作者?|Checkmate?
比特币市场概述
本周比特币市场再次冲击了一次ATH，价格从最低点55664美元反弹至周高点61235美元，距离3月中旬创下的峰值仅差448美元。市场也看到，围绕着定于4月14日的Coinbase直接上市，以及Grayscale围绕着将GBTC信托转换为EFT的意图，市场的兴奋度越来越高。
链上数据在许多指标上继续表现出弹性，许多币逐渐达到被长期持有的状态，稳定币供应量不断扩大，周期性指标仍在提升，但还没有过热。
RickAstley's币
WillyWoo通过引入‘RickAstley’买家扩大了比特币市场的术语。这些人都是坚定持有者，他们永远不会放弃币，永远不会让自己的持币余额下降。
Glassnode：美国交易所的比特币流出量明显少于海外交易所:金色财经报道，区块链分析公司Glassnode的数据显示，美国交易所的比特币流出量明显少于海外交易所。Glassnode按地区对领先交易所进行了分类，将Coinbase、Kraken和Gemini标记为在岸（美国）交易所，将Binance、Huobi和OKX标记为离岸交易所，主要服务于亚洲市场。报告发现，尽管面临越来越严格的监管审查，美国交易所的资金流出却明显减少。Coinbase、Kraken和Gemini的最高月度流出发生在7月20日，有22,241 BTC离开这些平台。截至8月2日，美国交易所的月度流出量为13,346 BTC，明显低于离岸交易所32,466 BTC的流出量。[2023/8/4 16:17:12]
Willy提到的流动仓位变化指标表示币种从流动性状态到非流动性门槛的速度。这个指标考虑的是过去30天内的币，这些币要么是成熟期大于155天，要么是已经转入钱包未被花费的币。
另一个强大的指标是比特币持有者仓位变化，它呈现了全球RickAstley余额的整体变化。这个指标是：
以太坊核心开发者：Gray Glacier硬分叉预计将于6月30日18:00激活:6月29日消息，以太坊核心开发者Tim Beiko在社交媒体上称，按照目前的平均出块时间，Gray Glacier硬分叉预计将于太平洋时间6月30日3:00（北京时间6月30日18:00）左右激活，提醒以太坊节点尽快升级。
此前消息，Gray Glacier硬分叉预计在区块高度15050000在以太坊主网上线，以将难度炸弹推迟大约2到3个月。[2022/6/29 1:38:07]
红色表示呈下降趋势，说明持有超过155天的币的积累数量少于消费。
绿色表示呈上升趋势，说明持有超过155天的币数量多于正在消费时。
155天前是2020年11月中旬左右，BTC价格从1.6万美金涨到1.8万美金。这是在Microstrategy最初的两次BTC收购之后，也是在Coinbase交易所余额开始消耗的时候。这表明，真正的机构需求已经到来。
因此，机构在2020年底和2021年初购买的币很可能开始成熟，超过155天的门槛。因此，持有者持仓变化指标目前呈上升趋势，如果这些机构买家确实进行了坚定持有，那么很可能在未来几个月内继续保持这一轨迹。
Coinglass：币安成为衍生品交易所之王，市场份额超过51%:6月28日消息，Coinglass数据显示，币安占据加密货币衍生品市场大部分的份额，从2020年1月至今合约成交额为33.5万亿美元，占比超过51%，成为衍生品交易所之王。紧随其后的是OKX（10.2万亿美元）、Huobi Global（7.63万亿美元）、Bybit（5.9万亿美元）、FTX（5.59万亿美元）。
此外，BitMEX合约成交额为1.57万亿美元。由于糟糕的产品体验，BitMEX已经从市场第一变为日成交额仅10亿美元的交易所。[2022/6/28 1:36:25]
持有者持仓变化实时图
GlassnodeStudio上有一个新的指标，就是减少的比特币年数。这个指标可以追踪过去365天内减少的的比特币年数。它提供了一个周期性指标，以了解RickAstley在过去一年中是在消费还是在继续持有。
CYD的高/上升趋势意味着Rick在过去一年中花了很多旧币，这可能让你失望。
CYD的低/下行趋势意味着Rick在去年一直在积累或坚定持有。
虽然CYD呈上升趋势，但值得注意的是，我们目前的CYD水平类似于2013年的顶部，但远低于2017年的顶部。鉴于比特币网络较老，而且供应中的币有更多的时间积累币的时间，如果很多持有者在消费他们的币，我们预计CYD读数会相对较大。
这表明RickAstley还没有极端的消费行为。
