根据芝加哥商品交易所的数据显示，机构持有的做多比特币合约数量创历史新高。然而，芝商所最新的《交易员承诺》报告显示，对冲基金的BTC空头头寸创历史新高。
对冲基金和机构之间，对比特币的中短期趋势的看法似乎存在重大差异。
资产管理公司从CME比特币期货空头转为多头:随着比特币价格本周短暂跌破3万美元，各种投资者预计比特币价格可能跌至2万美元，但越来越多的资产管理公司开始在CME押注比特币将出现短期上涨。美国商品期货交易委员会（CFTC）6月15日的数据显示，资产管理公司持有517份比特币期货多头合约，押注比特币价格上涨，较前一周上涨35%。资产管理公司上一次拥有超过500份多头期货合约是在2020年第4季度，当时比特币价格创下了一系列历史新高。
而早在1月下旬，随着比特币冲破3.5万美元的关口，这一群体是第一批慢慢开始做空比特币的人。2月23日，随着比特币价格从5.84万美元跌至4.49万美元，他们开始净做空，并在比特币下跌50%的情况下保持这种状态。事实上，在CME，资产管理公司已成为最不看跌的群体。（福布斯）[2021/6/26 0:08:31]
芝商所比特币期货净未平仓量来源：Skew
CME比特币期货6月合约收跌0.2%:金色财经报道，成交量最高的CME比特币期货2020年6月合约今日收跌20美元，收报9780美元，跌幅达0.2%。2020年7月、8月和9月合约分别收报9830美元、9885美元和9915美元。[2020/6/9]
为什么对冲基金大举做空BTC，而机构却没有？
对冲基金通常会采用各种不同的策略为投资者创造回报。通常情况下，对冲基金会利用衍生品，并采用高风险策略。
相比之下，将投资组合中一定比例的资金配置在比特币上的机构投资者可能有一个长期策略。这意味着他们并不关心BTC的中短期表现。
声音 | 分析师：CME比特币期货出现价格缺口或导致了比特币跌破一万美元:上周末，BTC的价格超过了10000美元，并在该区域上方保持了大约24小时的时间。一些投机者和分析师认为，这是因为芝加哥商品交易所（CME）比特币期货图表上出现了尚未填补的价格缺口。当芝商所的比特币期货周五收于9850美元，而再次以10,000美元开盘时，这种缺口就出现了，这使比特币价格瞬间下跌了300美元。（bitcoin.com）[2020/2/11]
一些分析师表示，对冲基金可能会做空BTC，从而为做多BTC的机构提供流动性。
当机构投资者越来越多地建立自己的多头头寸时，CME上需要有卖方来平衡订单。加密货币分析师MitchellNicholson表示：
“许多高频对冲基金可能正在做空CME期货，或为做多BTC的机构提供流动性。”
从技术上讲，在关键阻力位一再被拒之后，对冲基金可能也在做空比特币。自八月以来，比特币一直无法突破1.17万美元至1.2万美元的阻力区间。
两个多月来，比特币的价格一直在1.05万美元到1.17万美元之间，难以展现上涨趋势。
在BTC从3600美元反弹之后，对冲基金可能预计会大幅回落。
匿名交易员“Bluntz”表示，BTC的当前技术结构看起来与2月相似。今年3月，在突然的投降阶段，BTC在BitMEX上跌至3596美元。
基于未平仓头寸，对冲基金究竟是在做空BTC，还是在向CME的买家提供流动性，目前仍不清楚。Skew表示：
“新的CME《交易员承诺》报告刚刚出炉：高频对冲基金做空BTC。机构做多BTC。谁错了？”
机构继续显示出高需求
尽管对冲基金的BTC空头头寸不断增加，但机构投资者仍在继续囤积BTC。
10月17日，灰度首席执行官BarrySilbert表示，灰度管理的资产达到了历史最高水平，达到64亿美元。灰度的数据对于衡量机构活动至关重要，因为它们的产品主要为机构投资者量身定制。
在美国，还没有一个美国证券交易委员会批准的BTC交易所交易基金。因此，机构依赖于灰度BTC信托来获得BTC敞口。灰度BTC信托的运作方式更像是一种交易所交易产品(ETP)。
投资比特币达数十亿美元的大型企业集团，如MicroStrategy和Square，也强调了他们有意将BTC作为储备资产。至少在中短期内，这些机构不太可能出售其持有的BTC。
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