稳定币:UST脱锚 Terra失控?稳定币进化史先了解一下

根据CoinMarketCap的数据,TerraUSD作为第四大稳定币,也是市值第10大的加密货币,在上周末经历了一场巨大的抛售,其价格周一跌至69美分。Terra的LunaFoundationGuard(LFG)负责该项目生态系统的安全性和稳定性,随后出售了其13亿美元的比特币储备,以使LUNA恢复与UST的平价,给加密货币和比特币本身带来巨大的抛售压力。

与其他稳定币一样,TerraUSD旨在成为加密货币投资者的某种避风港,其价格被设计为固定在1美元。但是,TerraUSD与传统的稳定币不同,作为一种算法稳定币,并不一定有任何资产支持,而是依靠一套金融工程来维持与美元的联系。但这种设计存在巨大风险,算法稳定币依赖交易员把价格推回1美元,如果交易员不愿意购买,这种货币就会陷入“死亡漩涡”。

Terra创始人DoKwon在周二的一条推文中表示,“他即将宣布稳定币的恢复计划。”

派盾:Justin Sun地址再次从Aave撤回5000万枚USDT并转至Poloniex相关地址:10月17日消息,据派盾监测显示,链上标记为“Justin Sun”的钱包地址再次从Aave V2撤回5000万枚USDT并转至Poloniex相关地址。截至今日该地址已从Aave V2撤回超1亿枚USDT。[2022/10/17 17:29:31]

那么,稳定币未来会发展如何呢?

让我们先来串一串稳定币至今的发展脉络,以及目前看得到的发展方向。

2013-2017前稳定币时代

在国外的小伙伴和2018年之前入场的老铁,对这个词应该并不陌生。是的,在2017年之前,稳定币这个东西根本没人搭理,可以说存在感为零。

你可能说不对啊,USDT在2015年就发行了啊。

话是没错,但是USDT的崛起,是从2017年下半年三大开始支持开始的,在那之前怎样的呢。

InsurAce向因UST脱锚受损的投资者支付1200万美元保险赔偿:8月1日消息,在UST脱锚前,155名投资者在InsurAce购买了保单,InsurAce最终向客户支付了1200万美元,98%的索赔获得批准。(Cointelegraph)[2022/8/2 2:51:55]

前稳定币时代,比特币就是所有币种的“兑换媒介”,而国外合规交易平台,一直支持法币直接充值和购买。

2017-至今法币抵押型稳定币时代?

TetherUSD是USDT的全称,中文名泰达币。发行方Tether于2015年,在Bitfinex及Poloniex上线USDT。作为稳定币,Tether承诺每一枚USDT背后都有价值一美元的现金或者等价物来支撑USDT的价值。

a16z领投Mainframe Industries 2300万美元B轮融资,用于构建元宇宙:11月30日消息,a16z宣布领投云游戏初创公司Mainframe Industries B轮融资。根据Mainframe Industries新闻稿,该轮融资总额为20.3万欧元(约合2300万美元),其他投资者包括 Riot Games 等所有先前投资者、Twitch 联合创始人 Kevin Lin、Huuuge Games 创始人兼首席执行官 Aton Gauffin和Dreamhaven等。

Mainframe成立于2019年4月,为一家泛欧游戏开发商,目前正在利用云和云流媒体服务,构建一个完全云原生的 MMO游戏(大型多人在线游戏)。a16z曾参与其A轮融资。[2021/11/30 12:40:57]

USDT是在2017年下半年,三大交易平台纷纷上线USDT,并开通USDT交易对之后,才开始火起来的。

2017年上半年,USDT只印了1000多万出来,2017年底,迅速增发到了10个亿,你现在回看17年底那波疯牛,知道是怎么起来的了吧?BTC在2017年底的一路冲天,跟USDT疯狂印有着莫大的关系。

JustLend正式上线APENFT,开启NFT借贷市场:据去中心化借贷平台 JustLend 官网显示,由其治理社区发起的第4号提案“添加NFT借贷市场”以六亿余高票通过后,APENFT(NFT)正式上线JustLend并开启借贷市场。用户可以通过存入NFT获得jNFT。

据悉,APENFT于2021年3月29日在新加坡正式注册成立,是以以太坊Ethereum及波场TRON底层技术为支持,结合分布式数据存储系统 Bittorrent File System (BTFS),致力于将全球顶级艺术品NFT化与区块链化的专业基金会。

其中,NFT作为APENFT基金会官方发行的治理代币,是基于ERC-20/TRC-20协议开发的去中心化数字资产,也是APENFT基金会的权益证明,NFT持有者将拥有投票、分润、参与等权益。NFT全球发行恒定量为999,990,000,000,000枚。[2021/7/1 0:20:57]

