金色观察|YFI创始人AC谈稳定币价格锚定机制
金色财经子木
10分钟前
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YFI创始人AndreCronje在YFI之后布局众多DeFi项目，其目前正在推进的一个新项目是稳定币StableCredit。为此，AndreCronje对稳定币的锚定机制进行了分类和研究。
金色财经行情播报丨BTC大幅下跌 局部持续震荡:据火币行情显示，昨日晚间BTC价格从最高9430USDT大幅下跌，最低触及9160USDT，随后小幅反弹，持续震荡在9200USDT价格区间。日线图昨日对前日行情形成反包线，受到均线MA10支撑。4小时图昨日下跌后持续徘徊在均线MA30下方，1小时图9250USDT附近承压，昨日下挫形成较大乖离值，局部行情有反弹需求。截至10:00，主流币的具体表现如下：[2020/7/10]
锚定资产管理有几种机制，本文将介绍现有的几种解决方案。
1：1存入&赎回
这是许多人认为最简单的解决方案，即每存入1USD就能铸造1USDT，销毁1USDT就能够赎回1USD，若1USDT价格高于1USD，铸币方会存入USD铸币USDT，再卖出USDT盈利。若1USDT价格低于1USD，套利者买入USDT，并销毁USDT赎回USD。
行情 | 金色盘面：未来一周事件提醒:金色盘面分析：我们搜索了市值前列的标的在未来一周的主要事件，供投资者参考，提醒投资者理性看待市场波动，做好风控。（登录金色财经APP—发现，查看更多币种的独家点评。）[2018/10/14]
抵押
在抵押品和铸币之间建立债仓，例如存入1ETH，铸造700DAI。只要抵押品价值总额大于或等于未偿付债务价值，该机制就能保持稳定。债仓本身不需要保持稳定，在抵押品数量不变的情况下，只需其价值总额大于或等于债仓价值总额即可。
若抵押品价值总额小于债仓价值总额，铸币方会通过清偿一部分抵押品来换回本金。
上述原理表明，在抵押品价值高于债仓价值时，投资者才会买入相应的铸币，赎回抵押品。因此，若抵押率是120%时，通过清偿获得的利润空间是20%。若整个系统的抵押率是120%，这意味着1美元的抵押品能产生0.83美元的债仓，抵押品价格下降10%，达到0.9美元后，要支付0.1美元来维持仓位，通过0.1美元又会生成0.083美元的代币，所以每铸造0.83美元的代币，你的利润是0.17美元。这衡量出了抵押生成代币价格浮动是在1-1.17美元之间。抵押率越高于100%，生成代币价格越稳定。
金色晨讯 | 美议员提交区块链促进法案 法国考虑数字货币中介监管框架:1.美国众议院议员提交2018区块链促进法案。
2.美国证监会就Cboe BZX Exchange规则修改征求相关人士意见。
3.美国参议员正推动对委内瑞拉石油币进行更严厉的制裁。
4.法国正考虑制定该国第一个管理加密资产中介的监管框架。
5.智利国会议员提交采用区块链技术的提案。
6.柚资银行昨天被盗1.8W个EOS，被盗账户已向各大交易所申请冻结。
7.Coinbase通过CPFP系统解决了的比特币可靠性问题。
8.耶鲁大学投资加密基金Paradigm，北大申请利用区块链技术管理网络域名专利。
9.美国投资巨头贝莱德成立工作组，研究区块链和数字货币。[2018/10/6]
系统的超额抵押率越高，锚定资产价格可浮动范围越大。
金色相对论| 陈军：相信有约束的区块链发展方向是正确的:本期金色相对论中，对于无币区块链是未来技术发展方向还是当前过渡阶段问题，杭州量子大学区块链研究院联合执行院长陈军表示，这未必是技术发展的必然趋势，但一定是应用发展的必然趋势，因为它符合现实。其实有币无币不是一个全球讨论的话题，我们是会因此而慢下来还是会因此而活下来，目前还不好判断，毕竟过去的发展方式也有各种不理解，但结果证明我们大比例上取得了成功，我更倾向于相信这种有约束的区块链发展方向是正确的。
站在技术发展的角度，我觉得不会针对有币无币展开技术创新，而应该向效率提升、完善技术生态去发展。[2018/9/29]
