本期主题为「DeFi向左，Staking向右」，分享嘉宾为区块链创业者和技术专家刘青焱教授。由于本次分享内容较多，为方便小伙伴学习回顾，本期AMA的内容整理分为上下部分，请伙伴们保持关注。
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本篇为内容大纲的后三部分：
一、DeFi：金融的去中心化
二、DeFi不是FinTech
三、DeFi的分类
四、Staking前传：PoS和DPoS
五、StakingEconomy：拥抱加密通胀主义
六、DeFi向左，Staking向右
04、Staking前传：PoS和DPoS
自2019年开始兴起的另外一个区块链热点就是StakingEconomy，所谓权益经济，或者叫抵押经济。
简单的说，不同于比特币等投入硬件矿机和电力获得数字货币奖励的原则，StakingEconomy是「抵押即挖矿」，只要花钱买上一些项目方发行的代币，然后把代币抵押，就能定期获得系统奖励的代币了。
这波热潮的兴起，始于2018年6月采用DPoS共识算法的EOS，盛于2019年2月底以太坊君士坦丁堡版本的成功上线，按照以太坊的路线图，这将以太坊向最终阶段——基于PoS的版本「宁静」——前进推动了一大步。
观点：对于加密货币市场来说，与比特币挂钩的ETF可能比集中式交易所更糟糕:金色财经报道，批评者认为，对于加密货币市场来说，与比特币挂钩的ETF可能比集中式交易所更糟糕。因为持有者永远无法利用比特币最重要的一个特点：无需信任任何人就能控制自己的资金。这并非空谈。在加拿大等市场，这些投资工具的潜力已经显现。例如，Purpose比特币ETF在推出后的短短两天内就募集了超过4亿美元的管理资产。加密货币是否是一种资产类别已不再是一个问题。机构投资者已经开始行动，为以加密货币ETF为起点的金融格局的地震式转变奠定了基础。[2023/8/14 16:24:29]
市值排名前30名的数字货币中有近半采用了权益证明类共识算法，包括EOS、Stellar、Tron、Dash、Neo、BinanceChain、Ontology、Tezos、NEM、VeChain、Waves、Qtum、Decred、Lisk等，另外还有三个正在转向PoS。
追本溯源，权益证明机制最早发端于2012年SunnyKing所发明的PeerCoin。在PPC的白皮书中，SunnyKing这样写道：
PPC是从中本聪所创造的BTC衍生出来的一种P2P的电子密码货币，以权益证明取代工作量证明来维护网络安全。
在这种混合设计中，PoW主要在最初的采矿阶段起作用。
长远来看，PPC网络的安全并不依赖能源的消耗。因此PPC是一种节能而有成本优势的P2P电子密码货币。
PoS是基于币龄(coinage)并由通过与BTC类似的由每个节点散列运算产生的，只是其搜索空间被限制了。
区块链的历史及交易结算是通过一个中心化广播检查机制得到进一步保护。
观点：由于中心化交易面临更多监管，人们对去中心化交易所的需求上升:加密专栏作者Anupam Varshney表示，随着中心化交易所越来越多地收到监管，人们对去中心化交易所的需求正在上升。监管对于中心化交易所来说是把双刃剑，一方面原先对交易所监管环境不明朗持谨慎态度的新用户现在更愿意使用中心化交易所，另一方面，由于监管收紧，一些用户会离开中心化交易所。总部位于新加坡的全球加密货币交易所Phemex的首席执行官Jack Tao表示对中心化交易所的加强监管将推高新CEX平台的准入门槛。他还提到，虽然加强监管可以减少交易所上市的首次代币发行 (ICO) 数量，但可以提高该领域项目的质量。如果执行得当，监管可能会对市场产生比预期更积极的影响。他表示“中心化平台仍然可以提供很多服务。DEX 只是一种没有‘服务’的产品，我认为他们不会在短期内接管中心化交易所。” 目前的DeFi和DEX生态还处于起步阶段，行业只能通过反复试验才能构建未来的金融基础设施。（Cointelegraph）[2021/8/8 1:41:19]
