作者|阿荣
来源|荣来科技
2020年5月份，比特币将正式迎来第三次减半，市场减半预期利好情绪高涨，各大媒体也纷纷报道，整个市场在此氛围下进入自我加强的阶段，比特币带领整个加密货币市场进入上涨的加速通道。
从另一方面来说，市场也正处于一个泡沫膨胀的阶段，在临近减半期注定会被刺破，市场继续沉淀回归应用落地层面。而在减半和沉淀过程市场要淘汰一批认知偏低投资大众群体，博弈市场市场将再次应验二八定律。
01
减半历史
刚开始比特币只是部分技术极客玩的游戏，比如看谁挖的多，没有流通价值，真正的出现法币价格的时候是在2010年的5月22日，LaszloHanyecz使用10000个比特币换取了价值约41美元的两个披萨，单价也就是0.0041美元。
比特币超越特斯拉，重返全球市值前10大资产:金色财经报道，据8marketcap最新数据显示，比特币已超越特斯拉重返全球市值前10大资产/公司，由于价格已经升至3.03万美元上方，比特币市值已升至5864.4亿美元，在全球资产市值排名中位列第10，而特斯拉当前市值则为5721.8亿美元，下滑至第11位。
其他市值前十资产/公司分别是：黄金（13.557万亿美元）、苹果（2.533万亿美元）、微软（2.11万亿美元）、沙特阿美（1.926万亿美元）、白银（1.456万亿美元）、Alphabet（1.343万亿美元）、Amazon（1.002万亿美元）、伯克希尔·哈撒韦公司（6937.2亿美元）、英伟达（6544.2亿美元）。[2023/4/13 14:02:06]
中本聪在设计比特币之时，就加入了减半机制——每21万个区块减半，为稳定出块时间大致为10分钟，又设计了每2016个块进行难度调整大约是14天，而21万区块时间间隔大约是4年时间，这就是大众常说的比特币每4年减半的来源。
动态 | 2364枚比特币自Coinbase转至一未知地址:据Whale Alert监测，北京时间11点56分，2364枚比特币自Coinbase 多个地址转至36DQq开头的一未知地址。[2019/12/16]
比特币创世区块被中本聪在2009年1月3日挖出，获得了第一个区块中包含的50个比特币奖励，在2012年11月28日比特币由每个区块50个奖励减半变成25个，这是比特币第一次减半，此时比特币对应的法币单价为到12.12美元，比特币约涨了3000倍。
比特币第二次减半时间发生在2016年7月10日，区块奖励由25个减半变成了12.5个，此时法币的价格约650美元，相对上次12美元附近，比特币约涨了53倍。
到2017年底比特币曾达到历史最高位2万美元，相对于初始0.0041美元，最高涨幅约达500万倍，这就是比特币带来的造富神话。
根据以往减半史，比特币都经历了暴涨，所以市场普遍认为此次减半历史会重现。
02
此次减半
根据每21万个区块减半，每个区块间隔10分钟来结算，下次减半时间大致在2020年5约份，所有人都期待着此次的减半，但是此次减半和以往明显不同。
Charlie Bilello：2018年比特币回报率下跌67%:Research at Pension Partners的负责人Charlie Bilello发推文表示，2018年加密货币的回报率中，Qtum：-96%，ICON: -95%，Cardano: -94%，Lisk: -93%，IOTA: -92%，NEM: -92%，Bitcoin Gold: -91%，Dash: -90%，OmiseGO: -90%，Bitcoin Cash: -89%，NEO: -88%，Litecoin: -86%，zCash: -84%，Ethereum: -83%，Ethereum Classic: -81%，Monero: -81%，XRP: -79%，TRON: -76%，Bitcoin: -67%。[2018/11/23]
此次减半背景，是在整个市场挖矿竞争充分的条件下，收益贴近成本，那减半就意味着矿工的收入大致会减半，如果币价没有相对应的涨幅，那么市场会出现相应的矿难，矿难出现后，比特币安全模型降低，就会反向刺激二级市场价格下跌，陷入负反馈。
为何大家如此担忧矿难的发生？因为此次减半和前两次减半有两个方面本质区别。
比特币涨超7600美元: 目前火币pro平台比特币价格为7607.52美元，跌幅为0.56%。[2018/6/7]
