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如今人们迈入 2021 年，已达 1 个多月的时间，回想去年此时的金融市场，先是由于流动性紧张导致风险资产相继崩盘，后是加密货币市场的 312 事件发生，最后在全球性的原油战之下，原油期货市场也发生了挤仓现象，最终部分原油交割合约价格一度跌至 - 40 美元 / 桶，创史上原油价格新低。
在全球央行和财政大放水的背景下，2021 年市场仍然呈现出了一些极端的现象，在今年开年初，先是美股散户通过社区舆论，吸引机构抱团轧空?GME 空头，使其股价上涨了最高 20 倍，随后加密世界中的神奇产物狗狗币，也在 24 小时内因消息和情绪面，出现了 10 倍的上涨行情，最终舆论传播到了大宗白银市场，白银突破30美元/盎司。?
在?2021 年 2 月初，Reddit 上出现了一篇热门的帖子，其内容具有很强的市场引导性，最终阅读完该文章的散户，都出现了一些蠢蠢欲动的想法，而后期货市场也出现了大量的白银多单。
LBank蓝贝壳于5月3日20:00首发 CSPR(Casper)，开放USDT交易:据官方公告，5月3日20:00，LBank蓝贝壳上线 CSPR(Casper)，开放USDT交易，同时并开放充值，资料显示，Casper网络是基于CasperCBC规范构建的第一个实时权益证明区块链。Casper旨在加速当今企业和开发人员对区块链技术的采用，同时确保随着网络参与者需求的发展，其在未来仍能保持高性能。[2021/5/3 21:19:51]
其贴主要说明，白银市场上目前有几家大的投行，持有极多的白银空头持仓，且杠杆过度化，只要散户们在现货市场上大量买入白银，到交割时由于持有空头仓位的投行没有实物来做交割，就不得不平空而找不到对手盘，从而发生类似去年原油的事情挤仓。
在去年，原油最低跌至 - 40 美元 / 桶，主要是金融机构在原油期货即将交割前并没有及时移仓，且全球疫情大爆发，使各国封锁导致的流动性、需求较弱。而在移仓时，由于需求较弱且市场原油存储接近饱和，交易商继续持有原油会无利可图，于是就出现期货市场上找不到对手盘，而发生的挤仓事件，从而致使原油期货价格跌至 - 40 美元 / 桶。
LBank蓝贝壳于4月9日16:50首发 BOSON:据官方公告，4月9日16:50，LBank蓝贝壳首发BOSON(Boson Protocol)，开放USDT交易，4月9日16:00开放充值，4月12日16:00开放提现。上线同一时间开启充值交易BOSON瓜分10,000 USDT。
LBank蓝贝壳于4月9日16:50开启充值交易BOSON瓜分10,000 USDT。用户净充值数量不少于1枚BOSON ，可按净充值量获得等值1%的BOSON的USDT空投奖励；交易赛将根据用户的BOSON交易量进行排名，前30名可按个人交易量占比瓜分USDT。详情请点击官方公告。[2021/4/9 20:02:26]
发生挤仓事件更重要的是在现货市场上，控制缺口而不仅仅是期货市场上投机。而号召避空白银空头的人，瞄准的目标也并不是期货市场，而是白银 ETF-iShares Silver Trust（SLV），而 iShares Silver Trust（SLV）是当今全球最大的白银 ETF，以白银为基础资产，旨在跟踪现货白银价格走势，属于大宗商品ETF、实物ETF。
首发 | 刘尧：百度区块链推出天链平台赋能链上业务:12月20日，由CSDN主办的“2019中国区块链开发者大会”12月20日在北京举行。百度智能云区块链产品负责人刘尧以《企业区块链赋能产业创新落地》为主题进行了演讲，他指出：2020年将是区块链企业落地的元年，为了支持中国区块链的产业落地，百度将区块链进行平台化战略升级，依托百度智能云推出天链平台，就是要赋能360行的链上业务创新落地。[2019/12/20]
换句话来说，号召者是在制造实物白银缺口，等到交割时卖空者由于没有实物，而不得不去进行平空，而由于实物紧缺，人们就会更加珍惜手里的实物白银，于是会导致市场很容易发生挤仓事件。
与去年原油挤仓事件不同，市场上持有大量实物白银的投资者，更偏向于只要价格足够高就会出售，因此白银的挤仓行情并不会像去年原油市场那样极端。
从往年的基本面推导分析，白银确实一直属于供过于求，工业需求上涨结合投资需求增加，才达到今天的白银价格，但由于去年疫情的大爆发，工厂停工停产，美联储、财政大量放水，通胀预期走高，导致了贵金属投资需求也随之走高（如下图），最终由于上面提到的种种原因在散户开始狂买实物白银时出现了白银紧缺的现象。
首发 | 《一起来捉妖》中玩家达到22级将会接触到专属猫的玩法 ?:今日腾讯上线首款区块链游戏《一起来捉妖》，经金色财经查证，游戏中玩家达到22级将会接触到专属猫的玩法，而非此前官方对外宣称的15级。除了诱猫铃铛召唤出的0代猫以及部分通过运营活动奖励的专属猫以外，游戏中所有的猫默认都是未上链状态。未上链的猫不能出售，也无法进入市场与其他玩家配对；但是你可以使用这些猫与你的QQ/微信好友进行配对，产出新的小猫。使用道具“天书笔”可以将你的猫记录到区块链。当猫被记录到区块链以后，这些猫就可以进入市场，通过配对赚取点券，或者出售赚取点券。专属猫是否上链，并不影响它的增益效果。但只有上链后，它才能面对全服务器所有的玩家进行繁殖、交易。
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《一起来捉妖》中的专属猫玩法，基于腾讯区块链技术，游戏中的虚拟数字资产得到有效保护。此外，基于腾讯区块链技术，猫也可以自由繁殖，并且运用区块链技术存储、永不消失。[2019/4/11]
公告 | 火币全球站6月29日16:00全球首发 Project PAI:火币全球站定于新加坡时间6月29日16:00 Project PAI (PAI) 充值业务。7月2日16:00在创新区开放PAI/BTC, PAI/ETH交易。7月6日16:00开放 PAI提现业务。[2018/6/29]
贵金属零售商?BullionStar 也在近期表示，其客户对银条和银币的需求大增，最近几天从它这里购买白银和销售白银的客户的比例为 25:1，而在正常情况下，这个比例应该是 2:1 或者 3:1。
BullionStar 表示，来自客户的订单量、电话量和电子邮件量都呈指数增长，大约是正常水平的十倍。不仅仅是 BullionStar，全球很多的经销商都已经卖光了所有的实物银条和银币，该公司的白银供应已经跟不上需求的暴增，因此不得不大幅提高实物白银的溢价。
例如，该公司提供的加拿大枫叶银币的溢价达到了 29.4%。美国鹰扬银币的溢价更是高达 46%，是几天前溢价的两倍多，而随着实物白银的供应继续快速消耗，销售商定价和设定溢价的难度也越来越高。?
