文：嚯嚯
来源：蜂巢财经
编者注：本文作了不改变作者原意的删减。
Staking掀起“人人挖矿”新浪潮已过一年，看好它的人将当时称作“Staking发展元年”。那时，海外出现了ATOM、ALGO、VSYS等PoS明星项目，国产背景公链中，Qtum、IOST也在生态中跟进了Staking经济。
一年时间过去，参与Staking的人到底赚不赚钱？蜂巢财经统计了目前Staking生态中市值排名前十的项目，结合预期年化币收益及一年前的币价表现，大致估算了这些项目在过去一年里的金本位收益情况。
数据表显示，在市值排名前10的Staking项目中，仅XTZ在金本位上实现了盈利，其余项目的亏损比例在40%至60%间，参与其中的普通投资者赚钱难。
把服务费当做主要收入来源的节点运营商们，似乎不太担心币价下跌带来的负面影响。多个Staking节点服务提供商向蜂巢财经表示，运营节点一年，整体盈利。
而Staking经济未达预期的表现，直接让加密研究公司Messari创始人TwoBitIdiot对此模式评价为“愚蠢”。他认为，Staking不仅稀释了代币价值，高质押率还会大大增加作恶者合谋破坏链上正常治理投票的可能。
Stargate社区关于聘请GSR作为做市商的提案获得通过:2月20日消息，Snapshot页面显示，跨链桥接协议Stargate社区发起的“聘请GSR作为STG在中心化交易所的做市商”的提案投票已结束，以98.2%的支持率获得通过。提案内容显示，Stargate将向GSR提供800万枚STG的欧式期权，条件为24个月后STG均价超过1.15美元。Stargate表示为了保护市场，不会透露具体要求的价格。
据悉，发起该提案是由于多家交易所就Stargate在中心化交易所的流动性问题联系了Stargate基金会，并通知如果Stargate DAO不聘请做市商，STG将在未来退市或取消优先级。[2023/2/20 12:17:21]
参与者或许需要重新思考Staking生态的风险与问题。
以金本位计算，十个项目九个亏
4月7日，老牌数字资产交易所Bitfinex宣布推出Staking服务，首期支持EOS、Cosmos等主流项目的存币生息服务。无独有偶，币安、BitMax等交易平台也在近期推出了各自的Staking板块。
不过，这个曾经的热门领域如今并未吸引太多市场热情。社交媒体上，有关于Staking模式、收益相关的大型讨论仍停留在去年的8、9月份。热度消退或许与Staking项目在过去一年的市场表现有关。
Stargate提议重新发行所有STG代币，以消除Alamada所持STG的非法转移风险:2月2日消息，基于Layer Zero的跨链流动性协议Stargate提议重新发行所有STG代币，以消除从Alamada地址非法转移STG的风险。
此前Alameda于2022年3月从Stargate的社区销售中购买了占STG总供应量10%的代币，并承诺将锁定这些代币至2025年3月，但最近Alameda钱包的链上转移表明，Alameda并没有完全控制其钱包，有人正在非法转移资金。[2023/2/2 11:42:11]
去年下半年，Staking曾掀起过一波“人人挖矿”的新浪潮，2019年更是被看好它的人称作是“Staking发展元年”。当时，海外出现了ATOM、ALGO、VSYS等PoS明星项目，国产背景的公链中，Qtum、IOST也在生态中推进了Staking经济，为资者提供“存币挖矿”功能。
Staking概念源自于ProofofStake中的Stake一词，指的是机构或个人通过参与PoS类通证中投票、验证区块等活动，根据拥有权益获得收益的行为。简单理解类似“以币挖币”。
根据StakingRewards网站统计，截至4月8日，共有超90种数字资产开放了Staking，总市值为113亿美元，其中质押代币总额为76亿美元，质押率为67%，币本位的平均年化收益约为14.89%。