USDT在过去几年里曾出现多次信用危机,用户主要是担心泰达银行里是否有足额的1:1美元保证金,以及合规的问题,但每次基本都顺利渡过。

ETHTRON已通过社区投票正式上线JustLend:据最新消息,2020年12月20日(新加坡时间),ETHTRON以800,236,668.029票正式通过表决进入排队通道,现已正式上线去中心化借贷平台JustLend并启动借贷市场。

据悉,JustLend是波场TRON网络上的首个官方借贷项目,JustLend用于建立基于波场TRON资产的供求变化,以算法计算得出利率的资金池。协议中存在两种角色,包括资产的存款方和借款人,并且资产的存款方和借款人可以直接与协议进行交互,从而赚取或支付浮动利率。详情点击原文链接。[2020/12/23 16:16:29]

现如今已经发行了800个亿美金规模,当仁不让的持续霸占稳定币的第一把交椅。也从最早的BTC链,慢慢拓展到了ETH,TRX,Algorand,OMG等多条链上。

再后来大家都看到了稳定币市场的商机,各大机构纷纷发行自己的稳定币,一时间各种USDX占据了人们的视野,包括当前第二大的USDC,还有后来的TUSD,PAX,GUSD……

就目前来看,USDT无疑是圈内做的最好的。交易平台支持交易对,发行规模,公链数量都是巨大的优势,而在出圈方面,做的最好的反而是USDC,有着严格的审计,完全符合监管……

2018-至今加密货币抵押型稳定币时代?

加密货币抵押型稳定币,基本上是DAI一个人的独角戏,虽然也有许多其他项目试图照搬或是改进MakerDAO的,然而目前为止可以说没有任何项目,取得对DAI哪怕一丝一毫的威胁,比起各路USDX对于USDT的威胁,还远远不如。

加密货币抵押型稳定币领域,看懂了DAI,你基本上就看懂了这一类型的所有稳定币。

跟USDX这种的中心化机构与美元来支持的币值的风格完全不同,DAI基本上是靠ETH在支撑的。

Maker依靠的是ETH抵押与套利者博弈来实现价格的相对稳定的。比如一个ETH1000美金,你抵押1ETH开了一个CDP之后收到700DAI,将来要拿回你的1ETH就要偿还700DAI。

若是DAI价格跌至0.9美金,CDP拥有者可以花630美金价格买入700DAI归还贷款,净赚70美元,若是DAI价格升至1.1美金,那么用户可以直接卖出手里700个DAI换成770美金,同样盈利70美金。

然而DAI有这样几个问题:

1、资金利用率不高。?因为锚定的是ETH而不是美金,而ETH自身价格波动较大,所以只能超额抵押,导致资金利用率只有60-70%左右,限制了资金利用率,这也是后来诞生Lien等提高资金利用率的稳定币项目直接原因。

2、上文提到的套利者博弈模型,其实因为超额抵押的存在,所以事实上并不总是那么有效。USDT因为是1:1映射美金,套利者博弈模型可以完美运作,这也是为什么DAI的波动远远大过USDT。这个话题展开讲完全是一整篇文的篇幅,所以在这就一笔带过了。

3、ETH暴跌之时,清算系统受到当前ETH性能的影响,很容易出问题。312那次就因为黑天鹅ETH价格瞬间暴跌,导致清算出现许多0元赢得竞拍的情况。Maker系统因此出现不良债务,缺口一度超过500W美金,后来Makerdao不得已,只能增发MKR来偿还债务

由于这几个原因的存在,导致虽然DAI在加密货币抵押型稳定币是绝对的No.1,却也较难扩展,几年下来也只有10几个亿的总发行量,跟USDT这种几百亿的稳定币,依旧有着量级的差距。

2020-至今算法稳定币时代?

关于这个赛道,各个项目都在疯狂介入,比如最近在TRX发行的USDD,NEAR发行的USD等等。

而引起项目Fomo起来的,就是最近陷入死亡螺旋的UST。

Terra生态的核心设计思路,即围绕如何扩展稳定币UST的使用场景及支付需求,且UST的运作采用了双Token设计:

Luna,治理、质押和验证的Token;UST,原生美元挂钩的稳定币。

简单理解就是每当一个UST被铸造出来,就必须烧掉价值一美元的LUNA,且LUNA通过套利机制帮助维持UST与美元的挂钩:

每当USTexhange高于挂钩时,用户可以向系统发送价值1美元的LUNA,并收到1个UST;反之当USTexhange低于挂钩时,用户可以向系统发送1美元的UST,以获得1美元的LUNA。

在这两种情况下,用户被激励进行套利,从而帮助维持UST与美元的挂钩,这种双Token套利的稳定币设计与典型的超额抵押要求,在加密市场遭遇剧烈波动时,极易发生的惨烈大规模清算事件。

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