随着更多主流项目的参与以及衍生项目的诞生，CurveWar这个概念再次回到我们的视野。
要知道，其实自从Curve的原生代币CRV于2020年8月发行以来，CurveWar便已经打响，只是每个阶段的打法不同，从最初简单的提高做市收益、再到诞生Convex完成治理套娃、以及进阶的贿赂选票；入局的协议也从Yearn&StakeDAO、到OlympusDAO&FRAX、到各类稳定币项目Alchemix&Abracadabra、到新生项目Cartel，甚至这种Curve模式也已经出现了外溢现象。
本文，我们便一起来回顾一路过来CurveWar的演化，观察这种模式当前的外溢现象以及周边打法。
背景知识
Curve是一个专注于低滑点的稳定币AMM，于2020年8月发行其原生代币CRV以激励流动性供应。CRV既是治理代币也是效用代币，不过要想获得这两种权益，CRV持有者必须将CRV质押为veCRV。且veCRV锁仓期只有一年到四年这四种选项，而用户锁仓CRV的时间越长，其获得的veCRV数量也就越多。具体来说，1CRV锁定4年就能获得1veCRV，而锁定一年只能获得0.25veCRV。
veCRV不能转账，且随着锁定的CRV逐渐逼近到期时间，veCRV的数量会线性衰减，因此若不考虑解锁，需要间歇刷新CRV锁定时间以保持获得最高比例权重。
链上基金协议Solv Protocol完成600万美元融资，野村证券支持:金色财经报道，总部位于新加坡的链上基金协议Solv Protocol在新一轮融资中筹集了 600 万美元。此轮投资者包括日本银行巨头野村证券 (Nomura Securities) 的子公司 Laser Digital。这笔资金将帮助这家初创公司扩大团队，并继续致力于其平台的技术开发。
此轮融资的其他投资者包括 UOB Venture Management、Mirana Ventures、Emirates Consortium、Matrix Partners、Apollo Capital、HashCIB、Geek Cartel 和 Bytetrade Labs。[2023/8/1 16:10:18]
veCRV主要有三种用处：
用于投票治理。
获得协议50%的交易手续费：以回购Curve稳定池的LPToken3CRV的方式回馈给veCRV持有者。
提高流动性做市的收益。
潜在的空投机会：获得其他Curve支持与合作的项目代币的持续空投，如BSC上的DEX项目Ellipsis会空投其代币EPS总量的25%给veCRV用户、Convex的代币CVX也将空投总量1%给veCRV用户。
而每天产出用于流动性挖矿激励的CRV，其分配是由Curve的DAO核心模块“GaugeWeightVoting”决定的，用户通过自己的veCRV在“GaugeWeightVoting”投票，可以决定下一周的CRV在各个流动性池的分配比率，分配比率越高的池子，就更容易吸引到充足的流动性。
Linea将在1小时内启动Alphav0.2升级:6月13日消息，ConsenSys的Layer2解决方案Linea表示将按原计划在1小时内启动Alphav0.2升级。Linea此前表示，此版本侧重于测试实质性架构升级，为主网启动做准备，届时预计桥接功能将暂停使用4-6小时。[2023/6/13 21:34:35]
机池的收益率之争：Yearn主导
CurveWar的第一阶段，我们可以定义为“机池的收益率之争”，主要还是Yearn主导，其他机池跟随。
Curve由于其稳定的收益能力，强大的资金容量以及较好的安全性，几乎是所有以太坊机池的核心收益来源之一。他们从用户这里募集资产，将资产经过层层封装之后存入Curve，以获得手续费+CRV代币的奖励。
这时候除了需要大量购买CRV并锁仓以提高自己的做市收益外，还需要在产品设计层面下功夫。
机池Yearn的产品设计
聚合大量的稳定币去Curve做市挖矿，而获得的CRV代币奖励，Yearn把90%的CRV卖成稳定币继续复合挖矿。
