近年来，在发达经济体和新兴市场经济体中，央行越来越多地参与与中央银行数字货币相关的项目——即以国家记账单位计价的数字货币，并且是中央银行的负债）。但是参与研究、试点或发行的阶段因国家而异。中国人民大学金融科技研究所对文章核心内容进行了编译。
本文首先讨论了新兴市场经济体央行参与央行数字货币的主要动机，主要关注零售央行数字货币的基本原理。第二部分回顾了中央银行对零售央行数字货币的主要担忧，包括数据隐私和数据治理。第三部分讨论了零售央行数字货币的设计选择，其在促进央行目标的同时解决了可能的问题。第四部分讨论了央行数字货币跨境使用的影响和相关的设计考虑因素。
发行央行数字货币的驱动力
1.以数字形式提供现金
数字革命正在改变支付格局。随着大型科技公司和金融科技公司进入金融服务领域，支付不再被商业银行垄断。加密货币和稳定币等新形式的数字资产也正在成为一种潜在的支付手段。在包括印度、巴基斯坦、肯尼亚和坦桑尼亚在内的许多新兴市场国家，通过手机进行数字支付已经占据了上风。与此同时，现金与GDP的比率在一些新兴市场经济体中有所下降。例如，在中国现金可能会在不久的将来失去其核心作用。
区块链公司Qenta推出面向新兴市场的综合金融解决方案套件:6月29日消息，基于区块链的金融服务和基础设施平台Qenta今天发布了一个增强和集成的金融解决方案套件。
据了解，Qenta专注于非洲，拉丁美洲，亚太、中欧和东欧市场，提供代币化资产、多代币钱包、数字银行、无现金支付和商品风险管理服务。（PR Newswire）[2022/6/29 1:39:36]
2.加强金融普惠
广义的普惠金融意味着个人和企业可以以低成本获得和使用金融服务。随着时间的推移，新兴市场经济体的包容性有所提高，但在某些地区仍然很低。截至2017年，世界上近三分之一的成年人没有银行账户；这个数字在非洲超过一半，在拉丁美洲和加勒比地区接近40%。
穆迪：延长QE将给新兴市场带来风险:穆迪发布报告称，延长量化宽松(QE)计划的风险包括央行独立性受到侵蚀及资本流动发生逆转。Deborah Tan和Michael Taylor等分析师写道，大多数新兴市场的央行尚未公布资产购买的最大规模及明确的时间表，并且存在一旦主要目标达到后仍不缩减QE的风险，除非他们得到强有力的财政政策支持。延长QE可能会令投资者质疑央行是否有能力在需要时加息，因为长期利率上升会减少政府所持债券的价值。通胀预期可能升高，即使政策利率维持在低位，也会导致债券收益率上升。[2021/4/14 20:19:10]
3.提高国内支付效率
声音 | CNBC主持人：贸易紧张局势升级、股市下跌、BTC上涨 或是新兴市场周期的开始:CNBC主持人Ran NeuNer发推表示：“贸易紧张局势升级，股市下跌，比特币上涨！这正是我们想要看到的模式。这可能是一种新型市场周期的开始吗？”[2019/8/2]
引入央行数字货币作为替代支付手段可能会影响基础支付系统的竞争结构。根据设计，它可以改善竞争并降低成本；它还可以帮助防止“围墙花园”。以色列中央银行提出了一种具体的可能性：在已经正常运作的支付生态系统的经济体中，央行数字货币可以从所谓的后发优势中受益，并以最新的创新为基来解决现有服务弱点。
发行央行数字货币的风险
动态 | 新兴市场汇率出现同步下跌 或对数字货币产生利好:近日，全球新兴市场汇率出现了同步下跌，人民币、土耳其里拉、阿根廷比索、南非兰特、巴西雷亚尔、墨西哥比索、俄罗斯卢布兑美元汇率都出现了不同程度的下跌。其中阿根廷比索跌幅最大，从3月19日开始持续下跌，至今跌幅已超10%；土耳其里拉在大幅下跌后又回归了正常水平。此前，委内瑞拉的玻利瓦尔在持续贬值后，当地的比特币交易量出现了持续的上升，新兴市场货币的波动或对数字货币形成有利影响。[2019/3/28]
1.操作风险
一个关键的操作挑战是应对网络风险。对央行数字货币的成功网络攻击可能会造成广泛而严重的损害。我们可以从对金融系统的攻击了解所涉及的威胁，例如对信用卡系统或包含消费者信用档案的数据库的黑客攻击。鉴于与更广泛的金融和数字生态系统的多重联系，防御此类攻击要困难得多。
2.银行去中介化
一般来说，存款去中介化，例如央行数字货币、稳定币或金融服务中的大型技术，可能会诱使受影响的银行依赖不太稳定的资金来源，如批发或货币市场。反过来，这可能会减少受影响银行的信贷供应，并提高贷款利率。事实上，银行的融资成本和贷款利率高度相关。毫不奇怪，大多数受访者表示担心对信贷供应的影响。
3.用户使用率低
央行数字货币应用是由其对消费者和商家的作用推动的。央行数字货币采用率低可能会阻碍央行希望实现的政策目标。
从驱动和风险看央行数字货币的设计
中央银行的调查回复和背景文件阐明了六个主要设计特征，这些特征可以帮助实现央行数字货币的发行动机，同时减轻随之而来的担忧。在表1中，我们报告了中央银行对这些设计特征的立场。
跨境央行数字货币的设计考虑
跨境央行数字货币可以帮助改善跨境支付格局。汇款等国际支付仍然非常昂贵。平均而言，支付200美元的费用约为14美元）。所需时间也较长，一般为三至五天。跨境央行数字货币可以帮助降低对中介机构的依赖，从而减少交易成本和时间。在接受调查的中央银行中，54%的人预计央行数字货币将“显著”降低跨境交易的成本，另有31%的人预计会“节省一些”成本。这些储蓄可以产生可观的经济收益，特别是对于严重依赖汇款的经济体。例如，在菲律宾2021年9月的入境汇款总额为27亿美元，约占GDP的8%。
以下为部分报告截图
作者|?SallyChen,TirupamGoel,HanQiuandIlhyockShim
来源|?BIS
编译|?朱炳姮
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