作者：LIESLEICHHOLZ
翻译：Sherrie
编辑:李翰博
BTC在过去的一周里有所下跌，损失了近7%的价值。不过，尽管可能会出现进一步调整，但长期链上数据仍然看涨。
比特币市场健康
比特币一个多月来第一次经历了低迷的一周，下跌近7%。在本周以38,360美元开始后，周一上午迅速下跌，达到略高于30,500美元的低点。本周中期，该指数几乎达到4万美元，之后再次下跌，本周收于35,775美元。
Glassnode联合创始人：比特币有望在预期DXY逆转中卷土重来:金色财经报道，最近几周，由于美元指数 (DXY) 走强、利率反弹以及美联储可能进一步加息等不利因素，比特币的价值被压制在30,000美元以下。但Glassnode联合创始人Yann Allemann认为，围绕美元指数和利率的变化，以及美国立法者达成暂定协议暂停联邦政府31.4万亿美元的债务上限而带来更多流动性等因素可能预示着加密货币将要卷土重来，比特币已于本周一触及两周高位升至28,452美元，但由于由于市场定价美联储更加激进（预计6月再次加息25个基点的可能性为50%）和美元指数走强，比特币也将面临进一步阻力。[2023/5/31 11:50:19]
牛市观点
积累地址中持有的比特币数量已超过270万，仅一年就增长了17%。积累地址是只接收过比特币且从未使用过比特币的地址(不包括矿工和交易所地址)。
Glassnode：比特币算力丝带倒置，已出现矿工投降现象:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新分析显示，目前已出现比特币矿工投降现象。由于收入下降和生产成本上升，造成了矿工收入的压力。矿工行为已证实投降阶段正在进行。第一个证据是算力丝带，现在已经倒置，因为算力从历史最高点上下降了10%，标志着ASIC矿机正在下线。由于矿工面临这种大规模的财务压力，他们的比特币余额流出量达到了每月5000至8000枚。现在，这与2018-2019年的熊市投降事件不相上下。值得注意的是，在比特币未能守住其正在进行的盘整的低位区间（2.8万美元）后，矿工们停止了卖出，实际上他们的余额以每月2200枚比特币的速度增加。[2022/6/23 1:26:02]
这一增长凸显了比特币市场上存在的大量供应限制，几乎15%的供应都在这些地址中。再加上比特币流动性供应的普遍减少和丢失的比特币数量，这将导致比特币的供应更加有限，这有助于比特币保持其有史以来的最高价格。
熊市观点
尽管比特币链上基本面强劲，近期涨幅惊人，但可能仍会出现进一步调整。BTC的实体调整SOPR仍然处于非常高的水平，并没有在几个月内重新回到1。
Glassnode：目前加密市场疲软更多是受衍生品市场影响，而非现货:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新分析显示，通过查看净转移量来观察流入/流出交易平台的比特币，结果发现在5月的投降期间，我们发现交易所的BTC流入有着明显和持续的上升，期间交易所获得了1.4万枚净流入和1.39万枚的BTC净存款。这与目前的情况形成鲜明对比，最近的交易所高峰期流入量只有一小部分，为2000枚和3200枚比特币。当前比特币持有者的行为与之前疲软时不一样，暗示了持币者的一种潜在的信心，并在很大程度上反映了目前市场疲软更多的是受到衍生品市场的影响，而不是现货销售。上周抛售主要是由期货市场清算驱动，而构成比特币供应的各种链上群组在很大程度上仍然没有受到影响。[2021/12/8 12:58:58]
Glassnode：机构对比特币的需求仍然疲软:金色财经报道，根据Glassnode的一份报告，Purpose ETF在经历了5月和6月相对强劲的需求期后，本周净流入放缓。Glassnode表示，放缓表明机构对比特币的需求在这些受监管产品中仍然疲软。此外，GBTC比特币信托份额的价格表现也助长了比特币的看跌。Glassnode数据显示，GBTC份额上周继续以明显低于该基金资产净值的价格交易，折价11%-15.3%，显示出对加密货币的需求低迷。（CoinDesk）[2021/7/21 1:06:06]