黑石集团、Vista、布鲁克菲尔德已经排除了为马斯克收购推特提供融资的可能性:4月20日消息，市场消息：黑石集团、Vista、布鲁克菲尔德已经排除了为马斯克收购推特提供融资的可能性。（金十）[2022/4/20 14:35:16]
百亿美元市值的确反映了Staking的市场规模和需求。据StakingRewards数据显示，2019年4月9日时，Staking的全网总市值为150亿美元，而当时的网络质押代币总额为41亿美元，质押率仅为27%。
按照市值排名看，EOS目前以37.6亿美元占据榜首，紧随其后的依次为XTZ、XLM、TRX等。那么，去年跟风进场的投资者赚钱了吗？
对此，蜂巢财经统计了目前Staking生态中市值排名前十的项目，并结合上述资产的预期年化币收益及一年前的币价，大致估算了这些项目在过去一年里的金本位收益情况。从数据看，10个项目中，仅XTZ在金本位实现了盈利，其余项目的亏损比例在40%至60%间。
声音 | Quantstamp CEO：类似bZx攻击唯一需要匿名的是活动的收益:对于bZx遭攻击事件，Quantstamp的首席执行官兼联合创始人Richard Ma表示，尽管快速贷款被认为是bZx“攻击”的根源问题，以及其他一些理论上的治理攻击，但Ma解释说，许多这样的攻击实际上是可能不使用快速贷款的。不同之处在于，现在的竞争环境在拥有数百万美元资产的人和一无所有的人之间变得平等了。由于混合器的流动性较低，以及KYC在大多数交易所的严格执行，很难用自己的钱来利用这种套利机会。bZx这种攻击更加具有意义，因为使用别人的钱（贷款）来攻击项目，最后归还，与攻击者完全无关，唯一需要匿名的是活动的收益。Ma还表示，被项目和用户忽视的主要攻击载体之一是拒绝服务(DoS)攻击，这是一种新的攻击变体，可能会在未来削弱无须许可金融服务空间。按照他的说法，这些攻击根本上是由权力集中造成的。（ambcrypto）[2020/2/24]
10个项目中，仅XTZ在金本位实现了盈利
数据表明，在币价持续走熊的情况下，币本位理财所带来的币量增加，远不足以抵消投资者在持币过程中因币价下跌带来的资金亏损。
同时，如果在Staking赚币期间币价上涨，投资者才能享受币本位与金本位的双赢。但在过去一年中，市值排名前十的Staking项目里，仅一个项目出现了双赢情况，90%的Staking项目以金本位计算都亏损严重，如果不选择退出，只能持币待涨。
动态 | 美国SEC指控Donald G.Blakstad涉嫌加密挖矿局:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）已对Donald G.Blakstad提起诉讼，理由是其部分通过涉嫌欺诈性的加密挖矿活动了投资者。SEC在1月8日提交的文件中称，Blakstad通过三个独立公司（包括一家加密货币挖矿公司）从投资者处取了350万美元资金，而该公司只有他本人一名员工。[2020/1/10]
规模效应致节点盈利，散户失利
金本位理财在过去一年里表现不佳，但Staking质押率呈上升趋势，从一年前的27%上升到如今的67%。这意味着，提供Staking服务的项目中，过半代币已流入了各自的质押池中。
这就引出了一个重要的问题，既然多数Staking项目过去一年的币价表现并不好，为什么Staking的质押率反而上升了？
“因为对于代币长期持有者来说，参与Staking就能获得代币分红，好过把币一直放着。”一名数字资产钱包的工作人员告诉蜂巢财经，“目前Staking行业已初具规模，资本机构、交易所、矿池、钱包等业内组织纷纷积极布局。但从数据上看，钱包和交易所仍是Token聚集地，所以提供Staking服务的交易所和钱包往往具有天然优势。”
