如果要问2020年哪一个机构最受人瞩目？灰度基金无疑是很多人给出的答案。据统计，从今年2月到5月，灰度每天购买约607个BTC，其比特币信托基金增加了约60762BTC。加密货币研究员KevinRooke更是提出，灰度在比特币第三次减半后增持的比特币数量为同期矿工开采的总量的1.5倍。
与此同时，灰度投资者关系总监RaySharif-Askary透露，到目前为止，该公司在2020年已经购买了价值1.1亿美元的ETH。因此，在过去五个月中，灰度的购买量等于以太坊总市值的0.4％。
自4月以来，灰度的“买买买”也伴随着比特币和以太坊价格的“涨涨涨”。投资者们看着灰度不断买入，看着媒体报道中机构大举进场的字眼，不禁对“减半牛市”多了几分信心。
灰度一周内发行3703.62万GBTC股票并购买35159枚BTC:1月21日，灰度向美国证券交易委员会（SEC）提交了关于最近发行的GBTC股票数量的销售报告。灰度称自提交上一份销售报告（1月14日）以来，该公司已经发行了3703.62万股 GBTC股票，并购买了约35159枚比特币，价值约为12.76亿美元。（U.Today）[2021/1/22 16:47:39]
不过，Messari研究人员RyanWatkins日前撰文指出，灰度实际买入的BTC数量也许并没有那么多。他认为，灰度只购买了减半后比特币总产量的31%，远远低于报道中的150%。由于灰度比特币信托的结构，有多数比例是客户使用自己的BTC置换GBTC份额，而剩下的才是现金入金并且实际购买BTC。根据Ryan的分析，该信托实际从市场上购买大约5683枚比特币，占减半后总共挖出的新增18250枚比特币的31%。
灰度BTC信托增持606枚 ETH信托持仓量减少201枚:美东时间12月15日，灰度信托持仓数据变化如下：
灰度BTC信托持仓量增加606枚（+0.11%），总持仓量为565633BTC；
灰度ETH信托持仓量减少201枚（-0.01%），总持仓量为2940343ETH；
灰度BCH信托持仓量增加720.97枚（+0.33%），总持仓量为216145.78 BCH；
灰度LTC信托持仓量增加2706.57枚（+0.29%），总持仓量为922308.21 LTC；
灰度ETC信托持仓量减少1010.0枚（-0.01%），总持仓量为12288047.54 ETC。[2020/12/16 15:19:20]
灰度将在美东时间12月3日举办加密货币投资者论坛，摩根大通、万事达等机构将参会:灰度官方表示，将在美东时间12月3号上午11点举办投资者论坛，论坛围绕话题“在过去的几个月中，数字创新都在加速发展，加密货币也不例外。投资者、大公司甚至中央银行都在重新审视金融工具。今年开展的虚拟活动对于理解加密行业的未来以及可能出现的机遇至关重要。与财务顾问和知名投资者一道，就数字货币的现状和未来，以及如何进行此资产类别的投资进行必要的对话。 ” 届时，摩根大通、Genesis、亚美利证券、巴伦集团、万事达卡、华尔街日报等机构均将参会。[2020/11/29 22:29:03]
究其原因，Grayscale信托产品的特殊结构可能让许多散户投资者产生了误解。
灰度BTC信托增持1773枚BTC 灰度LTC信托持仓增长3.69%:据灰度官方数据显示，美东时间11月17日，灰度比特币信托持仓量增加1773枚BTC，增长0.35%，总持仓量已达515166 BTC。灰度ETH信托持仓量增长0.06%至2585098 ETH。
与此同时，灰度LTC信托总持仓量为815494 LTC，增持3.69%。此外，灰度BCH信托和ETC信托均减持0.01%，连续3日减持。[2020/11/19 21:17:47]
以Grayscale的以太坊信托基金为例。最初ETHE的份额仅面向合格投资者开放，并且可以使用现金或实物加密货币创建。美国证券法144规则提供了一种豁免，允许这些初始投资者在12个月以后在二级市场上向公众出售这些份额。当二级市场上买方需求大于卖出需求时，投资者可以推高ETHE的价格。
由于没有创建新的份额，因此实际上也没有新的加密货币进入信托基金中，从而不断增加标的物的溢价。巴比特6月3日报道，ETHE每股的交易价格为177美元，每股代表0.094枚ETH，相比ETH的现货价格溢价率高达近700%。而在今年4月初，ETHE溢价率还是515%，的确反应了市场需求的增加。
6月11日，ETHE溢价还在进一步上升，投资者需要支付750％以上的溢价。也就是说，二级市场投资者要用2,095美元购买ETHE的基础ETH。这一价格比ETH的历史最高价格还要高46％！
超高的溢价不仅使二级市场投资者以非常荒谬的价格购买ETH，而且由于溢价的波动，使他们面临波动过大的风险。
不过，对于可以在一级市场上发行新份额的合格投资者而言，这就创造大量的套利机会。GBTC的部分客户就在份额解锁后选择在二级市场卖出，然后用自己的BTC创建新的份额进行套利。ETHE也是如此。
Ryan认为，到夏末，ETHE溢价可能会大大下降。
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