当DeFi从草莽时代向精细化发展时，DeFi领域的产品也开始寻求差异化，开始注重使用者的体验，为不同受众提供不同风险指数的投资类型。
Tranchess就是这类DeFi产品中的一个。
本文主要给大家介绍Tranchess的产品结构、运行机制以及相应的投资者策略。
在介绍Tranchess之前，我们先了解一下传统金融世界中的私募基金的结构类型。
非结构化基金与结构化基金
「非结构化基金」即在同一个基金投资组合中，所有投资人承担着相同的风险以及收益；
「结构化基金」即在一个投资组合基金中，根据风险及收益分解为不同层级的基金份额，从而能够同时满足不同的风险偏好者。----满足不同风险偏好的不同类别投资者的需求，这是一种更复杂但高效的资产管理方式。
「结构化基金」又称「分级基金」，在一个投资组合下，通过对母基金收益和净资产进行分层拆解，从而形成两级或多级呈现差异化风险收益表现的基金份额。
目前DeFi领域更多的是类似于非结构化基金，比如我们熟悉的流动性挖矿和单币质押等，而Tranchess要做的则是DeFi里面的结构化基金。
Tranchess:?加密资产管理及衍生品交易协议
Tranchess目前是部署在BSC上的加密资产管理及衍生品交易协议，未来将向多链发展。为满足不同风险偏好投资者的需求，Tranchess由三种基金：Queen,?Bishop和Rook以及平台治理代币CHESS组成。
加密公司One Trading获得3000万欧元融资:金色财经报道，加密交易平台 Bitpanda 面向机构和专业交易者的子公司 Bitpanda Pro已经分拆成一家名为One Trading的独立公司。这家新实体还在由Peter Thiel的Valar Ventures领投的a轮融资中筹集了3000万欧元。
本轮融资由 Peter Thiel 的 Valar Ventures 领投，MiddleGame Ventures、Speedinvest、Keyrock 和 Wintermute Ventures 参投。此外，Bitpanda 也将保留该公司的股份。[2023/6/28 22:05:46]
Tranchess于2021年7月15日在币安智能链BSC上线，并获得ThreeArrowsCapital,BinanceLabs,LonghashVentures等众机构150万美金的种子轮投资。
截止到8月30日发文，平台总锁仓金额达12.35亿美金。
Queen,?Bishop与Rook基金结构
「Queen」代表与BTCB价格指数挂钩的母基金，持有Queen相当于将BTCB存进了Tranchess来进行BTCB单币挖矿。Queen的净值与BTCB价值完全正相关。
投资者可以通过将持有的BTCB存入平台铸币成Queen，也可以直接使用USDC来购买Queen。
MicroStrategy宣布增持2500枚BTC:金色财经报道，MicroStrategy宣布增持2500枚BTC，截至2022年12月27日，MicroStrategy持有约132,500 枚比特币，以总价值约40.3亿美元的价格收购，平均每个比特币约30,397美元。[2022/12/29 22:13:22]
持有Queen即相当于持有BTC，同时Queen又可参与挖矿获得平台代币CHESS。
目前平台上Queen总体年化约52.9%。
「Bishop」是母基金Queen的子基金之一，可以看作是一种USDC收益产品。Bishop持有者以每周变化的特定利率收取利息。每周，平台都会从Venus读取USDC的利率，并将由社区投票决定的溢价添加到该利率中，得出的利率将成为Bishop下周的固定利率。
Bishop本质上是一个资金池，持有Bishop相当于将USDC存至Tranchess进行USDC单币挖矿。
目前Bishop总体年化约126.1%。
「Rook」是母基金Queen的另外一半子基金，持有Rook相当于将BTCB存至平台，并以存入的BTCB作为保证金，向Bishop持有者借款，继续购入母基金Queen，并支付一定的利息给Bishop持有者。
Rook本质上是一种杠杆产品，但无强制清算的风险，有点类似于ETF产品。
Rook持有收益=基金收益/损失-支付给Bishop持有者的借款利息。
Rook的杠杆率=/Rook净值
目前Rook年化约21.9%。
Trailblazer Games完成820万美元融资:金色财经报道，Trailblazer Games完成了820万美元融资，该轮融资用于开发一款名为Eternal Dragons的奇幻区块链游戏和元宇宙。总部位于新加坡的 Trailblazer Games 希望专注于使用 web 3 原则和技术制作高质量的游戏。本轮融资Makers Fund领投，Play Ventures、Fabric Ventures 以及游戏和区块链领域的知名行业领导者参投。\u2028[2022/3/20 14:07:18]
Queen,?Bishop与Rook三者关系
Queen,Bishop,Rook三者都可以参与平台质押挖矿，获取平台代币CHESS，目前三者的挖矿权重分别对应为：3-4-2。
Tranchess平台是一个协议，支持用户创建与不同代币挂钩的基金。首支基金Tranchess1.0是BTCB/USDC指数基金，但理论上可以跟踪任何单个的加密资产或者一篮子加密资产，如ETH/USDC等。
每个TokenQueen代表一份母基金。母基金Queen可以进一步1:1拆分为两个子基金，即Bishop和Rook。同时，Bishop和Rook也可1:1合并为母基金Queen。
Tranchess主要运行机制
PrimaryMarket为用户提供存入BTCB铸成Queen及将Queen赎回成BTCB的服务。
MicroStrategy CEO：价值存储手段已从黄金转变为比特币:MicroStrategy首席执行官Michael Saylor在推特表示，最近讨论了价值存储功能从黄金到债券到股票再到比特币的迁移。黄金是过时的精英主义者，比特币是平等的，进步的，并且是货币星球上不断扩大的炙热加密核心。[2021/2/21 17:35:32]
