「下注赛道比下注赛手更重要」，这对红杉资本和其创始人DonValentine投资风格的精辟总结。
作为硅谷历史最悠久、最成功的顶级风险投资公司之一，红杉资本曾压中过雅达利、思科、Yahoo、谷歌、Oracle、英伟达、Paypal、领英、Stripe、YouTube、Instagram等互联网和金融科技领域最耀眼的公司。
而在近几年随着加密领域的快速发展以及传统机构巨头的争相入局，使得对加密领域的关注度进一步水涨船高。一个崭新的颠覆性时代或许正在徐徐展开。与此同时，红杉资本对于该领域的策略也从「早期试水」转变为「全面拥抱」，开始跟随AndreessenHorowitz脚步大举押注加密货币领域，包括但不限于投资加密公司、废弃10年周期制激进调整基金结构、申请成为注册投资顾问、推出数亿美元加密基金、发布NFT等。最近迅速蹿火的Move-toEarn游戏STEPN就是由红杉资本印度联合投资的。
本文将拆解红杉资本及其在欧美、中国以及印度的实体在加密领域的布局矩阵，并汇总了这三个实体在加密领域投资的68个项目或公司。
这三个实体在该领域的投资笔数大致相当，均为二十笔出头，其中红杉资本印度今年的布局速度明显加快，投资了包括Polygon、STEPN、电子签名协议EthSign、YGG印度子公会IndiGG、密钥基础设施解决方案Web3Auth、基于Polygon的P2E游戏Ethlas、基于Flow的板球NFT市场FanCraze等11个项目，占据该实体总加密投资笔数的一半以上。红杉资本也加快了步伐，今年投资了EthSign、Solana生态NFT市场MagicEden、全链互操作性协议LayerZeroLabs等7笔。红杉资本中国今年在加密领域的4笔投资中，有两笔为元宇宙基础设施公司。
贝莱德CEO：比特币作为市值最大的加密货币具有\"将黄金数字化\"的作用:7月6日消息，贝莱德（BlackRock）首席执行官Larry Fink表示，希望与监管机构合作，并了解对资产管理公司最近提出的比特币现货交易所交易基金（ETF）申请可能存在的任何想法。他还表示，比特币作为市值最大的加密货币具有\"将黄金数字化\"的作用。我们与监管机构的合作记录良好，努力确保我们考虑到了任何申请周围的所有问题。我们与监管机构密切合作，我们希望听取监管机构的意见。[2023/7/6 22:20:26]
此外，红杉资本和红杉印度实体在投资类别方面均比较分散，在游戏、元宇宙、跨链、交易平台、NFT、DeFi、Web3、公链、安全、域名、扩容、钱包、存储均有涉猎，红杉中国则相对更侧重于底层基础设施。
在DeFi和游戏投资方面，红杉也开始重点关注Solana上的项目，其中，红杉资本投资了社交区块链游戏FarawayGames以及NFT市场MagicEden，红杉印度投资了基于Solana生态的游戏STEPN、区块链浏览器和数据分析平台Solscan以及SoceanFinance，红杉中国投资了Solana上去中心化交易协议和钱包。此外，红杉资本和红杉印度也把一小部分目光放在了Flow、Cosmos、ParallelFinance以及Arbitrum上的项目。
数据：5月以来BTC矿工挖矿手续费收益已超6290万美元:金色财经报道，据欧科云链OKLink多链浏览器数据显示，继5月8日BTC挖矿手续费收益创近5年来新高，达到683.36 BTC（约1908万美元），5月份BTC矿工收入中仅挖矿手续费收益，截至目前已超2253.29 BTC（约6290万美元）。同时，比特币手续费率也创下过去6年以来的最高记录，5月7日手续费率指标飙升至31%。[2023/5/10 14:53:52]
红杉简介和架构
红杉资本是由硅谷风险投资之父唐·瓦伦丁在1972年创立的风险投资公司，至今已有半个世纪历程，创立之时「硅谷」这个词才使用不到两年。取名为「红杉」是DonValentine希望公司能够像红杉树一样枝繁叶茂，茁壮成长。
DonValentine用红杉的首支300万美元基金对老牌游戏公司雅达利和Apple进行了投资，之后的典型投资案例还包括思科、谷歌、Instagram、Airbnb、Stripe以及雅虎等。尽管DonValentine在1997年将公司的控制权交给了DougLeone和MichaelMoritz，将但其「赛道比赛手更重要」、「价值投资」的投资理念对红杉乃至很多投资人的影响非常巨大且延续至今。
红杉赚得盆满钵满的同时，被投公司取得的辉煌成绩也有目共睹。此外，据红杉统计，通过红杉进行种子轮融资的初创公司成功筹集A轮融资的可能性要高出4倍，过去十年中99%从红杉获得种子轮融资的公司仍在运营或已被收购，红杉支持的种子轮和A轮公司在下一轮融资时的估值平均要高出约2倍。
红杉资本当前在欧美、中国、印度设有商业实体，除此之外还有红杉资本全球股票和Heritage基金两个商业实体。
Dapper Labs已不再支持ACH提现，仍支持电汇和USDC:金色财经报道，CryptoKitties和NBA Top Shot背后开发团队Dapper Labs表示，由于其支付伙伴Circle删除对应功能，因此已不再支持ACH（自动清算中心）提现选项，但将继续支持通过电汇提现和USDC。
