作者：NEST爱好者_CryptoData
为了调研市场上DeFi闪兑产品的性能表现，我们对深度最好的ETH/USDT交易对进行了相关闪兑协议链上数据的统计分析，这里主要采集了Kyber和Tokenlon这两个闪兑产品的链上数据，以及相同时间段火币交易市场的价格数据。
数据来源：dappreview
接下来，我们将以数据统计的方式，并结合其运行原理进行相关性能分析。
DeFi项目Sheesha Finance：现已支持迁移到新的SHEESHA智能合约:4月18日，DeFi项目Sheesha Finance发推称，现已支持迁移到新的SHEESHA智能合约，迁移可以获得额外的SHEESHA奖励，已参与LP代币质押的用户将继续获得奖励。[2021/4/18 20:32:19]
Kyber?闪兑数据
我们在2020.05.11~2020.05.12时间段内，随机选择?40?条ETH/USDT的链上交易单；并在每一单闪兑交易时间点上找出那一时刻的火币市场的交易价格。具体数据，如下图所示：
DeFiBox已上线Booster实时追踪挖矿收益功能:4月17日， 一站式 DeFi 信息聚合平台DeFiBox.com宣布现已上线Booster实时追踪挖矿收益功能，成为首家解析完成的数据平台。用户通过 DeFiBox 可以直观查看收益率，并根据相关数据进行策略调整，极大的提高了用户体验。
据悉，Booster是Heco链上的一款DeFi生态聚合器，由审计机构慢雾科技和灵踪安全完成审计。Booster于4月16日下午在Heco开启头矿，DeFiBox数据显示，开启挖矿140分钟， Booster TVL（锁仓资产总额）已超过10亿美金。[2021/4/17 20:30:41]
通过对Kyber闪兑交易价格与火币市场价格进行偏差率计算，我们得出：
平均偏差率为：3.47‰
偏差率的标准偏差为：2.045‰
直播｜Andrey Belyakov ：如何制定DeFi 规则:金色财经 · 直播主办的金点Trend《以太坊之外的DeFi，香吗？ 》15:00准时开播！本场嘉宾Opium Protocol 的创始人分享Andrey Belyakov “如何制定DeFi 规则”，请扫码移步收听！[2020/9/1]
根据Kyber闪兑原理中的介绍，其价格机制主要有3种方式：
第1种：由做市商群体向链上合约定期喂价，持续更新闪兑合约中的交易价格，供交易时调用。
第2种：采用预定义算法价格，在每一单闪兑交易后都要进行算法价格调整。这种方案适用于低流动性资产的价格生成。
第3种：任意第三方的发起的限价订单。
像ETH/USDT这样的高流动性资产交易对，采用的是第一种价格方案。做市商喂价方案产生的价格，与市场价格之间必然出现一定的偏差。目前来看，千分之2的偏差，在可接受范围之内。
数据：顶级DeFi代币在过去30天里平均上涨22%:根据分析平台Santiment的数据，顶级DeFi代币在过去30天里平均上涨了22%：“在过去的30天里，DeFi项目绝对是爆炸式增长。排名前100位的DeFi代币平均回报率为22%。COMP、MKR、KNC、REP、AAVE、REN和LRC回报率均大幅超过30日平均值。”（CryptoSlate）[2020/6/20]
根据Kyber官方面板展示的最近一个月的交易数据来看，主要成交资产为DAI、USDC、USDT等稳定币相关资产。
Tokenlon闪兑数据
我们在2020.05.1124小时内，随机选择?50?条ETH/USDT的链上交易单；同上，在每一单闪兑交易时间点上找出与之对应的火币市场的交易价格，具体数据，如下图所示：
通过对Tokenlon闪兑交易价格与火币市场价格进行偏差率计算，我们得出：
平均偏差率为：0.7‰
偏差率的标准偏差为：0.58‰
我们可以看到，Tokenlon上的闪兑交易价格与火币市场的价格偏差极小，仅为万分之5，几乎0溢价。
我们来看一下Tokenlon的价格机制：
Tokenlon使用的是柜台报价模式。简而言之闪兑就像一个兑换Token的柜台，用户可以询问Token的价格，如果接受柜台报价，就可以快速交易。为了给用户提供满意的价格，柜台后端要接入多个做市商来提升市场流动性。
当用户询问价格时，Tokenlon对所有做市商进行询价；所有做市商返回的价格会在Tokenlon进行聚合，Tokenlon会筛选最优的订单返回用户。询价/报价的过程是高速高效的，系统会将最佳报价持续推送给用户。这也就解释了为什么Tokenlon闪兑交易价格与市场价格如此接近。
综合对比
数据分析：Tokenlon上的闪兑交易与市场价格之间几乎0偏差，也就是说Tokenlon上的做市商并没有进行溢价操作；而Kyber上的偏差为千分之2，在正常范围之内。
用户交易体验：Kyber已经做的很好了，Tokenlon在其之上要更快一些。但是Tokenlon的弊端也非常明显，严重依赖中心化服务器的信息聚合与前端交互；而Kyber在这方面要好一些，价格来自链上合约，虽然是中心化机构的喂价。
交易成本：对于一般规模的交易单，因为Kyber对用户不收取手续费，所以用户在Kyber上的综合交易成本也就是前面提到的价格偏差，即千分之2；而Tokenlon虽然价格偏差几乎为0，但其手续费为千分之3，所以综合之后的交易成本为千分之3?左右。
所以，最后我们的结论是：用于普通交易用户来说，无论是使用Tokenlon还是Kyber，并无较为明显的差别。
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