Yearn把剩下的10%CRV奖励质押成veCRV，将其专门做成一个新的资金池yveCRVVault，接受新的CRV质押，由于多了这10%的CRV奖励，所以在yveCRVVault质押CRV的收益会高于直接在Curve内质押，对用户来说更具吸引力。这时候，yveCRVVault新吸引积累的veCRV权重能够进一步加速提高稳定币池的做市收益，获得更多的CRV奖励，同时Yearn还把yveCRVVault的手续费奖励3CRV统一兑换成CRV复利质押成veCRV，这部分单独再做一个yvBoostVault，继续加速稳定币yVault挖矿，从而形成飞轮效应。
马斯克在平台发推：AI APT OTT，但网友开始做多加密货币APT币:金色财经报道，马斯克在平台发推：AI APT OTT，尚未知道APT意思为何，但网友开始做多加密货币APT币。
行情显示，APT短线上涨，现报13.1248 USDT，24H涨幅为5.84%。[2023/4/14 14:04:01]
另外，可能也有小伙伴能够注意到，虽然将CRV质押为veCRV能实现不错的收益回报，但是却少了退出机制。因此，Yearn为了实现更好的用户体验，Yearn也推出了yveCRV/ETH与yvBoost/CRV的流动性池子。
后续，其他机池也陆续入局参战，如StakeDAO等，不过玩法都基本类似。
不过，Convex的问世，标志着CurveWar进入下一阶段。
治理套娃：Convex
Convex是一个专注于简化Curve使用流程的CRV质押和流动性挖矿一站式平台。若曾经参与过Curve上的流动性做市，便能理解其复古的界面面板和质押逻辑对用户并不友好，而Convex允许流动性提供者通过自身的入口参与Curve，用户可以在Convex上进行质押CRV、认领CRV奖励等操作，且不同于直接在Curve上需要锁仓且根据时间长短权重不同的操作限制，用户无需锁定CRV便可获取收益奖励。
The Sandbox联创：元宇宙需要“开放”:3月1日消息，The Sandbox首席运营官兼联合创始人Sebastien Borget强调，Roblox和堡垒之夜等其他元宇宙平台不允许用户在不同平台之间自由移动数字资产。Borget称，用户对这些内容拥有真正的数字所有权是至关重要的，他们是自己虚拟形象的真正所有者，也是他们的可穿戴设备、装备、土地、房屋以及他们创造和赚取内容的真正所有者。创作者应该获得“他们所带来的收入的95%或100%，因为他们为开发做出了贡献。（Decrypt）[2023/3/1 12:36:28]
Convex的产品设计
先讲Convex的CurveLP池，用户可以将在Curve上面的LP代币质押在Convex中对应的池子中，在上面Yearn的设计中，Yearn是进行复合收益，所以可以看到本金的增长；但是Convex则是把奖励直接分配给用户，不过平台会收取CRV奖励的17%。
在Convex中，用户还可以将CRV转换为cvxCRV，然后质押cvxCRV，这个池子可以获得属于veCRV的奖励，外加上文第一点平台收取的CRV奖励中的10%，以及Convex协议原生代币CVX的奖励。
持有原生代币CVX的用户有两种选择，第一种是质押，第二种是锁定，收益来自于上文第一点平台收取的CRV奖励中的5%，其中锁定CVX的收益会高于质押，同时锁定的CVX也具备类似于veCRV投票治理权。
同样，cvxCRV在SushiSwap上也有cvxCRV/CRV交易对以供用户二级退出。
值得一说的是，在Convex的产品设计中，其实把veCRV的治理权和收益权拆分出来了：
数据：1500枚BTC从未知钱包转移到Coinbase，价值3462万美元:1月22日消息，根据WhaleAlert数据，1500枚BTC（价值(34,623,444美元）从未知钱包转移到Coinbase。[2023/1/22 11:25:41]
通过CRV转换并质押的cvxCRV代表着veCRV的收益权。
而通过锁定CVX得到的vlCVX代表着veCRV的投票治理权。
就这样，Convex借助其产品经济模型的设计以及原生代币CVX的额外奖励，成功的积累了大量的CRV，同时为原生代币CVX赋予Curve的投票治理权。
根据Delphi近期的统计数据，当前Curve85%的TVL是通过Convex抵押的，同时Convex已经是veCRV最大的持有者，占总量的47%。