2019年涌现的大批PoS项目的节点中，交易所和钱包服务商也占据大多数。其中OKEx、火币等主流交易所纷纷开门迎客，给平台用户提供了更便捷的Staking参与入口。一些交易平台如KuCoin、Gate.io等甚至采取了被动理财模式，即用户只要充值到账，无需其余操作，就能被动获得Staking收益。
部分上线了Staking业务的交易所
蜂巢财经咨询了2个项目的多个Staking节点服务提供商，他们向蜂巢财经表示，运营节点一年里，整体盈利。其中，有交易平台节点甚至把Staking节点当作是熊市增收的主要手段。
“市场不好的时候，光靠现货手续费收入很难维持团队。”
一名提供Staking服务的钱包运营人员向蜂巢财经表示，他们的收益主要来自于服务费，“不管币价怎么跌，只要有用户来平台进行Staking挖矿，我们就可以收取服务费。“该运营人员称，他们属于规模较小的服务商，“跑一个节点一个月纯利润大概在1万元左右。
看来，币价下跌对赚取服务费的节点运营者来说影响不大。不过，也有个别机构打消了运营Staking节点的念头，
“去年中旬的时候我们想过做Staking节点，但后来由于币价的不稳定，法币收益数额波动较大，就不了了之了。”
上述人士认同Staking节点运营方的盈利说法，“这是规模效应在起作用。”他认为，亏损主要还是发生在散户身上，
“去年Staking火起来的时候，很多人冲着代币分红参与进来，因为牛市赚钱，熊市屯币，谁曾想市场熊了这么长时间。当然如果本身是持币信仰者的话，参加了Staking挖矿至少能多屯点币，但如果你因为Staking而成为了长线持币者，短期内大概率是亏钱的。”
高通胀+熊市加速项目价值稀释
普通投资者挣钱难，一年时间，Staking理财的财富效应尚未展现出来。
今年3月，加密研究公司Messari创始人TwoBitIdiot直指，“Staking是我在业内见过最愚蠢的事，它是对代币价值的稀释。”他认为，有些项目方为了为避免市值下降，降低代币流通量，鼓励用户持有。而开通Staking的做法将加速代币的消亡。
目前，Staking的激励币来自于代币增发，因此PoS类通证也常被认为是通胀型代币。参与了Staking的用户可以获得增发而来的收益，但对于不参与Staking的、活跃在二级市场的持币者来说，他们持有代币价值因量大而被稀释。
正如评级机构Tokeninsight去年10月描述的那样，无论项目市值如何变化，参与Staking的用户总能获得通胀收益，未参与的人则要一直承担损失。过高的通胀率会导致代币价格大幅下跌，通胀率太低又无法为Staking用户带来参与的积极性。该机构提醒投资者，“因此用户不能单纯依靠收益率高低来决定项目投资，还需从项目质量入手研究。”
“有些项目打出高额回报吸引投资者，实际上背后还有着高于市场的通胀率，当大量投资者质押代币时，会让代币流通盘变小，短时间内造成刺激币价上涨的假象。”TwoBitIdiot说。
当下更坏的情况是，Staking项目不仅内置了高通胀率掩藏的价值稀释，加密货币市场还进入了下行通道。币价下跌时，高通胀变成了雪上加霜。
另一方面，大规模的代币质押也让公链网络的治理模型走样。Messari研究显示，个别主流交易所目前控制了Staking项目中质押代币总量的50%以上，这已大大增加了作恶者合谋破坏链上正常治理投票的可能性。Steem社区与孙宇晨的那场风波就显示了“持币大户”节点给网络治理带来的负面影响。
经过了一年的发展，Staking的代币质押率有了明显上升。但数据也表明，当币价下跌时，多数项目的Staking收益被抹掉了。如果你是法币本位投资者，至少从当前看来，Staking不是一个好的投资模型。除了收益不佳外，当初业界预测的通胀、节点中心化等问题似乎也在逐步暴露，参与者或许需要重新思考这一模式了。
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