本文解释了利率掉期的重要性，尤其是对于目前的DeFi领域。我们将阐述以下两点：第一，利率掉期是对未来的浮动利率的“平均”预期，可通过掉期利率来判断市场情况；第二，中心化掉期市场的规模和重要性。我们还举例说明了如何使用掉期利率来套利。本文最精彩的部分是流动性。利率掉期的供需都来自市场参与者。最后，本文介绍了基于Opium协议的SwapRate以及SwapRateAPI/SDK。通过SwapRate，你可以更轻松地通过掉期交易来对冲或投资。
掉期利率是市场对浮动利率的预期
先简单介绍一下，什么是“掉期利率”？这是市场提供的一种固定利率，用来交换尚未到期的可变利率。不同的合约锁定期对应不同的掉期利率。因此，市场上可能有1月期、4月期和254天掉期利率。在SwapRate，我们为接下来的12个月提供了12个利率。
稳定币crvUSD科普创新清算机制LLAMMA，可在抵押品价格下跌时逐步替换为稳定币:1月17日消息，Curve官方科普其稳定币crvUSD创新的清算机制LLAMMA，解释了LLAMMA通过AMM的特性进行针对债务人更友善的清算方式，让抵押品在价格下跌时逐渐转移成稳定币，让原本要清偿的债务有一定程度的稳定币可以偿还，同时在价格回稳时再逐渐把稳定币换回抵押品，而不是直接的触发清算导致债务人的亏损。
此前报道，2022年11月23日，去中心化交易平台CurveFinance开发者发布Curve即将推出的去中心化Stablecoin“crvUSD”的官方代码和白皮书。[2023/1/17 11:17:13]
-https:swaprate.finance-
掉期利率会根据市场预期、流动性等因素忽上忽下。因此，我们的订单簿是运行在元交易上的，每秒可提供数百个报价。我们先来谈一谈掉期利率是如何反映市场预期的。
民盟中央建议加速元宇宙科普和立法:3月4日消息，民盟中央已起草了《关于“元宇宙”技术发展的提案》，并将提交全国政协十三届五次会议。在提案中，民盟中央建议，在科普层面需加速知识传播，法律层面则需加快立法步伐。民盟中央拟提交的提案指出，目前，在新兴网络层面，相关政策法规相对缺失。“元宇宙”在未来将会带动形成全新的网络形态，当遇到突发舆情，全虚拟的环境、场景将更难进行源头追踪、问题疏导。因此建议应尽早加快立法研究，尽快形成与技术、市场发展相适应的治理模式和法律基础，全面提升我国社会治理的水平。建议组织相关部门，针对“元宇宙”相关需求、风险进行立法研究，并尽快发布。此前消息，民进中央拟向全国政协十三届五次会议提交《关于积极稳妥推进元宇宙技术和产业发展的提案》。建议推进元宇宙技术产业发展，建立相关监管治理体系。（华夏时报）[2022/3/4 13:37:12]
掉期率是如何反映市场预期的
上图的曲线显示了市场目前提供的用于交换可变利率的12个掉期利率。假设我用可变利率来交换的话，市场会给我提供3%的年化掉期利率。到了10月1日，我们就会知道浮动利率是多少，然后进行结算。
JoeLubin在推特上宣布要在9月开始将大量Dai投入DeFi。这一消息会造成什么影响呢？从9月开始的掉期利率将大幅降低。做市商和用户会撤销SwapRate上的订单，重新放上新的吸引力较低的订单。的确，在知道存款利率会在9月下降之后，假如我是买入可变利率的一方，我愿意提供的固定利率肯定会变得更低，从现在开始我就会有所反应，只不过9月之后的掉期利率会变得特别低。
欧科云链集团正式启动区块链科普行动“星途计划”:欧科云链集团于4月26日，正式宣布启动了区块链科普行动——“星途计划”，行动包括将在全国范围展开系列沙龙，加大力度推进区块链科普进机关、进国企、进校园等，联合政府部门、行业协会等共同构建起更加完善和有效的区块链科普教育生态，与此同时，直击区块链科普现存痛点，推出简单易懂的“秒懂区块链”公益短视频课。
该计划旨在全维度推动社会建立对产业更清晰的认知，与“鲲鹏计划”一道助力数字经济及区块链产业本身健康发展夯实“人才”和“产业认知”两大基础。[2021/4/26 20:59:37]
因此，掉期利率反映了特定时间段内市场对于实际年化掉期利率的平均预期。如果我不认同这些预期的话，我可以利用这点来赚钱。实际上，如果我的预期是对的话，就可以赚到10倍收益。
DeFivsCeFi
中心化市场
本文不会讨论利率掉期对传统金融系统的重要性，我们只提供图表。结论由你自己得出。
IMF今日发布的加密货币科普视频实为两年前旧闻，且存在诸多疏漏:国际货币基金组织IMF今日在推特上发布了一条关于加密货币的科普视频，这段时长两分钟的视频最初发布于2018年6月。该视频称加密货币是“货币进化的下一步”，但没有特别提到DLT、区块链，甚至是代币名称等术语。BTC、XRP和ETH只出现在说明加密交易的图形中。尽管这段视频到目前为止已经获得了超过13.7万的点击量和2900个赞，但来自加密社区的许多反应都是批评的，他们指出了信息中的漏洞和似乎具有误导性的措辞。