区间浮动债券/铸币税BandedBonds/Seigniorage
下文所举的例子只是为了便于理解。代币价格若低于1，代币发行方则出售债券。价格若高于1，投资者则可以赎回债券。假如代币现价为0.9美元，发行方可以打折发行打折债券，例如，债券打折出售价格为0.89美元。通过出售债券得来的资产用于将代币价格拉回到1美元，以BAC为例，其债券打折出售的价格为0.89DAI，出售债券换来的0.89DAI用于增加交易流动性，将代币价格抬高到超过1。对于投资者而言，他们用0.89DAI买了一只以BAC为锚定资产的债券。在代币价格超过1后，投资者可以卖出债券，换取BAC。假若卖出条件是价格高于1.01，投资者能从债券中获得1BAC，1BAC卖出价格为1.01DAI，则一只以BAC为锚定资产的债券浮动区间为大于等于0.89DAI到小于等于1.01DAI。本质上，债券吸收了代币的价格波动。
金色财经现场报道 俄区块链专家Artem Koltsov：挖矿在俄罗斯受欢迎:金色财经现场报道，在“区块链与金融科技驱动数据经济发展新格局”互动讨论上，俄罗斯数字经济与区块链专家委员会主席 Artem Koltsov在介绍“区块链与加密货币政策与技术融合发展”时说，“在俄罗斯，区块链相关产业主要分为挖矿、区块链技术公司以及金融。因电费及气候原因，俄罗斯比较关注挖矿。有大规模矿场和家庭矿场之分，俄正在考虑把矿场做有限责任公司类型或者非盈利机构，也在考虑进行征税，以及吸引国外矿场来俄罗斯做挖矿。”[2018/4/19]
波动债券
为了便于理解，下文所举的例子经过简化。投资者若持有两种代币，一种是稳定币，另一种价格波动大，若铸币价格低于1，代币组合中的稳定币则会被销毁，转换成价格波动大的币种。铸币价格若大于1，则相反。
最后担保债券
担保方要提供一种代币作为最后担保，如USDC。最后担保方可以质押USDC并赚取费用。若铸币价格小于1，担保方则卖出担保的USDC，维持锚定价格。铸币价格如果大于1，则卖出该稳定币，买入USDC。作为担保的代币流动性越强，锚定资产价格越稳定。本质上，铸币价格区间会自动调整，或者该铸币成为波动债券。
反射指数
这种管理方法还需要进一步研究，初步概念是用抵押品来支撑代币价格，不同的是抵押品会经过“封装”，产生一个波动性更小、跟踪抵押品价格的指数，该管理方法将在未来推广。
Stable?Credit
Stable?Credit第三个迭代版本包括了1：1存入&赎回以及抵押机制来确定锚定资产价格浮动区间。但是，正如上文提及，在抵押机制中，在抵押品数量不变的情况下，其价值总额大于或等于债仓总额。然而，对于stable?credit代币，这一机制并不成立，因为每质押价值1美元的资产，会铸造1美元的代币以及生成小于等于1美元的债仓。
如果将一个稳定币比作发行在外的债券，假如发行债券的主要发挥杠杆作用，下文用DAI作为例子，投资者想用ETH作为抵押品，铸造DAI，卖出DAI，买入更多ETH。若在理想条件下，他有2ETH，铸造了2000DAI，一个AMM有1ETH和铸出的2000DAI中的1000个，该投资者想用持有的1000DAI杠杆买入ETH，会以小于等于1ETH的价格卖出手中的DAI，现在他的仓位是小于等于2ETH加上1000DAI的债仓。AMM则拥有小于等于1ETH和2000DAI。因此，对于AMM，每卖出1ETH，DAI的价格会是锚定价格的1倍。假设全部铸币者都想抛售DAI，杠杆买入ETH，那么DAI的价格区间是大于等于0.5或小于等于1。
你若想实现充分流动性，那么不用考虑上述大部分的计算，但是，锚定资产管理系统中要有其他稳定价格的解决方案，这是非常重要的。除了1：1存入&赎回和抵押机制，Stable?Credit
第四个迭代版本还计划考虑波动和最后担保债券。
YFI
DeFi项目
文章作者：金色财经子木
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