曾经为加密货币提供服务的银行Silvergate Bank面临重大的财务压力和监管审查，导致过去一个月大多数Silvergate客户停止使用其ACH服务，包括Coinbase、Circle、Paxos和Crypto.com等。（CoinDesk）[2023/3/7 12:46:50]
2012年，MichaelMoritz辞去日常职务后，DougLeone成为红杉唯一的掌门人，而在本月初，红杉资本宣布，DougLeone将辞去高级管家执行合伙人职务，由红杉美国和欧洲业务的管理合伙人RoelofBotha在7月5日接任。DougLeone此前领导了对YouTube、23andMe、MongoDB、Natera、Square和Unity等公司的投资。
另外，沈南鹏将继续作为全球执行合伙人和红杉中国创始及执行合伙人负责中国业务。此外，每一个红杉实体将继续由一个当地执行合伙人领导，RoelofBotha继续领导红杉美国/欧洲实体业务，ShailendraSingh领导红杉印度业务。
红杉的加密布局矩阵
红杉基金结构和转型调整
去年10月份是红杉资本的一个关键转折点。红杉公布基金结构调整，针对其美国和欧洲业务，放弃风投行业的基金10年周期模式，并将重组为红杉基金。这意味着，该基金对公司的投资将不再有到期日，不用再受限于10年周期机制而被迫与公司结束关系，从而使得红杉可以和这些公司建立更长久的深层关系，也能加入被投公司的董事会帮助公司更好的发展。
摩根大通因监管风险下调Coinbase股价预期至52美元:金色财经报道，摩根大通周五发布的一份报告显示，摩根大通分析师将 Coinbase (COIN) 股票在年末的价格预期从 60 美元下调至 52 美元。摩根大通指出，该公司以数字为中心的业务（包括质押、USDC 稳定币和托管）面临持续的监管风险，这是前景变化的主要原因。分析师写道：“虽然我们继续同意这样一种共识观点，即深思熟虑的规则和法规是提高人们对加密生态系统的信心和促进其增长所必需的，但我们认为通过执法进行监管对以数字为中心的企业来说是一种风险。SEC 最近的行动将不同的加密业务置于风险之中，包括质押、USDC 稳定币和托管。”
市场数据显示，截至发稿时，Coinbase 股价周五上午下跌 0.5% 至 65.27 美元。[2023/2/18 12:14:31]
除此之外，为了增加投资活动的灵活性和弹性，红杉资本还向a16z一样申请转型成为注册投资顾问，包括二级市场或首次公开募股等。今年1月份，红杉资本已被美国证券交易委员会批准注册为投资顾问公司。
转型后的红杉资本之后可以摆脱被美国证券交易委员会视作高风险投资领域的20%的投资规模限制，能够在更大程度上增加对新兴资产类别的投资，例如加密货币和种子投资计划。
红杉推出加密专用基金
据Crunchbase统计，红杉资本共通过31只基金筹集到198亿美元，其中最后一只基金是在今年2月份公布的6亿美元加密基金，这也是红杉资本自1972年成立以来的首个特定行业基金。
红杉资本合伙人ShaunMaguire在接受TheBlock的采访时表示，红杉加密基金的投资灵活性比较高，会主要投资于流动性代币，包括在加密货币交易所上市和尚未上市的代币，单个项目投资规模在10万至5000万美元之间，并计划参与从质押到提供流动性再到治理等流程。
STEPN将在未来几天公布针对目前存在的4点问题的解决方案:6月6日消息，Move to Earn应用STEPN官方今日发布对其游戏生态系统的思考，总计了目前存在的问题，并计划在未来的realm开放前对STEPN的经济系统进行升级。
STEPN官方总结的四点问题分别是：1.跨realm的能量桥梁带来暴利，造成FOMO及BSC realm体验的巨大波动。2.纯粹的制造和销售活动阻碍了产品的预期体验。3.关于动态铸造成本的繁琐案例并没有得到充分的考虑。4.运动鞋和宝石缺乏自我调节机制，以及这些资产的膨胀。
STEPN官方称，将在5天后公布上述4点问题的解决方案。[2022/6/6 4:05:19]
除了加密货币子基金，红杉资本还将继续通过其主要的种子基金、风险基金、成长基金和扩张基金来投资加密货币初创公司，这些基金的总资本承诺超过75亿美元。
接下来，我们通过官方渠道、Crunchbase、CBInsights、IT桔子、企查查以及其他公开资料整理汇总了红杉三个实体在加密货币领域的投资项目。
红杉资本
在红杉资本官网上的投资分类中，专门设立了「加密」类别，目前官网上公布的精选加密投资组合有12个，其中包括BitClout所在的底层Layer1区块链DESO、基于Solana的多人游戏项目FarawayGames、Filecoin、Fireblocks、FTX、域名系统Handshake、隐私公链IronFish、LayerZero、ParallelFinance、隐私协作平台Skiff、StarkWare、StripFinance。
信息统计来源：红杉官网、CBInsights和Crunchbase?