Glassnode：目前流通BTC中86.6%处于未实现利润状态:10月9日消息，虽然BTC价格近期出现反弹，但根据Glassnode分析数据显示，在所有流通BTC中，仍有86.6%目前处于未实现利润状态。在短期持有者方面，大约15.6%BTC供应量在过去约155天内购买并且处于未实现利润状态；处于盈利状态的长期持有者目前持有73.4%的供应量，剩下11%的BTC次有着处于亏损状态。此外，BTC未实现净利润规模也达到了一个“有趣”的里程碑：在NUPL值0.5的基础上反弹，这表明BTC供应中未实现利润总额相当于比特币市值的50%（整体未实现收益金额约4500亿美元）。如果NUPL值再次跌破0.5，可能会引发更多BTC持有者卖出，因为他们害怕看到未实现利润进一步减少。[2021/10/9 20:15:45]
供给调整后的钱币减少年限实况图
买方和卖方的行为
Glassnode最近与ArkInvest和DavidPuell合作，制作了《分析比特币的基本面》研究报告的第二部分。这为通过链上数据和工具分析比特币网络性能及其用户的消费行为提供了一个框架。
Glassnode期权交易员：加密期权做市商影响了比特币价格:Coindesk发文称，人们再次将比特币价格下跌归咎于对美联储提早加息的担忧、最近金融市场的悲观情绪以及特斯拉决定暂停比特币支付的决定。然而，Glassnode期权交易员和研究员Fredrick Collins表示，在现货或期货市场上出售加密货币以对冲其账本（抵消看涨风险）的期权做市商可能会加剧这种下跌趋势。Collins表示，做市商在52,000至50,000美元的范围内大量卖空，他估计在市场崩盘期间有近2,900枚比特币被迫卖出，以抵消空头敞口。[2021/5/14 22:04:24]
请看第二部分：买家和卖家行为。分析比特币的基本面
https://ark-invest.com/articles/analyst-research/bitcoin-buyer-and-seller/
稳定币供应持续增长
相对于以往的市场周期，本轮市场周期有两个重大的结构性变化。
用于投机和对冲风险的衍生品的爆发性增长。
作为参考交易货币和DeFi抵押品的稳定币激增。
三大稳定币USDT、USDC和BUSD在过去6个月里增长巨大，总市值达到602.5亿美元。
下图展示了这些顶级稳定币的供应增长与比特币市值，显示了这两种资产需求的相关增长。仅USDT的供应量在过去两周就增加了33.6亿美元，即使BTC价格横盘交易。
USDT,USDC和BUSD供应实时图表
随着更多的价值流入稳定币，它创造了更多的原生“数字美元”，可以在整个加密货币市场上随时转移。这增强了市场的流动性和深度，并为中心化交易所和DeFi产品创造了机会。
稳定币供应比呈现了比特币市值与稳定币总供应量的比率。这个指标可以用来估计生态系统中稳定币的全球“购买力”。
如果比特币的价格很低，那么稳定币供应就能够购买更大一部分流通的BTC供应，因此，推高价格，这说明购买力很高。
随着BTC价格的上涨，该稳定币的供给能够购买市场上越来越少的BTC，从而降低了其推动价格上涨的能力--购买力很低。
整个2020-21年稳定币供应量的增长使SSR指标保持在历史低点附近，表明数字原生美元的购买力相对较高。数字美元的需求似乎与比特币和加密货币整体的需求同步。
稳定币供应比例实时图
每周专题:周期性指标
比特币以程序化的减半周期而闻名，尽管每个周期都有独特的市场结构，但往往市场顶部在历史上都有类似的特征。许多读者自然会寻求一些指标，以表明什么时候投机变得如此之热。
重要提示：请记住，尽管人类做出了最大的努力，但没有任何指标可以预测未来。始终在更广泛的市场和链上结构的背景下考虑以下指标。
储备风险
储备风险是衡量持币人“机会成本”的振荡器，当价格上涨或持有者开始卖出他们的币时，它将呈上升趋势。
历史上，市场顶部发生在储备风险值>0.02，但往往会远远超过这个值，例如2013年都达到了65%以上。
升温：储备风险值>0.02
过热：储备风险>0.025
储备风险实时图
MVRVZ-Score
标准的MVRV比率将市值与实现市值的比率作为链上网络内总的“利润存储”指标。MVRVZ-Score则应用统计标准化来考虑市值高于或低于变现市值平均值的标准偏差。
历史上，MVRVZ-Score值大于7.0时就会出现市场顶点，但在之前的所有周期中，其值一直大于11.0。
升温：MVRV-Z>7.0
过热：MVRV-Z>10.0
MVRVZ-Score实时图
未实现损益净额(NUPL)
NUPL指标采用市值与已实现市值之间的差额，然后除以市值。这就以市值的倍数来估计系统中的盈利或亏损额。
换句话说，NUPL值为+0.5表示未使用的比特币所持有的总利润值等于市值的50%。
历史上，市场顶部发生在NUPL值>0.75时，表明系统中未实现的总利润大于市值的75%。
升温：NUPL>0.70
过热：NUPL>0.75
未变现PnL净值实时图
Checkmate作者
李翰博??翻译
Jeremy编辑
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