怀俄明州DAO法案制造的问题多于它解决的问题，在修改该法案之前，任何类似的监管澄清尝试均不会起到辅助创新进行优化的效果。
美国怀俄明州「让人惊掉下巴的」DAO法案在2021年7月生效。该法案授予去中心化自治组织在该州注册为有限责任公司的机会。该法案与号称牛仔之州的怀俄明似乎非常匹配，不仅因为它的绰号体现了新兴加密货币世界身上的「狂野西部」精神，还因为怀俄明州也是开创LLC的先驱，而这一商业组织架构一度曾引领风气之先。
也许更适合的是，该法案适用主体最初被设计为「DAC」，因为早期的加密货币采用者意识到，一般的企业活动可以在区块链上实现自动化。不过，目前该法案主体从DAC被扩展为综合性DAO，因为区块链开辟了一个不仅限于商业应用、适用范围更广泛的人类组织。
然而，区块链立法是否应该同样覆盖这一广泛的范围？由于怀俄明州法案是基于对DAO的技术和行业的根本误解而诞生，因此它的实际使用将与其范围一样有限。
观点：全球加强虚拟货币监管:6月21日，中国人民银行就虚拟货币炒作交易提供服务问题约谈工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行、兴业银行和支付宝（中国）网络技术有限公司等6家机构，进一步加大了对虚拟货币的监管力度。相关金融机构纷纷作出表态，比特币中国也表示响应国内政策已完全退出虚拟货币交易业务。全球监管者也日益关注虚拟货币市场。韩国将加强对虚拟货币企业运营商的管理，以提高交易透明度，并认为虚拟货币“不可被识别为货币或金融产品”。俄罗斯要求选举候选人披露其加密货币持有、消费和购买情况。日本央行行长黑田东彦称比特币交易多被用于投机活动，波动过大，且并未被真正用于结算目的。在欧洲央行行长拉加德看来，比特币是一个高度投机的资产，不是一种货币。（山西新闻网）[2021/6/28 0:11:06]
观点：从2021年开始L2解决方案将成为一个主要主题:12月15日消息，Hedera Hashgraph首席执行官Mance Harmon在接受采访时表示，第二层解决方案将变得越来越重要。这意味着在未来两年内，行业层面将出现一场运动，以真正将所有业务逻辑从那些第一层平台迁移到第二层解决方案上。从2021年开始，这将成为一个主要的主题。（Forkast）[2020/12/15 15:17:58]
DAO
区块链带来的最重大创新之一是拥有可编程货币，因为链上的货币现在是数字原生的。例如，开发者可以编写某些代码，在以太坊区块链上使用加密货币执行简单或复杂的任务。就像金融领域的一种鲁布·戈德堡机械，寻求使用智能合约上金融服务的以太坊用户，其需求不过是向智能合约发送加密货币，智能合约随后执行使用该加密货币的预置功能。这些智能合约也可以履行DAO的职能，它们是规则写入代码的程序，用于执行和/或自动化组织性任务。
观点：在牛市熊市的大周期面前，技术等无法成为决定性因素:微博网友“BCH爱好者BruceLee”发文称，很多人说BCH总是分叉，所以价格才低迷。
实际上，就算BCH一次分叉都没有，现在的市值排名也顶多是稳坐第四。而经历过两次分叉的BCH，目前的市值排名大多数时间在4-5之间来回跳动。
大家可以仔细观察一下其他主流币，很多币没有分叉，开发也不缺资金，而且开发很勤快，但是价格照样趴地上。
所以，在牛市熊市的大周期面前，其他因素都是次要的（包括不局限于，是否分叉，技术，应用）。
为什么技术/应用等无法成为决定性因素？因为现阶段还没有哪个币出现一款应用能吸引上千万甚至上亿的用户来使用，所有的币都处于炒作阶段，包括生态发展的最好的ETH也是如此，否则ETH的市值应该早就反超BTC了。[2020/12/14 15:08:03]
与任何被动型智能合约不同，DAO并不是完全自动化的——它们需要一些人工输入。参与DAO的成员需要做出一些管理决策，例如，DAO持有的资产池问题，或与其他智能合约的交互。换言之，DAO对人类组织活动予以执行和实现自动化，例如维护工资单、会计事宜和实体解散、争议解决、对业务决策进行投票以及与其他基于区块链的实体进行交互。
观点：S2F模型显示比特币可能在2021年年中达到7万美元:加密货币评级机构韦氏评级（Weiss Ratings）分析师Bruce Ng和Juan M. Villaverde表示，S2F模型现在显示，比特币价格可能在2021年年中达到7万美元。“虽然基于与Weiss加密货币周期模型不同的方法，但S2F模型在加密世界广受尊重。现在看来，在未来12个月左右的时间里，比特币将出现强劲反弹。”黄金目前的S2F为62，而比特币的S2F为56，这意味着比特币在避险投资方面可能会与黄金相媲美。
两位分析师表示，宏观经济因素也有利于BTC，美联储在过去13周里印刷2.9万亿美元的新纸币。当投资者对纸币失去信心时，有可能转向投资比特币。另外，机构资金大量流入比特币。对冲基金巨头Paul Tudor Jones投资2.1亿美元BTC。灰度比特币信托基金继续以比BTC铸造速度更快的速度购买。而风险资本家Andreessen Horowitz最近推出5.15亿美元的新基金，用于投资加密网络和业务。（The Daily Hodl）[2020/7/10]
例如，维护一个计息加密货币池的DAO成员可以投票使用另一个DAO的服务，后者是被编程为提供保险服务。在遥远的未来，整个公司都可能将其管理结构转变为精简高效的DAO。
