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编辑|毕彤彤出品|PANews
“出人意料”可能是2020年的主要特征之一。一季度，全球金融市场剧烈震荡，二级市场“血流成河”，比特币也难免“黑天鹅”影响，币价下跌超10%。但二季度，市场表现立即反转，不仅美国、欧洲、日本等全球主要股市大涨超15%，而且数字货币市场也显现出了牛市气象。
PAData进行了本年度第二次TOP30系列观察(TOP30指市值排名前30的数字货币，下文简称TOP30），观察期为4月1日至6月30日，以期展现在整体单边上涨的趋势中，各个数字货币的具体表现和市场新动向。
PADataInsights：
二季度TOP30的总市值上涨约29.81%。
二季度USDT和USDC合计向市场释放了约32.33亿美元的流动性。USDT市值已位列第三。
除稳定币以外的其他数字货币币价涨幅约49.88%，创2019年3月以来的新高。VET、CRO、ADA、COMP和LINK的币价涨幅超过100%。
币价日均波动率从Q1的8.66%回落至5.57%，大约与去年下半年的波动水平相当。
COMP为用户提供了大约是以往6.4倍的激励，这是COMP的市值短短一个月即超越MKR的重要动力。
观点：牛市期间逢低买入可能是明智且有利可图的交易策略:在牛市期间，比特币为交易员提供了主要的机会，他们可以利用“逢低买入（buy the dip）”策略，以较低的价格进入头寸，从而快速获利。
“逢低买入”是交易员和投资者的一种流行策略，尤其是在加密货币领域，尤其是针对比特币交易。随着比特币即将迎来另一轮牛市行情的开始，基于此前2017年的真正牛市，在当前市场条件下，逢低买入可能是非常明智且有利可图的交易策略。
在不到一个月的时间里，比特币价格从跌至9000美元，再反弹至近12000美元，社区认为确实存在一个持续的牛市，这使得该策略特别有效。即使是从相对较短的几周时间和明显的看涨趋势来看，BTC也曾短暂下跌过几次，然后继续走高。如图所示，在几次跳水事件中，比特币在几个小时甚至几分钟内跌幅达15%，这些事件提供了以较低价格积累更多代币的机会。当然，当人们真正看到比特币在几分钟内从1.2万美元跌至1.05万美元下方时，克服内在恐惧并按下“购买”按钮并不那么简单。正如分析师Chris Dunn最近断言，这正是成功交易者与不那么成功的交易者的区别。（Cryptopotato）[2020/8/9]
COMP新晋?公链币组团“上位”
TOP30的格局依然基本稳定。二季度TOP30中的“新人”仅Compound的治理代币COMP一个，市值位列第27位，而公链VeChain和Ontology的代币VET和ONT则都是重新进入TOP30。根据早前的观察结果，仅从TOP30的资产轮动性上来看，今年Q2的市场活跃度与去年Q2以来的水平相当。
现场 | Coindesk2019Q1区块链发展报告：上一轮熊市结束并正开启新一轮牛市:金色财经现场报道，Tetras Capital联合创始人Alex Sunnarborg在2019纽约共识大会上发布Coindesk2019年一季度区块链发展报告，报告从比特币占比变化、交易量、衍生品市场、流动性、比特币探底、比特币减半、链上交易数据、算力、难度、交易基础措施、交易费用、DeFi、Staking、机构入场、人才涌入、托管服务、期货流入等各方面总结了2019年第一季度的区块链发展。报告认为，上一轮熊市已经结束并正在开启新一轮牛市；开发者和技术比以往都好；研究者和投资者更挑剔；长期机构投资者正公开进入区块链行业；基础措施逐步成熟。[2019/5/13]
在市值排名变化中，公链币尤其值得关注。不仅VET的市值排名从一季度的36位上升至了24位，而且排名上升的7个数字货币中还有2个公链币，NEO的市值排名上升了3位，ADA上升了6位。但各公链的链上数据并没有出现对应市值增长的重要变化。比如市值排名变化最大的VET，仅在6月市值就上涨了32.93%，但根据vechainstats.com的统计，6月链上活跃账户数量并没有呈现上升趋势。两者变化的错位可能意味着公链的市场表现受到消息面的影响更大，比如业务进展或技术进展。