其一：比特币第一次减半带来了生产力革命，比特币算力主要由CPU计算变革为GPU，第二次减半生产力由GPU变革为集权芯片，此时主流矿机是蚂蚁矿机S9，比特大陆也凭借此款矿机实现了挖矿市场的算力制裁、算力霸权，前两次都是在创新的脚步下实现了全网算力持续增长，相应的也增加攻击成本。而此次减半，市场上主流矿机还是2015年的蚂蚁矿机，这部分矿机将会被淘汰，而没有阶段创新的产品去替代，算力革命有可能失败，比特币安全模型降低。
其二：前两次减半我们发现，没有算力霸权，市场相对而言更去中心化，比特币就算溢出的算力也没有其它用处，只能等到比特币价格上涨之后，继续参与挖矿维护比特币网络。而此次减半是有算力霸权的，一个是比特大陆为代表的阵营在2017年分叉出了BCH，然后奥本聪又从BCH这条链分叉出了BSV链，BCH和BSV这两条链和比特币挖矿算法一样都是SHA256，可以承接比特币因减半溢出的算力，此涨彼消。
证券时报：比特币有基础价值 但不足以支撑起目前高到离谱的价格:比特币作为一种商品被热捧，首先它是有基础价值的，但从价值本身出发，比特币价值不足以支撑起目前高到离谱的价格。跟所有的金融泡沫一样，一旦某种商品、资产具有了良好的基本面价值和升值的想象空间，杠杆和炒作就会随之而来，参与者会在击鼓传花的游戏中失去理性，价格也将一飞冲天，直到数倍、乃至百千倍的脱离其基本面。别妄想炒币暴富，在泡沫面前，所有市场殊途同归。[2018/2/7]
市场上有部分人猜度如果论减半算力流失的话，BSV和BCH减半算力流入到比特币链上会更多，因为前者减半几乎是收益减半，后者减半还有部分手续费收入，目前前者手续费占矿工收入几乎可以忽略不计，而后者目前减半前收入占比高达5%，减半后能达10%左右。
但是我们忽略了一个问题就是，比特币是整个加密货币市场的大盘，比特币带动市场走向的能力远远超过了其它一切力量，BCH和BSV会随着比特币的价格增长而增长，基本上可以保持价格涨跌幅同步，而一旦比特币发生了减半利好兑现引起下跌，溢出的算力就会流入BCH和BSV上，此时比特币减半的影响反而对这两条链是利好，自己的网络价值却要流出。
03
应用至上
通过上面的论述我们发现比特币此次减半是存在一定危机的，比特币想要化解这种尴尬则需要加大应用。
对于应用方面，有多种形式。
其一：国与国之间跨境转账。我们知道，有一些传统的SWIFT跨国结算，一般完成一笔需要承担5%-10%的成本，偏远地区则更多，而比特币跨国结算是具备成本优势，如果某些国家还有外汇管制更增加了法币之间的兑换成本，比特币跨国结算是可以直接抗审查，当然这需要全球很多国家的共识，并且兑换国有相应的兑换中心比如加密货币交易所。
其二：加大比特币兑换商品的属性。其实在这方面，比特币没有什么优势，相对于传统的支付手段，比特币兑商品所花费的成本和速度是无法与其抗衡的，大多数的商品兑换使用比特币的属于灰产。
其三：作为储值标的。比特币此次减半后通胀率为1.8%，这个通胀率是低于全球大部分国家以2%为通胀的目标，比特币真正的相对主权货币呈现通缩属性，正式和黄金抗衡，这个共识强度远远不及黄金共识度，要想发挥其作用，成为硬通货至少还需要实现上面的其一、其二。
应用恰恰形成了比特币价格的天花板。
比特币要想应用广泛首先就要成为硬通货，即使像大家说的只做储值，也要经过高速流转这个阶段，而高速流转的限制因素是转账速度和转账成本，这些限制了比特币的应用需求，即限制了比特币价格。
比特币在设计之初就限制了其性能的天花板，最理想状态下，平均每笔交易225?字节，在1M区块限制下，一般平均10分钟可以打包大约4400?笔交易，每秒大约7.3笔交易，这个性能是不足以支撑较大规模的应用。
尽管在2017年，比特币经过增加隔离见证功能，比特币核心开发组又开发了侧链闪电网络来实现扩容，但是目前闪电网络使用并不广泛，截止发文，闪电网络里小节点11099个和全节点数量相当，整个通道里的比特币数量还没有过千。
扩展性受阻，至少目前看来是这样，那么所有应用的成本将增加，也就是比特币转账手续费在目前情况下随着应用的增长而增加，你大概很难想象一笔交易需要数美元的场景，大额跨境转账还好，小额应用比特币主链根本就无法支撑，靠闪电网络扩容，闪电网络的发展跟不上应用的发展，应用受阻，大众对比特币的需求受限，需求受限，价格也就出现了天花板。
总结：2020年5月份，比特币第三次减半，此次减半不同于前两次，此次减半算力的生产力革命并没有持续，算力霸权培养出的BCH、BSV还会截取比特币溢出的算力，比特币主链的扩展性不足，同时侧链闪电网络又没有被广泛的应用，应用限制了比特币价格的天花板。此次比特币减半，危机四伏！
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