通过让持币节点的哈希计算量和持币数量挂钩，点点币大幅降低了节点进行哈希计算的难度，降低了算力的消耗，但与此同时，也增加了安全风险，比如所有PoS都需要面对的NothingAtStake以及Long-RangeAttack等棘手的难题。
而为了解决这些安全难题，PoS链就不得不在去中心化和去信任上进行妥协，接受一定程度的中心化，并依赖对某些节点的信任以实施解决方案。
因为PoS挖矿不消耗什么物理代价，所以当出现暂时分叉时，节点可以选择同时在分叉上工作，这样，无论接下来哪一个成为主链，自己都能得利。
但是矿工的这种自私投机行为，就会导致网络的共识分裂。这就是不押注攻击。
观点：机构资金可能会推动比特币价格在一年内涨到25万美元:Real Vision Group&Global Macro Investor创始人兼首席执行官Raoul Pal认为，比特币价格到2021年11月可能达到15万美元，这是最保守的估计。Pal认为，由于目前有大量机构资金流入比特币市场，比特币甚至可能达到25万美元。
Pal认为，这让比特币的最新涨势与2017年的加密货币泡沫截然不同。人们认为，2017年的泡沫主要是由散户推动的。据Pal称，比特币的大部分额外供应目前正被最近采用加密服务的PayPal、Square和Grayscale吸收了。他认为，由此造成的供应紧张是比特币近期飙升的催化剂。“我从未见过供需如此失衡的市场。”他指出，宏观经济因素对比特币有利。
尽管新冠病疫苗的消息引发了经济快速复苏的希望，但各国政府可能需要出台额外的货币刺激措施来维持经济。Pal认为这将导致法币贬值。他认为，再加上低利率，将推动比特币价格再创新高。“这是改变人生的。没有其他资产能在短时间内上涨5倍、10倍、20倍。”（Cointelegraph）[2020/11/28 22:25:14]
而在PoW挖矿中，矿工只能押宝在一条链上，因为投机行为会导致算力的浪费。
因为PoS挖矿不消耗什么物理代价，所以矿工可以轻易重建从非常非常早期的区块直到现在的一条全新的区块链，然后一举推翻历史共识。区块中记录的时间戳是非常容易伪造的。这就是长程攻击。
而在PoW挖矿中，历史是由实在的、不可逆转的物理代价铸就的，推翻历史的成本实在是难以承受，以至于没有人有足够的经济动力去这么做。
关于这一点，在2019年5月7日币安失窃事件中已经得到了印证。
观点：PayPal进军加密货币领域或使BTC成为主流支付选择:Cointelegraph今日刊文称，若PayPal真的进军加密货币领域，比特币可能会成为主流的支付选择。据此前外媒消息，美国支付巨头PayPal将在未来三个月内首次推出加密货币直销，PayPal还正在招聘加密货币及区块链领域的专家。报道称，虽然PayPal并未对上周的传闻置评，但专家普遍对此消息并不意外。加密货币贷款平台Celsius Network的创始人兼CEO Alex Mashinsky称，接受数字资产只是意味着PayPal着眼于未来。TradeBlock的机构研究主管John Todaro认为，成熟的主流企业通常是以潜在客户的兴趣而不是客户过往的言论为导向。他不觉得传统支付企业挺进数字货币必然是在打脸自己过去的表态。金融科技公司Interlapse的CEO Wayne Chen认为，PayPal将必须和Coinbase等头部加密货币交易所竞争，但PayPal最大的对手可能是同样提供替代性支付解决方案的Square旗下App。[2020/7/2]
2018年6月10日，由币圈知名开发者BM操刀的重量级项目EOS主网上线了。
EOS是BM的第三个区块链项目，前两个分别是Bitshares和Steem.it。
EOS项目的运营主体是一家设立在开曼群岛的公司，block.one。EOS的ICO发行也非常成功。开始的5天，就用2亿的EOS筹集到了相当于1.85亿美金的以太币。之后更是持续进行一年的ICO，总募资额达40亿美金。
EOS所采用的共识机制，即是BM首创的DPoS。采用持币者投票的方式，选出21个所谓超级节点进行区块记账。而这21个超级节点之间则使用传统的BFT拜占庭容错算法进行协同。
