ETF:LD Capital联创Joy Lou:为什么说年中倾向于减仓

注:本文来自LDCapital合伙人JoyLou发布长推。

1、目前市场一致预期的位置:总CPI环比0.20%,同比5.1%;核心CPI环比0.40%,同比5.6%。我预计总CPI环比0.24%,核心CPI环比0.35%。即,预计今晚CPI数据大概率符合预期。

2、与市场一致预期不一样的地方是:

1)一致预期中,总CPI环比0.2%,显著低于核心CPI环比0.4%。这里面隐含的意思是,CPI能源价格会显著负增长,虽然我也估计CPI能源价格是负增长,但负的程度,没有这么大;

梁凤仪:香港证监会对基金代币化持开放态度:金色财经报道,6月5日,香港证监会行政总裁梁凤仪出席香港投资基金公会年会致辞时表示,香港400间持有第9类提供资产管理牌照的公司,去年每季的财富管理收入录得双位数跌幅,今年首季按年持平。梁凤仪表示,现时只有6个在港上市的交易所买卖基金(ETF)纳入南向ETF通。到4月为止,ETF通的南向交易额达18亿港元,占整体交易额的20%。她指出,人工智能可以赋能金融清算和结算,香港证监会对基金代币化持开放态度。[2023/6/5 21:16:36]

2)我仍旧估计CPI租金的增速会显著放缓,其对总CPI环比的贡献率,会从2月的0.26%下降到0.21%;

跨链DEX聚合协议LI.FI宣布推出Bridge和DEX聚合器:金色财经报道,跨链DEX聚合协议LI.FI宣布推出了Bridge和DEX 聚合器,该公司首席执行官Philipp Zentner表示,LI.FI的组合平台是一种非托管设置,不会给等式带来更多风险,而且实际上会审查桥梁和去中心化交易所,以确保它们可以安全使用。这降低了跨链移动加密资产的成本。[2023/3/7 12:46:21]

3)我读到多个卖方报告里的,对CPI二手车价的估计是显著反弹,我也是给一个正的增长,

Cardano Vasil升级已将Gas费降低近50%:10月1日消息,去中心化交易平台MuesliSwap表示,Cardano Vasil升级已将交易大小从14.73 kB减少到1.31 kB,并将Gas费从1.44 ada缩减到0.73 ada。

Cardano创始人Charles Hoskinson表示,此次升级“以一半的Gas费成本节省10倍的空间”。(dailyhodl)[2022/10/1 18:36:53]

但幅度还是很小,主要是因为Manheim二手车价指数和BlackBook二手车价指数都是领先CPI二手车1-2个月的,现在需要看这两个指数1-2月的读数。

3、如果有超预期的地方,我倾向于是总CPI环比到0.3%,核心CPI环比0.3%,即总CPI比市场预期更高,核心CPI比市场预期更低。这里面隐含的逻辑是,我觉得市场高估了CPI能源价格的下跌幅度。

4、我觉得这个数字,对市场的影响大概率是中性或偏乐观。对于未来几个月的看法,我仍旧是明确看通胀下行。操作策略上,4-6月继续看多,到年中,对美股,包括币,我倾向于减仓:

一是因为到年中已经累积了相当可观的涨幅,二是到年中,总CPI已经跌到3%出头的水平,进入瓶颈期,要再往下到2%出头,难度相当大;三是,越到年底,衰退的概率越大,我们目前处在“后周期”,这个判断是很明确的,这一点到时再看,也包括要看美股1季报的情况。最重要的是“到时再看”,还有“看涨到年中”。

CPI的下行,可以分为两个阶段:

1.去年4季度左右,是第一个阶段的快速下行;到今年初,全市场都在怀疑通胀下行的可持续性,这对应2月美股的下跌,这一段算是通胀下行的预期,短暂的瓶颈期;

2.我们即将进入通胀快速下行的第二个阶段。

HeadlineCPI从目前的6%,会在未来几个月,逐月,变成5%出头,4%出头,3%出头。虽然这个图是同比,有基数效应的问题,但没有关系,基数效应也非常重要。到7月中旬发布6月CPI的时候,就已经到3%出头了,再往后,要到2%出头,难度很大。这是我未来3个月继续看到,但到年中后倾向于减仓的核心逻辑。

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