声音 | 观点：2020年BitMex在加密衍生品市场的主导地位将大幅下降:Three Arrows Capital首席执行官Su Zhu发推称，预测在2020年，BitMex在整个加密衍生品市场的主导地位将大幅下降，原因如下：1. 零产品创新；2. 对交易山寨币/比特币衍生品失去兴趣3. 众多反应迅捷的竞争者在各个维度上快速成长并吸引新客户；4. 监管问题。[2019/12/24]
然而，除非是有其它州推出进一步的明确立法，否则以这一方式注册的公司可能会面临与普通合伙企业类似的被追责威胁。
至关重要的是，DAO目前在控制管理着大部分价值数十亿美元的去中心化金融??协议，例如?Uniswap,?Aave?和?Curve。然而，许多这样的DAO起初都是从私人基金会起步的。就像经过一段时间成熟后「上市」的公司一样，许多DeFi协议最初选择由私人基金会管理，然后通过无需许可的DAO将管理权交给散布在世界各地的成员。DAO是无需许可的，因为任何有互联网连接的人都可以购买该项目的治理代币，然后利用代币来对治理提案进行投票，或要求瓜分DAO产生的所有利润。但是DAO不一定要盈利，可以充当任何类型的决策组织。例如，任何人都可以在?DAOHaus?上创建自己的DAO，并制定具体规范，将其作为俱乐部运营、分发补贴、治理产品或提供其他服务。
总而言之，随着第一印象中可能出现的一系列问题继续不断扩大，DAO的新颖功能使得充分了解情况的立法机构有了成熟的发挥空间。
怀俄明州的「DAOLLC」法案
怀俄明州的立法者最初起草该法案的部分目的是确保DAO不会面临普通合伙责任，但如果没有进一步修改，该法案自身的问题将限制其实际使用。起草者承认这只是一个临时条款，指出「LLC法规可能不是最适合DAO的」，因此立法者表示「这是一项尚未完成的工作」。
值得庆幸的是，怀俄明州认识到他们只是在填补一个坑洼，而不是铺设一条新道路。以下是立法者和从业者在尝试修改或利用怀俄明州的DAO法案时需要认真考虑的三个因素：
首先，该法案将所有DAO归类为「由成员管理」，除非它们选择「算法管理」。17-31-104(e)。因此，DAO不能由管理者?管理——这意味着项目不能由初始基金会培育和发展。这种限制相当于迫使一家公司在找到适合其产品/市场契合点、或甚至在测试门锁之前就公开上市。实际上，该法案不会保护处于最脆弱发展阶段的DAO。
在技术层面上，大多数DAO只能在有积极的人员参与时才能执行管理功能，例如对管理决策进行投票——代码不会投票。这些技术性现实让人很难想象，如果没有其它法案具体定义，DAO到底要如何实现「算法管理」？如果没有人工智能介入，「算法管理」DAO的管理可以归属于像Excel电子表格宏一样复杂的被动智能合约。?17-31-109?。
「由成员管理的DAO」和「算法管理的」DAO之间的关键区别出现在?17-31-105(d)?中，它要求「算法管理的」DAO是「可更新、可修改或可升级的」。然而，区块链的全新特点在于：它的状态是?不可变的。因此对DAO的任何更新、修改或升级通常是通过部署全新的智能合约来管理的，这也需要修改组织章程以添加新的合约地址。?17-31-107(a)(iii)。与此相关的是，如果DAOLLC在一年内未能批准任何提案或采取任何行动，该法案会将其解散。17-31-107(a)(iii)。这一规定对传统LLC而言也是陌生的，因此阻碍了创新型DAOLLC——如果项目对其DAO的表现感到满意，实际上无需采取任何行动。
其次，法案要求DAOLLC必须在其名称中使用「DAO」、「LAO」或「DAOLLC」进行注册。?17-31-104\(d\)。尽管这种命名法确实存在于DAO领域中，然而，相比大多数选择独特名称或描述性名称的平台，这种命名较为少见。因此，法案中的命名规则对很多项目起到劝退效果。
第三，该法案要求DAO在怀俄明州维系一个注册的代理机构。17-31-105(b)。然而，这条看似微不足道的规则，可能会阻碍该法案的广泛使用，因为项目方对此既不需要也不想要。DAO从根本上取代了受托人和责任方，因为所有资产和负债都存在于区块链上。此外，绝大多数DAO成员更愿意保持匿名。这些DAO背后的精神和营销理论中的一部分是：它们以无边界和互联网原生的方式运作。因此，尽管拥有州内代理是在怀俄明州注册LLC的最低代价，但许多DAO考虑到需要维护这种冗余的「实体」基础设施的繁琐，而被劝退。
总结
就目前而言，怀俄明州的法案给DAO制造的问题多于它解决的问题，因为它是在围绕DAO的技术和行业误解的前提下起草的。随后的立法动作应纳入少数加密法律已经采用的创新实践。
值得注意的是，律师已经制定了示范性代码合规协议，甚至一些DAO已经在特拉华州通过?SeriesLLC、李嘉图合约??途径注册成公司。这两种做法都为特定的代码赋予特定的法律含义，这样管理其DAO的智能合约不仅可以执行，还可以作为法律合约的证据。
尽管如此，在怀俄明州修改该法案之前，任何类似的监管澄清尝试依然行不通，只不过是登上新闻头条，而不会真正起到辅助创新进行优化的效果。
感谢JamesMcCall、KyleTatich、SierraWeingartner、ErichDylus和RainaHaque的反馈意见。
撰文：JoshuaDurham，Crowell&Moring律所区块链及FinTech实习生编译：PerryWang
来源链接：
lexdao.substack.com
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