通过为用户提供开放的、无审查的金融服务，DeFi协议管理的资产（也称总价值锁定（TVL））飙升。
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Uniswap是一个通过自动做市商（AMM）工作的去中心化交易所，是所有DeFi协议中通过TVL最成功的。
在Uniswap这样的去中心化交易所("DEXes")，流动性提供者或LP向特定的流动性池提供资金。作为向特定池子提供流动性的交换条件，Uniswap LPs将获得通过这些池子执行的每笔交易所产生的0.3%的交易费的奖励。这些费用由LP按其对流动性池的贡献比例分配。以下是Uniswap上流动性最高的10个池子。
HypeLab融资400万美元，Shima Capital和Makers Fund领投:金色财经报道，Web3广告公司HypeLab在 Shima Capital 和 Makers Fund 领投的一轮融资中筹集了 400 万美元的种子资金。该广告技术由具有数字广告背景的前谷歌产品经理 Ed Weng 创立，旨在向渴望抢先一步与越来越多采用区块链解决方案和产品的消费者建立联系的客户销售服务。[2023/8/12 16:21:25]
最大的Uniswap流动资金池
在上图中，您还可以看到每个流动资金池在过去24小时内赚取的费用。将这24小时的费用乘以365，就得到了一个年化费用估计。而把这个年化费用估计值，除以总流动性，就得到了通过费用的估计年化收益率（最后一行绿色）。
Bitwise申请将其比特币期货ETF修改为比特币+以太坊等权重策略ETF:金色财经报道，彭博分析师James Seyffart发布推文称，Bitwise刚刚提交了更新的招股说明书，将其BITC从比特币期货ETF更改为“Bitwise 比特币和以太坊等权重策略 ETF”，生效日期为2023年10月9日。
金色财经此前报道，Valkyrie也将以太坊期货纳入其比特币期货ETF。[2023/8/11 16:19:08]
然而，年化收益率并不能说明全部问题。事实上，只告诉投资者年化收益率，往往就像告诉人们那个晚上林肯去福特剧院看了《我们的美国表哥》，却没有提到他被暗杀的事实。
当LP向Uniswap池提供流动性时，他们必须在两个代币池（如WBTC和ETH）中投入同等金额的代币。然而，当其中一个代币的涨跌幅度超过另一个代币时，当池子恢复到50/50平衡时，就会产生 "无常损失"（"IL"）。一般来说，移动幅度越大，IL越大。有时，IL是如此之大，以至于当减去通过费用赚取的收益率时，净收益率变成负数。
徐明星：OKX Web3钱包开始开源所有链的签名算法:7月17日消息，徐明星在社交媒体上表示，OKX Web3钱包开始开源所有链的签名算法。我们希望能为行业做一点小小的贡献。[2023/7/17 11:00:03]
也难怪，IL是每个AMM的祸根。因此，每个AMM都试图通过算法解决或减轻IL。迄今为止，这些尝试都只取得了有限的成功。
现在，AMM的教父Bancor推出了Bancor v2.1，以一种新颖、简单、可能改变游戏规则的 "解决方案 "来解决无常损失。
在v2.1中，Bancor在v1的基础上做了三个非常简单的改变，这可能会对AMM产生深远的影响。
第一个变化是LP只需要将一个代币（我在这篇文章中使用一个通用的 "TKN "符号）放入流动性池。流动性池的另一半由Bancor协议提供，并以新发行的BNT（Bancor协议代币）的形式存在。
MicroStrategy第一季度净收入为4.61亿美元:金色财经报道，尽管目前美国和其他地方对加密货币的监管存在不确定性，但比特币在过去一个季度飙升了 70% 以上。这让 MicroStrategy 本季度实现了盈利。该公司的季度报告显示其第一季度的净收入为 4.61 亿美元，在撰写本文时公司股价为 31.79 美元。上个季度的收入也增长了 2.2%，达到 1.21 亿美元。[2023/5/3 14:39:34]