SOPR的重置通常是在价格稳定之前，并为下一轮牛市铺平道路。在SOPR水平如此高的情况下，即使我们现在看到一些上涨，中期也不太可能出现进一步(健康的)回落。话虽如此，整体链上指标对比特币来说仍是长期利好。
WillyWoo的乐观评论
Woo的观点：交易者应该为最坏的情况下，在目前的资金流模型下，价格底线下降到大约2.9万美元做好准备。然而，随着大户数量处于历史高位，我们看到了一个非常强烈的指标，即我们仍处于本轮牛市的早期。
声音 | Shawn Douglass：公开透明，防伪溯源等特性将使得加密货币越来越具有冲击力和爆发力:今日在日本大阪举行的Lightning Talks上， Amberdata 创始人Shawn Douglass表示，开放的信任系统、公开透明和防伪溯源以及激励机制等特性将使得加密货币越来越具有冲击力和爆发力。[2019/10/7]
比特币现在处于一个盘整带，大户买家的强大基本面支持反弹至当前水平。
下图显示了我确定BTC根本底价的最响应模型。它基于投资者资金流入网络。这个模型已经成功回溯了比特币12年的牛市，是比特币预测的专利。
目前地板价格为2.9万美元。虽然我并不认为价格会跌到那么低的水平，但交易员应该做好准备，以防出现更糟糕的情况。这个模型告诉我们，我们正在一个从高点回调将被控制在20%-33%范围内的机制中交易(使用每日收盘价)。
山寨币概况：超过81%的Link被前1%的地址持有
排名前1%的人持有的Link比例在经过几年的稳步攀升后，达到了超过81%的历史新高。就在LINK跌破以往的价格纪录之际，其最大持有者似乎正在收购越来越多的这种高性能资产。
鉴于过去一周LINK的涨幅超过46%，对该资产的需求似乎比以往任何时候都要高。在过去的几个月里，由于协议的母公司出售了部分代币份额，代币的流通供应增加了超过5000万个(14%)。但尽管供应增加，LINK的价格继续上涨，同时变得更加集中。
供应的持续集中表明，即使可用供应增加，LINK的最大持有者仍看好该代币，并将继续收购更多代币。这对LINK来说是一个积极的信号，因为它表明了现有社区的持续支持和乐观情绪。
每周特写:关于比特币从库存到流量模式的争议
备受争议的估值BTC的stocktoflow(S2F)模型最近出现了一些新的争议，两大阵营形成了关于该模型是否有效和可预测的观点。
S2F声称将根据现有比特币供应量与进入流通的比特币数量的比值来预测比特币的价格。在过去的十年里，该模型或多或少地预测了比特币的价格走势，并预测随着比特币供应持续枯竭，价格将继续上涨。
然而，尽管该模型在历史上具有预测性，但匿名加密投资者PlanB推出的这一模型却遭到了许多人的抨击。PlanB最近宣称S2F"正步入正轨......就像时钟一样"，但其他分析师则称其毫无根据。
分析师AlexKrüger是该模式的反对者之一，他表示。"认为比特币S2F...可以用来预测价格是无稽之谈"他声称S2F是基于价格和稀缺性之间的"虚假关系"，当该模型进一步延伸到未来时，这种观点似乎是明智的。
到2045年，S2F估计每枚比特币的价格为235万亿美元，随着比特币的流通量接近零，价格最终将趋于无穷大。正如许多分析师所认定的那样，这种预测显然是不现实的，并对BTC的价格产生了破坏性的预期。
CoryKlippstein同意这种观点，他表示。"以正确的理由看涨是极其重要的。否则当你的信念被证明是错误的时候，你就会手软。"
这并不意味着BTC的价格在未来不会大幅上涨，但它确实给出了一个有效的警告，即依赖于在其根本基础上受到选择偏差影响的模型是危险的。因此，虽然投资者可以暂时保持乐观，但像S2F这样的模型应该被谨慎地检查和应用。
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