需要注意的是，铸币之后不能立马领取，必须在每日结算时间后才可领取当天铸币的Queen，每日结算时间为UTC时间14:15。
同时，赎回原则上没有锁定期，但是有大概24小时的响应期，也就是24小时候才可收到赎回的BTCB。
在PrimaryMarket，用户也可以进行Queen分解和Bishop&Rook的合成操作。
在Swap页面，用户可直接使用USDC来购买Queen,?Bishop及Rook，也可将Queen,?Bishop及Rook卖成USDC。
不过需要注意两点，第一就是为了防止价格操纵带来的闪电贷攻击，Tranchess采用的是30分钟的时间加权平均价格，也就是你的交易需要等待30分钟，并非立即成交，在交易时平台会提示预计成交的时间。
第二就是Tranchess的交易系统采用的是升水-贴水订单簿模型，交易时需要手动设定交易基点，且在流动性差时可能会遇到无法成交的情况。
ICTSI将其集装箱码头连接至TradeLens区块链网络:总部位于菲律宾首都马尼拉的国际集装箱码头服务公司（ICTSI）正在将其全球31个集装箱码头连接到IBM和马士基联合开发的TradeLens区块链平台。ICTSI是一家在19个国家开展业务的国际码头运营商，该公司在一份声明中表示，与Tradelens连接，将使ICTSI所有获许可的码头能够在船只到达之前获得准确的货物流动信息。通过网络数据交换跟踪集装箱，可以为所有相关实体提供高效的资产规划，利用近实时的数据创建端到端数据可见性。（Asia Cargo News）[2020/11/16 20:56:38]
用户可在Staking页面进行质押Queen,Bishop以及Rook获取平台代币CHESS的操作，同时也可以将CHESS锁定获得BTCB分红。
用户可在Governance页面参与平台管理投票，投票将通过veCHESS进行，调整Bishop下周的浮动利率。
veCHESS主要由锁定CHESS获得，veCHESS获得数量与CHESS锁定周期有关，比率如下：
1CHESS锁定1年=0.25veCHESS
1CHESS锁定2年=0.5veCHESS
1CHESS锁定3年=0.75veCHESS
1CHESS锁定4年=1veCHESS
目前平台仅开放了最长半年的锁定期。
为保障极端行情下，Bishop用户收益不受损失，同时避免RookNAV急剧下跌，控制杠杆率，Tranchess设立了Rebalance机制。
当NAVRook?/?NAVBishop<0.5或者NAVRook?/?NAV?Bishop?>2时，Rebalance机制将被触发，使Queen,Bishop及Rook三者的净值回到1美金。
具体运行如下：
当NAVRook?/?NAVBishop<0.5时，Rebalance之后，Queen的持有者账户中Queen数量减少，Rook的持有者账户中Rook数量减少，Bishop的持有者账户中Bishop数量减少。由于Bishop数量减少，为了保证Bishop持有者账户资产在Rebalance前后保持一致，在Rebalance后Bishop的持有者账户中将收到Queen代币。
Bishop代币数量+Queen代币数量=Bishop代币数量*Bishop净值
在极端行情下，Rook的净值可能跌至0，那么即使Rebalance后，Rook的数量也将是0。同时，由于Rook与Bishop的数量是1:1，当Rook数量为0时，Rebalance后的Bishop将全部被Queen代替。
当NAVRook?/?NAVBishop>2时，Rebalance后，QUEEN的持有者账户中QUEEN数量增加，ROOK的持有者账户中ROOK数量保持不变，同时将收到额外的QUEEN代币，BISHOP的持有者账户中BISHOP数量保持不变，同时也将收到额外的QUEEN代币。
资金管理费：每年1%
Queen铸币费：0
赎回费用：本金*0.2%
Queen拆分/合并费：本金*0.05%
CHESS代币机制
1.参与社区治理，投票决定Bishop下周增加的固定利率；
2.锁定CHESS获得每周BTCB分红，瓜分当周平台资金管理费用的50%。
质押Queen,?Bishop或者Rook挖矿
总量3亿枚，其中：
社区激励：50%；
核心团队：20%；
未来投资者：15%；
财政部：10%；
种子轮：5%；
社区激励的50%部分，上线起释放1.2亿，6月24日-7月1日为第一周，第一周分发30万枚，第二周到第四周，每周在原来基础上增加30万枚，第四周分发120万枚，第五周分发240万枚，从第六周开始，每周分发量递减4%，预计四年释放完。
种子轮部分，13周锁定期，锁定期结束后释放10%，然后剩余部分104周线性释放；
团队部分，13周锁定期，然后157周线性释放；
发文时单价：4.96美元
流通总量：约1510万枚
流通市值：约7489.6万美元
投资者策略
Queen适合长期看好BTC的投资者，持有QUEEN可从BTC的单边涨跌中获得收益，另外还可以用QUEEN来挖矿CHESS。
Bishop适合低风险爱好者，保本收益。可以把Bishop理解为高收益储蓄账户，持有者为ROOK持有者提供流动性，每天赚取固定的利息收入，不受市场波动的影响，也不会因为BTC涨跌而获取收益或者遭受损失。
Rook适合喜欢高风险高收益的用户，本质上是比特币的2倍杠杆代币，但无强制平仓。原理：ROOK持有者每天向BISHOP持有者借款，用来购买追踪BTC的主要基金，然后向BISHOP持有者支付利息。
如需获取更多关于Tranchess信息，请参阅Tranchess官方文档：
https://docs.tranchess.com/
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