另外，二季度市值排名上升和下降较多的CRO和HEDG都可以从链上数据变化中找到一些端倪。根据Etherscan的统计，CRO的平均链上独立地址数在二季度有所上涨，尤其是出现了若干个增长小高峰。而HEDG的平均链上独立地址数则较一季度有所下降。
赵东：比特币现在是秋天，是反弹不是牛市:赵东转发“谷歌搜索量下降，钱包数量增速降低”的微博并称：熊市已来，不要幻想，现在是秋天，是反弹不是牛市，就像秋老虎不是夏天。冬天的冷，大部分新韭菜是没体会的。至于这个看法，是否正确未来才知道。[2018/5/7]
DeFi币抢眼平台币热度减弱
TOP30种公链和支付结算类数字货币已经基本不会有变化，一方面公链的竞争趋向饱和，原来项目有难以轻易动摇的先发优势，另一方面支付结算类项目立项时间更早，是经过时间考验留在市场上的项目。因此，重点值得关注的是除这两类以外的其他类别的表现。
二季度，市值TOP30的数字货币中，表现最抢眼的要数以COMP为代表的DeFi代币。考虑到DeFi代币未来发展的空间和潜力，自本次观察开始，将其作为单独一类予以观察。
ETH活跃程度恢复牛市水平:据TokenInsight数据显示，ETH全球转账数较昨日上涨19.2%至100万，创近3个月新高。同时ETH新开户日均增量8万，达到17年11月下旬水平。活跃地址数在昨日首超BTC后，今日继续保持上升态势至79.9万。BCtrend.io分析师Jeffrey认为，活跃地址数与转账数联动上升突破180日均线，新一轮牛市可期。[2018/5/5]
COMP于6月16日正式上线，是借贷产品Compound的治理代币。根据COMP的最新治理计划，平台将简单地基于系统中的美元来分配COMP。按照COMP6月平均收盘价218.64美元计算，根据Compound官网显示，7月9日当天，COMP分配给用户的收益大约是63.20万美元，而Compound当日支付的利息总额仅有9.81万美元，COMP为用户提供了大约是代币上线前6.4倍的激励，这是COMP短短一个月即超越MKR的重要动力。就目前而言，新的分配规则与上线之初的分配规则所产生的总体激励效果是接近的，如果按照上线之初定额分配2880个COMP计算的话，所提供的激励大约是代币上线前的7倍。
除了COMP以外，DeFi币中MKR的表现十分稳健，另外KyberNetwork的代币KNC也借着东风快速发展，二季度总市值约2.97亿美元，排名第34位，较一季度上升20位。
相比DeFi币“乘风破浪”，二季度平台币的热度有所降低。TOP30中仅存BNB、LEO和HT三个，分列9、15和19位，LEO和HT的市值排名都较一季度有所下降。另外，OKB跌出TOP30，位列33位，较一季度下降4个位次。市值排名同样下跌的还有FTT，二季度排名第36位，相比一季度排名大幅上涨36位，FTT的发展势头有所减缓。
LTC/BTC行情再度暴涨 币对整体牛市来袭:
莱特币行情：LTC/BTC小幅回踩0.0175附近，整体涨势仍在进一步持续，预计晚间行情可能会在0.02附近出现承压回调需求，然后出现进一步上涨走势。
以太坊行情：ETH/BTC在0.35附近呈现进一步上涨走势，晚间可能会有进一步的上涨需求；预计行情在0.042附近会有小幅承压回调需求。
以太经典行情：ETC/BTC在0.0017附件出现弱势上涨走势，整体行情跌势出现一定程度放缓。预计行情日内预期可能还会进一步上涨需求，晚间需要关注走势在0.0215附近的承压状况。
比特币现金行情：BCH /BTC在0.08附近出现止跌起涨迹象。预计晚间行情会来到0.13压力位附近，若突破0.13附近压力位行情或许将会有进一步上涨走势。[2017/12/13]
市场规模持续扩大市值平均上涨47%
从市场规模上来看，二季度TOP30的总市值从4月份的1961.4亿美元上涨至6月份的2546.0亿美元，涨幅约为29.81%。其中，5月份环比上涨24.18%，是整个二季度的主力上涨期。