Reddit用户nanooverbtc称：“他们犯了很多错误，比如把私钥称为密码。”该视频也没有讨论挖矿或加密货币供应。Kraken策略师Pierre Rochard等知名人士表示：“可证明的稀缺性是比特币有趣的原因，你忘了提这一点。”（Cointelegraph）[2020/8/24]
-市场规模-
利率掉期是世界上最大的市场。
DeFi的市场预期
掉期利率会反映市场预期并相应进行调整，还能很好地反映市场对特定利率的看法。
对冲DeFi的利率
掉期最明显的用例是锁定存款利率和贷款利率。的确，当我不想承担风险，想要获得有保障的存款利率时，正好有人想要获得锁定贷款利率，我们之间就可以考虑存款利率和贷款利率之前的差异，然后达成掉期协议。在下文的“流动性”一节中，我们会详细解释这个例子。
动态 | 链客社区联合北京交通广播推出区块链技术科普节目:12月11日15:15—16:00，区块链技术社区——链客区块链技术社区将联合北京交通广播FM103.9从零开始为大众科普解码区块链技术，蜻蜓FM及北京广播网同期进行全球直播。首期做客嘉宾为链客区块链技术社区创始人郄建军和百度区块链产品负责人于雅楠。[2019/12/11]
套利
为什么掉期可以用来套利？因为通过掉期，你可以轻而易举地对冲到期日不同的固定收益工具之间的现金流。
假设你看到收益率为10%的1年期债券。你可以马上投资100美元，1年以后获得110美元。假设这是1年期的掉期利率是6%。你可以进行套利：借入100美元，利用掉期将贷款利率固定在6%，然后买入这个债券。1年之后债券到期，你会获得110美元，将106美元还给贷方之后，你就赚了4美元！
用这个方法套利的人越来越多，债券价格就会上涨，收益率就会下降。
为什么供需端都需要流动性
流动性是关键。接下来，我们将解释为什么供需端都需要流动性。
存款和贷款是互为对冲的
正如我们在上文解释的那样，借贷双方都不喜欢风险和不确定性。
-对掉期的天然需求-
在这个模式下，利率掉期不仅能让DeFi生态系统变得更加完善可靠，还能让人们利用可预测的稳定现金流来构建新的产品。
Alice使用可变利率交换3%的固定利率，Bob则支付5%的固定贷款利率。他们都在SwapRate上进行了掉期交易。由于SwapRate是一个非托管型平台，有做市商担任他们的对手方。从上图可以看出，做市商收取了5%，支付了3%，赚了2%的利率！不过，做市商也要负担AAVE借贷利率之间的利率差。幸好这个利率差非常稳定，保持在1.8%左右，因此做市商净赚0.2%的利率。
这是一个三赢局面：Alice获得了固定的存款利率。Bob获得了固定的贷款利率。做市商也赚到了钱。
如果做市商扩大了利率差，向Alice提供2.5%的存款利率，向Bob收取5.5%的贷款利率，就能净赚1.2%的利率差！做市商也可以向Alice提供3%的存款利率，向Bob收取6%的贷款利率，然后赚取同样的利率差。
做市商的预期收益=5%-3%+浮动存款率-浮动贷款率=0.2%
-做市商收益计算-
事实上，做市商的收益根据市场情况在0.2%至5%之间徘徊。
根据统计情况来看，存款利率和贷款利率之间的利率差很稳定：
-统计套利是可能的-
SwapRateAPI/SDK
为什么元交易独具优势！
SwapRate为所有可变利率提供12个订单簿。订单簿里是包含了特定订单的元交易。一旦两个订单匹配成功，就会立即在以太坊区块链上结算。SwapRate允许用户免费存储和取消订单。用户能够根据市场情况每秒发送数十个报价，或者在市场预期发生变化时取消订单。在享有区块链带来的安全性的同时，我们在交易速度上也可以媲美中心化市场。
订单簿按月区分，簿内v订单的参数可能有所区别，但到期的月份都相同。每个成交的掉期交易都以成交日作为起始日，并以到期月份的第一天作为到期日。
例如，我今天挂了个6月1日到期的掉期交易订单，希望获得5%的固定利率。我签署过的订单会立即存储到“6月”订单簿上，等待匹配的订单出现。如果第二天出现了匹配订单，两边就成交，这一天就是掉期交易的起始日期。从起始日开始到6月1日为止，根据可变利率获得的收益会累积起来。到期日那天，这笔累积收益会按照协议与固定利率所获得的收益交换。
-高速订单簿-
利用SwapRate来套利
假设你发现某个资产可以通过掉期交易来套利。为了真正实现套利，你需要在达成掉期交易的同时买入或卖出该资产——在同一个以太坊交易中完成。
swaprate.finance已经上线了，欢迎来套利。下一篇文章中，我们会为做市商和DeFi对冲基金详细介绍API、SDK，并给出一些例子。可以联系我们，抢先阅读。
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原文链接:?https://medium.com/opium-network/why-decentralized-finance-totally-needs-interest-rate-swaps-4eecf10f95de作者:?AndreyBelyakov翻译&校对:?闵敏&阿剑
本文由作者授权EthFans翻译及再出版。
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