观点：美国共和党提议的加密数据法案将危及普通用户的安全:据此前报道，美国共和党议员提出《合法访问加密数据》法案，要求科技公司协助访问加密数据。
如果该法案在立法机关获得通过，它将有效地终结WhatsApp、 Signal和Telegram等信息应用中的隐私功能。新美国开放技术研究所高级政策分析师Andi Wilson Thompson批评了该法案，称此类“要求将损害普通人的安全”，而恐怖分子和其他罪犯分子只会转移到新的服务领域。他补充说，在大流行期间提出该法案。这一时机尤其成问题。（Decrypt）[2020/6/25]
DPoS通过极大地牺牲区块链网络去中心化和随机出块的特性，改由21个超级节点以协定的顺序出块，独占记账权，以此换取系统性能的提升。不过，与EOS上线前宣传的「百万量级TPS」相比，实际上线后的性能不过一千左右，令许多粉丝大失所望。
虽然出现了超级节点贿选、治理机制ECAF失调、严重安全漏洞等问题，EOS及其开创的DPoS，仍然成为许多区块链项目竞相模仿的对象。
05、StakingEconomy：拥抱加密通胀主义
所谓Staking，就是基于PoS或类PoS共识机制，对持有的Stake行使权益的行为。
StakingEconomy是一种商业模式。
Stake持有人通过质押、投票、委托和锁定等行为获取收益。一般而言，根据持有代币的不同，其年化收益率约为7%-150%之间。
目前来看，主要的运营模式为代币持有人将代币委托给可信第三方，由第三方作为区块链项目节点或支持力量代为获得该项目代币的通胀或区块奖励，并收取5%-25%的手续费。
StakingEconomy，一改PoW需要工作量证明才能获得货币奖励的原则，只要用户把自己手中的代币抵押或者委托抵押，就能够源源不断地「躺赚」更多的代币。没有能源消耗，绿色环保，所有人都赚钱，这是一个多么美好的故事呀！
让我们来看一组数据，几个明星项目的名义年化回报率：
Cosmos/ATOM13.4%
Horizen/ZEN20.4%
Tezos/XTZ6.9%
Dash/DASH7.0%
Livepeer/LPT155.0%
LoomNetwork/LOOM20.0%
Decred/DCR10.7%
为什么StakingEconomy一夜之间火了起来？据信是因为市场需求的推动。
一方面，PoS或类PoS共识机制的认可度越来越高，采用PoS或DPoS的代币越来越多，总市值越来越大，但是很多代币并没有staking，因而损失了很多权益。
另一方面，PoS和类PoS的市场发展前景被大家看好。
国内外很多区块链企业、交易所和矿池都在积极布局这一赛道。
「躺赚」无疑是凯恩斯主义式的神话。拥有更多的名义货币，并不代表真的拥有了更多财富。赚到了代币，亏掉了真金白银，也不是不可能。
货币通胀的唯一作用，就是把财富从一群人手中悄无声息地转移到另一群人手中。对于抵押经济而言，就是从没有staking的人手中转移到staking的人手中。这是一个隐形的财富再分配过程。
在此，我们使用的是「通胀」这个词原本的含义，即，货币数量的增加。
财富转来转去，最终，又是谁会赚到，谁会亏掉呢？
一年后的今天，EOS已经跌出了市值榜前十。跨链双雄，「万链之王」COSMOS过去一年的发展也是乏善可陈，Polkadot前几天刚刚完成DOT的主网映射。Dash和Decred这种剑走偏锋的币种也是波澜不惊。而Dash作为主打匿名的币，背后有公司，用PoS机制，本身就有点自相矛盾；相比之下，Monero会更加知行合一。
而Staking公链的热点，今年似乎又被存储公链盖过。风口、热点瞬息万变，最终大浪淘沙，还是看谁能真正的创造价值、沉淀价值，而不是金融空转、一时炒作。
而Staking赛道最有价值的项目，依我看还是以太坊2.0。
这本来就在以太坊路线图里的宏大升级，原计划是今年初，然后跳票到7、8月份，现在又要继续跳票，据说可能得明年了。
但这正说明，建立一个完善的PoS模型不是一个简单的事情。这是以太坊的创始人VitalikButerin说的。