经不完全统计，红杉资本共在加密领域投资了25个项目，其中，今年3月份接连公开的五笔加密投资包括Web3应用扩展和隐私系统EspressoSystems、电子协议签署协议EthSign、Solana生态NFT市场MagicEden、隐私有限的协作平台Skiff以及全链互操作协议LayerZero，今年共在加密领域完成了7笔投资。
抛开Block、Robinhood、CitadelSecurities以及Stripe来看，红杉资本最早于2017年开始试水加密领域，当时Filecoin通过顾问销售从150个投资方那里筹集到5200万美元，最高涨幅一度达到313倍，按当前价格算涨幅达逾30倍，目前Filecoin全部稀释后的估值达到480亿美元。
当然，红杉资本在发现潜力较好的投资标的后，也会追加多轮投资，例如，以太坊Layer2开发商StarkWare在项目成立当年红杉就对其开始投资，之后又追加两轮，最后一轮直接领投5000万美元融资。同样追加投资的还有数字资产托管、转移和结算平台Fireblocks、主流加密交易平台FTX以及隐私协作平台Skiff。
除此之外，红杉资本还领投了对元宇宙平台Gather、Fireblocks、游戏GalaxyFightClub、加密储蓄项目Multis、波卡生态借贷项目ParallelFinance、StarkWare的投资。
红杉资本印度
2006年，红杉资本收购了印度风险投资公司WestbridgeCapitalPartners，后来更名为红杉资本印度公司。
根据Crunchbase的统计，红杉资本印度共通过8只基金筹集到30亿美元，投资笔数有557项。结合CBInsights和Crunchbase数据，红杉资本印度有21笔为加密领域内投资，其中，单在今年就投资了11笔，3月份公开的11笔投资中就有5笔为加密货币领域投资，由此可以看出红杉资本印度在该领域的布局明显加快。
信息统计来源：红杉官网、CBInsights和Crunchbase?
在这些投资中，红杉资本印度对印度加密交易所CoinSwitchKuber和基于Flow的板球NFT市场进行了两轮投资，领投的项目包括BandProtocol、BetaFinance、EthSign、Polygon、pSTAKE以及STEPN等。
其中，红杉资本印度在对STEPN的投资中取得了巨大的回报，当前，GMT相比IEO价格有近250倍的涨幅。
红杉资本中国
红杉资本中国成立于2005年，在不同领域投资了阿里巴巴、京东、唯品会、美团点评、蔚来汽车等在内的数百家公司和项目。去年11月份，沈南鹏在接受晚点LatePost的专访时表示，人工智能、高端制造、医疗健康等深科技、硬科技领域，已经超过红杉中国投资组合的80%。
根据Crunchbase数据，该实体共通过35只基金筹集到135亿美元，投资数量有867笔。通过在IT桔子和Crunchbase的汇总整理，红杉资本中国共在加密领域投资了22个项目，比较有代表性的投资包括加密金融服务商AmberGroup、贝宝金融，游戏开发商AnimocaBrands，加密交易平台FTX和火币，矿机巨头比特大陆，跨链协议Mutichain，公链Conflux、Nervos、Ontology等。
红杉资本中国在今年还投资了次世文化、元象XVERSE两个元宇宙底层基础设施公司，其中，元象XVERSE由腾讯集团原副总裁、AILAB院长姚星离职创立，旨在构建下一代3D内容生产与消费一站式平台。
信息统计来源：红杉官网、IT桔子和Crunchbase?
小结
「加密货币将成为未来20至30年最大的趋势，红杉资本在美国和欧洲的新投资中有20%是加密货币项目。就其加密投资主题而言，红杉资本对跨链互操作性和GameFi项目特别感兴趣，并补充说多链是未来。红杉正在监控跨网络的开发人员活动，包括Terra、Avalanche、NEAR、Polkadot和Cosmos。」红杉资本合伙人ShaunMaguire如是说。
如果说开始投资加密项目是红杉试水加密领域，那么调整基金结构和推出加密专用基金绝对算得上红杉资本全面拥抱加密领域的标志。
在加密领域，红杉资本能否延续其价值投资和敏锐的风格并引领投资潮流？让我们拭目以待。与此同时，伴随着a16z以及红杉资本等多家大型风投在在加密领域的不断渗透和布局，预计逐步会有更多的风投效仿。
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