原文标题：《Howtoanalyzecryptoassets》
原文作者：HenriHyvarinen、AleksisTapper和RobertValta，三位均为TokenTerminal联合创始人
原文翻译：0x33
一年前，加密行业几乎不了解如何对加密资产进行估值。而在众多开发者和加密爱好者的推动下，已有团队研究诸如市盈率和市销率等概念。我们在投资的时候，总会有这样的疑问：这个项目或者这个代币，是否有长期价值？短期内是否有投资机会？而我们需要凭借数据和指标来佐证或帮助自己进行判断。因此，当主流金融在这个加密牛市周期中引起注意时，他们也不出意外的将看到一些熟悉的估值模型。
本文通过借用TokenTerminal的数据来给用户提供相关指标选择，希望用户可以通过这些指标来更好的了解项目并对加密资产进行估值。TokenTermina是一个数据分析平台，提供加密资产的传统金融指标。本文将深入研究TokenTerminal上可用的一些指标，以及在探索DeFi资产类别时该如何利用它们。
无论是区块链还是基于区块链的应用，在概念上都与传统市场公司相似。它们是互联网原生市场，这些市场(通常是完全数字化的)服务产生的收入将在项目的用户(供应方参与者)和所有者(代币持有者)之间分配。
Galaxy Digital CEO：贝莱德CEO似乎从加密怀疑论者转变为比特币信徒:金色财经报道，Galaxy Digital (GLXY) 首席执行官Mike Novogratz 表示，贝莱德CEO Larry Fink似乎从加密怀疑论者转变为比特币信徒，贝莱德6月份的现货比特币ETF申请显示出打破美SEC此类基金审批流程僵局的迹象，这是“今年比特币领域发生的最重要的事情”。
Mike Novogratz提到：“正如我们所说，他得到了‘橙色药丸’，橙色药丸就是当你让一个不相信比特币的人服用后，你会让他们成为比特币的信徒，Fink是一个不信教的人。现在他说，“嘿，这将成为一种全球货币。” 世界各地的人们都相信它。”[2023/8/1 16:10:05]
在某些情况下，收益只能流向一方，就像目前Uniswap和以太坊等项目的情况一样，供应方参与者(分别是流动性提供者和矿工)赚取所有产生的收益。值得注意的是，目前大多数加密货币项目都是由风险投资支持的，并且在链外仍然记录它们的成本和支出(虽然也存在一些例外，如众筹)，这就是为什么主要应关注收入而不是收益的原因。
一旦项目开始记录他们的成本和支出，我们也将能够提供准确的市盈率(P/E)。
下面是当前在Terminal中可用的所有不同指标的概览，用户通过这些指标，可以对加密资产进行分析并作出判断。
网络犯罪分子利用恶意软件Rilide从加密交易所窃取用户资金:金色财经报道，Trustwave Spiderlabs研究人员称，恶意软件Rilide正在帮助网络犯罪分子从加密交易所中窃取用户资金。Rilide针对基于Chromium的浏览器（例如Google Chrome、Microsoft Edge、Brave和Opera），将自己伪装成合法的Google Drive插件。除了让网络犯罪分子能够监控目标受害者的浏览历史外，Rilide还可以注入“恶意脚本，从加密货币交易所窃取资金”。[2023/4/8 13:51:39]
指标概览?
1.市场价值：项目的价值是多少?
基于项目的完全稀释的代币供应量计算。
2.销售价格比率(P/S)：项目的价值与其收入的关系如何?
计算方法为项目的市值除以年化收益。年化收入是基于简单的30天移动平均数计算的前瞻性收入估计值。
Galaxy Digital创始人建议将LTC从从加密列表删除，遭到LTC社区抵制:12月28日消息，日前，Galaxy Digital创始人Mike Novogratz在接受CNBC采访时建议他们从加密价格板上删除莱特币，受到了LTC社区的抨击并呼吁抵制Galaxy Digital负责人。此前，Novogratz表示，大多山寨币将在不久的将来离开市场。（the crypto）[2021/12/28 8:09:43]
3.代币交易量与市值比率(VOL/MC):项目原生代币的价格发现效率如何?
