两个主要因素影响：
1.杠杆需求
2.网络活动产生的费用
Avalanche生态保险协议Degis将集成Arbitrum:5月15日消息，Avalanche 生态保险协议 Degis 将集成 Arbitrum 网络，为 GMX 等多个生态项目提供保险，为 Arbitrum 生态用户提供更全面的加密资产保护。Degis 也将于近期开启 Arbitrum 测试网激励计划，向合格用户提供 $DEG 奖励。Degis 是由香港科技大学 Crypto-Fintech Lab 孵化，Blizzard 基金领投，GBV、CMT Digital 等参投的 Avalanche 原生保险协议。Degis 提供的智能合约保险可保护用户免遭黑客攻击、智能合约漏洞、预言机故障等风险。如果发生风险事件，用户可基于保单提出索赔，最高赔偿金额根据合约决定。[2023/5/15 15:04:11]
看看两者的趋势
CZ：黑客合约不是“Binance”智能合约，会与执法部门密切合作冻结黑客资金:金色财经报道，Binance创始人CZ在社交媒体上表示，加密行业里的开发人员越来越多，出现开发者私钥被盗的可能性就越大，有好有坏。在决定冻结黑客地址之前，Binance需要时间验证，否则任何人都会要求Binance将其他人的地址列入黑名单，这与生活中的大多数事情一样，需要一种平衡。在冻结黑客资金这类情况下，Binance团队一直与执法部门密切合作。在回应Binance是否实在测试如何处理黑客合约问题时，CZ表示并不是“Binance”智能合约，而Ankr是DeFi生态系统中的独立项目团队。[2022/12/3 21:19:01]
散户对杠杆的需求是周期性的，并且与价格变动高度相关。在更看涨的市场行情中，散户在寻求提高风险/回报。在价格剧烈下跌过程中，许多人已被清算。
派盾：一巨鲸从stETH/ETH交易对流动性池中提取8.4万枚ETH:11月24日消息，据派盾监测，一巨鲸从Curve的stETH/ETH交易对合约中提取8.4万枚ETH（约合1.03亿美元）。目前stETH/ETH交易对流动性池出现严重倾斜，stETH占比达72.24%。[2022/11/24 8:04:53]
然而，散户杠杆需求更好的晴雨表，是看永续资金费率，目前的永续资金费率依然很高。在分析了以往的资金费率后，我们可以看到，比如ETH这样的资产，无论是资产的多头还是空头，仍然存在相当大的需求。
与此同时，用杠杆执行市场中立策略的投资高手，他们的需求是稳定的。例如，一个常见的对冲基金交易是借款买入ETH币，卖出期货，并通过持有到期的ETH敞口来获利
这种价差被称为“基差”，而像这样向上倾斜的期货曲线被称为“期货溢价”。它反映了机构投资者对加密生态系统的广泛兴趣。期货溢价最近一直持续，但随时可能消失。
撇开杠杆需求不谈，对DeFi投资者来说，更让人感到高兴的是DeFi协议产生费用。以下是CurveFinance在近期市场波动中产生的每周费用。
这些费用打破了记录，并再次证实了我们的观点，即我们希望长期拥有像CRV和CVX等生产性资产，而且估值倍数、平均成本(DCA)低。
例如，CurveFinance(CRV)是主要做稳定币交换的自动化做市商。CRV币目前以0.06的市值/总锁仓价值比率进行交易。
因此，如果进行流动性挖矿，你将需要根据供需市场，动态调整你的稳定币挖矿和蓝筹币挖矿分配。像CRV这样的平台提供了反周期的机会，获得利润且不会长期锁定。
因此，随着收益稳定，你主要需要运用一些低风险的创新。我们成功实施的一项策略称为“Skew?Farming”
在这里，我们与一个由风投机构支持的DeFi协议取得了合作，建立市场中性回报策略。从本质上讲，这是一个套利机会，我们在资产上同时持有多头和空头，但是在不同的平台上。
通过定制，我们可以很容易将其扩展为系统策略，用信号和交易API进行编码。
我们还与享有盛誉的Index?Coop共同研究包括资金套利策略在内的其他策略。
最后，我们正在增加对有真实案例的DeFi协议的接触。
Goldfinch允许现实世界的借款人以本国货币贷款。在后端，像我这样提供流动性资产的人提供加密贷款，并以?12-14%的年收益率从优质借款人那里赚取利润。如果发生违约，这将被风险较高的劣后级吸收。
只要您身边有笔记本电脑，可以持续关注借贷池子里的不平衡状况，就能收到诸如Tron和USDD和USN这类币种的实时消息。另一个例子，在Arbi上MIM2CRV使用?Beefy目前支付23.6%的年收益率，下面是Curve池。
但是一旦考虑了存款、取款和操作费用，即使是在L2上的资金周转也可能非常低效。老实说，我不知道有多少人可以在数百万美元的存款中获得几百/几千美元。
总而言之，你最好能多学习了解这一切的来龙去脉。如果你有一些写代码的技能，构建一些系统化的策略，或许还可以学习如何将它们与添加了alfa的内存池浏览器集成。
Andgenerallyspeaking,asever-shorteuphoriaandbuyextremefear.Takeprofitsandenjoythesummer.
一般来说，一如既往是——狂热时做空，极度恐惧时买入。希望你发大财，并享受这个夏天。
原文：Ξhuf@hufhaus9；译文：金色财经一朵云
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