北美几乎所有的在线贵金属经销商都无法再提供大多数白银产品，而且已经售罄。在其它主要的贵金属交易商，如 Kitco、APMEX 或 MoneyMetals，情况都是一样的：大部分都卖完了！
局部地区实物白银已经非常紧缺，但是全球白银的存量很大。
期货市场反映的是合约到期时的价格预期，并不是直接表示实物供需关系，因此我们认为，2 月 1 日的白银暴涨，反映的是之前周六日实物白银被爆买后市场出现 back 结构，套利资本会在期货市场上买入在现货上卖出而造成的，而后 2 月 2 日，市场冷静后，白银库依然在存高位，中期依然是 contango 结构，于是卖期货买现货或者是contango结构下反套，更多的投机和套利者将价格暴跌回原位。
那么市场到底是否会发生多头挤仓呢？
发生挤仓的关键在于让实物白银缺口形成并且在期货市场上持仓捂盘，等到交割日时由于流动性急剧减少，迫使做空的投机者不得不平仓，而由于现货溢价，有实物白银的也并不想低于现货市场的价格在期货市场上卖出白银，这就使得空头平仓很难以目前的价格找到对手价平仓，于是发生挤仓。
目前来说，由于白银库存高而且目前是不断增加的，这导致白银的 contango 进一步加深，期货上空头增加，而 2020 年推动白银价格上涨，是伴随着黄金上涨的投资属性显现。
商品属性和投资属性最大差别来自于，当白银价格上涨时，商品属性会使得伴随白银涨价而出现大量抛售，而投资属性是当白银价格上涨时会使得更多的人来投资白银，白银的需求增加，商品属性成了投资属性的对手盘，当投资属性大于商品属性时便会发生挤仓，2010 -- 2011 年白银的快速上涨就是持续的挤仓，导致的白银价格快速上行。?
随着 2021 年疫苗接种、拜登新一轮财政刺激，会促进经济复苏，复苏也对于白银的工业需求增加，会减少白银库存，使得 contango 结构变得扁平化，而投资需求也会随着通胀的不断走高得到提升，且在当下投机氛围如此浓厚的背景下，投资需求可能会随着拜登财政刺激落地而持续走高。
白银发生挤仓或许是白银价格真正大幅上涨的原因，而散户的投机热会促进投资需求从而会促使挤仓的发生。
轧空盛行的原因
一方面是美联储和财政大量放水，导致的金融资产不断新高背景下的投资热，另一方面是由于美联储的大放水导致的经济「K」型复苏，即 K 的上半部分是金融部门，下半部分是实体经济。
金融部门我们可以从股票市场上直观的感受到，而实体部门可以从下图申请破产数量中可以感受到，目前大部分就业人口来自于实体部门。「K」型复苏导致的贫富差距的扩大，不断增加的贫富差距使得不同阶级逐渐对立起来，即很容易通过一些仇恨言论来激起散户的共鸣，从而容易被一些机构利用来打掉对手盘从中获利。
对于比特币后续影响
经济呈现「K」型复苏，贫富差距进一步拉大，实体经济投资回报率较低，拜登政府新一轮财政如果落地，有望进一步增强市场的投机氛围，在赚钱效应不断扩大的背景下会吸引相当一部分场外资金入场分一杯羹，换句话说拜登财政如果落地或将有相当一部分资金流入金融部门而非进行消费，这可能使得财政的刺激效果大大减退，对于金融市场来说这或将进入最疯狂的时候。
对于比特币来说，目前推动比特币上涨主要是投机性增强，在拜登新一轮财政刺激下有望助长这种投机氛围，而数字货币的赚钱效应不断外扩，且收益率都非常高，大家纷纷对外展示自己是如何暴富的，这对于场外人士具有极大的吸引力，最终有利于场外资金入场。
而比特币目前在全球已经具有一定的知名度，即使对那些从未接触过加密货币行业的人来说也是如此，这对于比特币是极好，因此预计比特币后续会随着场外资金跑步入场而进一步上涨。
本文作者为 New Bloc 策略分析师 Barry，5 年外汇黄金市场交易经历。
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