第二个变化是，费用并不是全部给LP们。由于LP们只在流动性池中投入了一半的价值，所以他们只收到一半的交易费。另一半归Bancor协议。这些费用最终会在解押时被烧掉。
第三个，也是最深刻的变化是，Bancor通过铸造新的BNT来补偿LPs的任何IL，以弥补损失。
欧盟草案：版权方或能从ChatGPT生成的内容中获利:金色财经报道，根据新的欧盟立法草案文本，AI服务提供商将被要求披露用于构建系统的版权材料。草案文本写道，生成AI模型的开发者必须公布他们所使用版权材料的“足够详细的汇总”。这意味着，当出版商和内容创作者的作品成为AI生成内容的材料时，他们可以依据这项拟议的法案条例获得利润。这也是自聊天机器人ChatGPT公布以来，欧盟方面最关注的商业问题之一。据了解，开发商在训练大语言模型时需要摄取网络上数十亿的文本、图像、视频、音乐、代码等，才能使模型导出营销文案、新的图像或新的歌曲。[2023/4/28 14:31:38]
因此，Bancor LPs能够在费用和奖励上获得更可靠的收益率，鉴于回报的稳定性，这使得LPs资金回报的波动降低。
鉴于收益率的确定性更高，Bancor的无常损失解决方案对流动性提供者来说是一个更好的方案。LP们有效地赚取了代币的交易费，而IL却没有减少他们的收益，和本金。
也就是说，自v2.1公布后的第一个小时BNT最初上涨16%以来，BNT已经下跌超过48%。因此，人们显然对v2.1的成功感到担忧。未知的是，还有多少BNT将被铸造来弥补所有不稳定的损失，以及有多少BNT将通过赚取费用被烧掉。
核心开发团队委托撰写了一份38页的报告，题为 "Bancor v2.1--经济和量化金融分析"，对Bancor新模式的收费潜力进行了分析。" 基于Uniswap的数据，研究发现 "在足够长的时间范围内，费用有望主导期权价值"。(作者将IL保险称为 "期权"--在LP提取流动性时支付给他们）。如果研究的分析是正确的，该协议将为BNT供应创造一个通货膨胀的环境，同时为流动性池提供较高的总净收益率与其他AMMs（如Uniswap和Balancer），因为IL不再是费用或流动性挖掘奖励对收益率的拖累。
我在2018年2月第一次写了关于Bancor的文章，标题是 "The Pundits Were Wrong, Bancor Solves A Big Problem, and is Scaling Rapidly"。虽然我说的没错，Bancor确实解决了一个大问题，但Uniswap最终以一种对LP更容易的方式解决了这个问题，仅仅是允许LP在流动性池中使用ETH，而非BNT。以给LINK代币提供流动性为例，Uniswap上的LP提供等值的LINK+ETH，而不是在Bancor上提供等值的LINK+BNT。而且因为以太坊上的大部分LP都持有ETH，所以这是一个更好的产品。
对此，Bancor的v2.1更进一步，取消了LP除了风险资产外还需要提供ETH或BNT的要求。现在LP只需自己提供一种ERC20资产（即只提供LINK或只提供YFI），就可以收取掉期费和流动性挖掘奖励。
所以，虽然Bancor在历史上使用LPs提供的BNT为其每个交易对提供的BNT相对于Uniswap使用ETH是一种负担，但现在，由于是协议提供的，使用BNT可以实现单一资产的风险暴露和无常损失保险等创新功能，这似乎为LPs提供了更高的收益率。
这可能预示着AMMs将迎来新的一天——在这里，LP们的摩擦更少，风险更小，利润也会持续提高。你可以按照这些方向自己尝试一下。
关键的未知数如下：
1）Bancor池的回报率是否足够高，能否吸引LP们加入协议；
2）协议的共同投资所产生的费用是否足以抵消保险成本。
原标题：AMM的新一天--无常损失已被 "解决"?
作者:Lou Kerner? ??翻译:区块链Robin
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