从各个数字货币的市值涨幅来看，TOP30的平均涨幅约为47.57%，远远高于一季度的12.60%，创去年以来最大涨幅。其中，CRO、VET和ADA涨幅最高，均上涨了超过150%，CRO的市值更是接近翻了两倍。另外，LINK、ETH、XTZ、XLM、ZEC、MKR和ONT二季度的市值涨幅也都超过了50%，高于平均水平。比特币在减半效应下市值仅上涨约39%，低于平均水平。
30个数字货币中仅BCH、BSV、COMP和HEDG这4个的市值在二季度有所下降，但降幅最大的HEDG也不超过10%。
值得关注的是，美元稳定币USDT和USDC仍然在持续“印钞”，USDT二季度的市值上涨了48.29%，USDC二季度的市值上涨了35.28%，两者合计向市场释放了约32.33亿美元的流动性，这为币价上涨提供了基础。而且USDT持续增发至今，市值即将突破100亿美元，市值排名也已经超越了XRP，成为BTC和ETH之后，市值第三的数字货币。
3条公链涨幅超过COMP?币价波动率回落
二季度，除法币稳定币外，市值TOP30的数字货币币价平均上涨49.88%，创2019年3月以来的新高。
其中，除了BCH、BSV和HEDG这3个数字货币的币价所有下跌以外，其余25个数字货币的币价全线上涨。VET、CRO、ADA、COMP和LINK的币价涨幅都超过了100%。
尽管COMP上线即大涨吸引了不少目光，但实际上，VET、CRO和ADA的币价涨幅都超过了COMP。涨幅最高的VET甚至达到了178.52%，甚至比去年11月，受到中央政策定调利好后实现的122.02%更大。
另外值得关注的是，二季度，ETH持续受到2.0升级的利好影响，币价涨幅达到了66.86%，超过受减半效应影响的BTC，成为涨幅第6的数字货币。
二季度不仅币价涨幅创下新高，而且日均币价波动率也有所回落。根据统计，COMP由于上线时间短，受市场情绪影响较大，其币价日均波动率远远高于其他TOP30的数字货币，达到了43.06%。为了更准确地反应市场波动率，PAData去除了COMP和法币稳定币的影响后统计发现，二季度TOP30数字货币的日均波动率从一季度的8.66%回落至5.57%，与去年下半年的水平相当。
其中，BTC、XRP、LEO和HT是二季度日均波动率最低的4个数字货币，日均波动率都不超过4%。而ADA、VET、MKR和HEDG是二季度日均波动率最高的4个数字货币，都超过了6%。
币价上涨，波动率下降，构成了二季度单边上涨行情的两大特点。在这样的趋势下，二季度，投资者理论持币获益的概率大大提高了。
根据统计，二季度TOP30数字货币的持币收益区间均值约为76%，较一季度的148%明显下降，这主要是受波动率下降的影响。收益区间收缩意味着币价极端波动范围变小，投资风险趋向稳健。各数字货币负收益区间大小和正收益区间大小的对比也清楚地指向了这一点，30个数字货币中除了COMP和HEDG以外，其余28个的负收益区间都不超过10%，绝大多数不超过5%，这意味着，二季度，投资者持币获益的概率很高。
除了稳定币外，收益区间最小的仍然是LEO，即使卖在Q2最高点，收益的“天花板”也只有22.12%。Q2持币获利“天花板”最高的是COMP，如果卖在最高点可以获利275.69%，最高收益超过200%的还有VET，超过100%的有ADA、CRO和MKR的收益“天花板”也都超过了100%。
风险与收益同在，二季度持币潜在损失最大的也是COMP，如果卖在最低点，损失将达到39.72%，但考虑到COMP刚登录交易所不久，大部分持有者以借贷挖矿所得为主，因此潜在最低收益可能远低于这一水平。其次，HEDG的潜在最大损失也达到了18.24%，IOTA达到了9.20%，是损失风险相对较高的两种标的。
数据说明：
由于COMP与6月16日刚刚上线，因此根据CoinMarketCap对于市场数据收录的时间，本次观察将COMP的市值统计口径定为2020/06/19-2020/06/30，其他数字货币的市值统计口径定为2020/04/01-2020/06/30。
同上理由，COMP的币价统计口径为2020/06/16-2020/06/30，其他数字货币的币价统计口径定为2020/04/01-2020/06/30。
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