计算方式为项目原生代币的每日交易量除以其市值。
马克·库班：改变世界的公司将从加密市场领域崛起:达拉斯独行侠队老板、亿万富翁马克·库班表示“我们会看到在2020年和2021年创建了改变世界的公司。在这些公司中，De-Fi和其他加密组织将位于或接近列表的顶部，某些加密和DeFi组织将不可避免地在一两年内获得“改变世界”公司的地位。DeFi组织本质上不需要像传统企业那么多的资本来启动和运营。代币使他们能够在分散的网络中分配成本，从而改变筹款游戏并改变金融格局。”他还指出，DeFi组织不太可能被利润动机所腐蚀。（Dailyhodl）[2021/6/15 23:37:21]
4.锁定总价值(TVL)：有多少钱已经存入一个项目的智能合约?
计算为存入项目智能合约的流动性(交易)或存入的资产和借入的资产(借贷)之间的差额。
5.商品总交易量(GMV)：项目服务的需求是什么?
ZebPay推出加密借贷平台，允许用户从加密资产中赚取利息:加密公司ZebPay推出加密借贷平台，允许用户从加密资产中赚取利息。平台目前仅支持BTC、ETH、USDT和DAI，提供活期和定期贷款。（Business Insider）[2021/5/27 22:50:00]
计算项目的交易或借款借贷量。
6.收入：用户为使用项目的服务支付多少钱?
计算为GMV*采取率。目前，收入指的是项目用户支付的全部费用。在可能的情况下，还包含了协议的用户(供应方参与者)和所有者(代币持有者)之间如何分配总收入的数据。
7.转换率：使用项目服务的成本是多少?
指GMV收取的费用，以交易费或利率(贷款)的形式收取。
如何从图标中获取最大价值
当浏览单个项目的仪表板时，记录以下内容通常是有用的:
1.项目原生代币的启动日期；
2.潜在代币激励分发的日期；
3.在项目平台中加入新资产(交易池或贷款市场)的日期。
这些事件通常可以在GMV和收益构成图中清楚地看到。例如，代币激励的推出可以暂时增加项目的服务需求(增加其GMV)。
计数器的图表
计数器图表关注当前值，以项目的对等组(当前TokenTerminal上列出的其他DeFi项目)为基准。?此外，它们还包括较长时期的月变化和复合月增长率(CMGR)。当看反向图表时，这种图表可以有效的帮助我们找出导致了月复一月的上升或下降的原因；以及有助于我们思考这个情况是内联的还是与项目的同行组相对立的，为什么会如此。
历史图表
历史图表为项目的开发提供了更深入的见解。
在历史图表中，我们可以使用追寻模式(稳定、波动、一次性的高峰或下跌、与同行群体的相关性等)和解释它们可能的潜在事件，比如代币激励发行。切换功能允许用户将视图集中在项目或对等组上(DeFi平均值)。
构成和规格化图表
组合图揭示了项目业务的底层动态。
对于GMV，哪个交易池或贷款市场使用最多?对于利率，哪个交易池或借贷市场收取最高或最低的费用?至于收入，哪个交易池或贷款市场产生的费用最多?
具有多个交易池或贷款市场的图表
对于拥有多个不同GMV和收益组成部分的项目，TokenTerminal?列出了在相关时间段(即30天、180天或发行后)中拥有最多GMV和收益的9个组成部分，并添加了一个「其他」类别。一个较大的「其他」类别将表明，交易池或贷款市场的长尾将产生巨大的GMV或收入，反之亦然。
结论
虽然DeFi是新产品，但加密用户们正开始加深对这一新兴资产类别的理解。
从数字原生市场的角度来看DeFi协议。他们提供的服务任何人、任何地方都可以使用，市场的两边(供应方和需求方)都可以完全不受许可。随着项目的不断成熟，并在链上报告它们的成本和支出，加密数据提供商们就可以改进用来比较这些协议的度量和方法。
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