毕竟，区块链行业11年，唯一可以称得上被验证了的共识模型，只有PoW，Proof-of-Wok，工作量证明，也就是所谓的「中本聪共识」。
06
DeFi向左，Staking向右
2009年1月3日，比特币主网上线，开创了区块链的历史。中本聪在创世区块留下了那条脍炙人口的泰晤士报当日标题：Chancelloronbrinkofsecondbailoutforbanks。
10年过去。经历了2017年的泡沫和2018年的回落，2019年的前5个月，比特币用100%的涨幅开启了区块链的第二个十年。
在这个新十年的开端，DeFi和StakingEconomy掀起了区块链的创新浪潮。细细看来，二者虽同属区块链金融和经济方面的创新，但却有着迥异的旨趣。
究竟起来，有五大差异：
第一，DeFi在应用层，Staking在激励层。
DeFi关注的是运用区块链技术、智能合约系统实现金融工具，为普通持币者使用金融工具降低门槛、消除障碍，属于应用层创新。
StakingEconomy则是在共识层采用新的激励规则，降低矿工的成本，提高矿工的收益，属于激励层的创新。
这一差异提醒我们，如何判断二者的价值？需要考察的是，在价值流动的链条上，究竟是哪一个环节、哪一个层面能够捕获到最大的价值，是应用层，还是激励层呢？
第二，DeFi旨在盘活存量资产、增加流动性，Staking旨在质押资产、消灭流动性。
正如一个经典案例所指出的，如果当年花1万个比特币买了2张披萨饼的哥们不是放弃了比特币，而是放到DeFi工具中借出一些稳定币来买披萨，那么今天，他就可以享受到那1万个比特币的增值回报。这就是一个保存所有权、赋予流动性的例子。
Staking则鼓励持币者把代币抵押、锁定，消灭流动性。为何？因为共识机制决定了，系统必须持续给矿工增发代币，这样的代币泛滥将引发通胀，为了减轻超发货币的贬值后果，经济学家告诉我们需要建立「蓄水池」，然后引导人们把货币放到蓄水池里面去。一个可能的bug是，以允诺更高的回报来引导，也就意味着未来更多的超发。
第三，DeFi通过创造新资产创造新市场，Staking通过增发同类资产扩大代币规模。
DeFi使持币者保有对原数字资产所有权的同时获得流动性的方法是提供新的资产，比如MakerDAO会让你在不放弃ETH的情况下得到DAI。
Staking则是直接给抵押者增发同样的代币，直观的提高名义代币的拥有量。
前者是创造信用货币，后者是直接印更多的钱。哪一种手段对整个经济系统而言更好一些呢？
第四，DeFi的目标是去中心化、透明化，Staking的方式是中心化、委托式。
DeFi要把传统中心化的金融迁移到区块链上，使其去中心化执行，资产透明，操作资产的代码也透明，以此消除系统对中心机构信任的需要。
Staking则有赖于普通持币者对于少数中心节点的相信或者信任。至少在商业上，这些节点也有足够的动力去通过宣传、收买的方式谋求大量散户的信任，以便集中他们手中的代币。
第五，DeFi或可有助于金融普惠，Staking的挑战是如何突破马太效应的魔咒。
金融对于普通人的理解能力而言总归是复杂的、迷雾重重的。
DeFi可以降低投入门槛，却不易消除知识壁垒。
不过，透明化和去中心化，总归赋予了人们审查规则的权力，以及减少被操纵的风险。
而Staking的游戏规则决定了，代币将持续向持币大户手中集中，越来越严重的马太效应也许会成为系统的阿基琉斯之踵。
一言以蔽之，DeFi向左，Staking向右。
立足今天，向前展望，DeFi和Staking这一个向左、一个向右的创新，两者又似乎会在未来的命运轨迹上出现某种相遇和融合。
这个契机就是，Staking的以太坊2.0+繁荣的DeFi生态。这也正是「V神」一年多前对以太坊的战略决断。
这是一场没有硝烟却又异常激烈的竞争，在货币赛道之后的智能合约平台赛道，胜负也许即将决出。
由于公链往往有着更强的网络效应，一旦决出胜负，遥遥领先者往往极难被颠覆。
一代公链比特币的市场地位已难以撼动，二代公链的王者之冠会最终属于以太坊吗？
我们满怀憧憬，拭目以待。
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