随着CurveTVL的不断增长，行业内的各种算法稳定币项目方也逐渐意识到Curve这个基础设施能够有效支撑其稳定币价格不脱锚，并且保持一定深度的流动性。
算法稳定币项目方们的入局，也标志着CurveWar进入下一阶段。
积累CVX&贿赂选票：算稳项目方们为流动性奔波
通常算法稳定币等项目想要在Curve上面获得较好流动性，便是提高其对应交易对资金池的做市收益率。而目前来看，有两种提高收益率的方法，一种是用项目原生代币作为额外激励；另一种就是投票提高交易对资金池的CRV激励。
第一种方法问题还不大，而对于第二种方法，由于此时Convex已稳固主导Curve的治理投票权，所以项目方们不再是尝试购买CRV质押投票，而是转向CVX，因为CVX同样具备Curve的治理投票权，因此也有人将这个阶段称为ConvexWar。
根据Delphi近期的统计数据，我们可以了解到当前各类协议持有CVX的情况：
其实对于协议来说，要购买CVX然后锁定为vlCVX再参与治理投票，这个过程不仅麻烦而且还放大了协议的风险敞口，而协议的目的仅仅是获得投票提高其对应资金池的做市收益，从而强化流动性而已。
市场总会向摩擦最小的方向走出，于是乎，新方案来了：贿赂选票。
https://bribe.crv.finance/：购买veCRV选票。这个行贿工具为Yearn创始人AndreCronje所创建，协议可以利用这个工具贿赂veCRV持有者，用代币奖励来换取用户的选票。
https://votium.app/：购买vlCVX选票。模式与前者类似，不过由于vlCVX具有委托功能，所以其在形式上会更加灵活。
而协议似乎也更倾向于这种方式，2021年11月FraxFinance还通过了投票，将Votium贿选预算从50万美元/两周增加到100万美元/两周。
CurveWar的其他周边玩法&流动性游戏
CurveWar这一路过来，主要经历了上述的三大阶段，但其中其实还是有一些围绕这一主题以及结合DeFi2.0叙事的好玩项目/玩法。比如使用Bond机制来积累CRV或者CVX代币，或者采用veToken+Gauge这种模型。
这里值得一说的是Cartel项目，它是一个使用OlympusDAOBond机制积累CRV、CVX和CurveLP并获取更多CurveGauge投票权的DAO。若将Curve作为流动性资产的L1，那么像Convex就是扩展Curve影响力和流动性的L2，而Cartel想要做L3，做收益聚合器的收益聚合器，而在L3这层，则较少接触流动性资产，主要是引导推动投票资产的分配，这也是为何其初期积累大量CRV&CVX的原因。尽管目前Roadmap还没有完全定下来，但是目前的第一目标是致力于veCRV-Gauage的投票权处理。
各DeFi协议对Curve的流动性需求是将CurveWar推向高潮的主要因素，并且我们可以预见，这种需求将会持续一段时间，因此CurveWar势必也将保持下去。不过，会出现搅局竞争者吗？
有的，Tokemak！
Tokemak是一个可持续性的流动性协议，各DeFi协议也可以在Tokemak获得交易对流动性并部署在交易所上，以提高自身代币的流动性。不过Tokemak更面向大众协议，而Curve更适合算法稳定币协议这类。
本质上，Tokemak也能够帮助对流动性有需求的协议进行持续性的流动性引导，而不是像传统早期流动性挖矿那样短暂性且成本极高的引导方式。而在Tokemak中的关键点，就是获得TOKE代币的选票。当然，Tokemak目前也面临着诸多难点，如TVL不够大，业务逻辑流程复杂繁琐，协议项目方要想获得流动性需要申请代币反应堆，投票通过后还需要二次投票然后等待进行流动性部署，而Curve作为专注低滑点稳定币兑换的AMM，便天然没有这些阻碍。
结语
流动性是DeFi领域的重要组件之一，Curve的出现为算法稳定币等项目的流动性难题提供了出路，未来DeFi领域的流动性游戏将持续进行，期待各种创新有意思的玩法出现，将CurveWar或者流动性游戏推进另一个新的阶段。
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作者?|?布劳克琴
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