矿业是比特币生态中的重要一环。目前正值比特币牛市，挖矿成本是多少？现阶段，矿工们更倾向于“卖币”还是“囤币”？
面对这两大灵魂拷问，不同矿工有着不同的策略和选择。
牛市下的挖矿账本
“比特币的挖矿成本是一个很难量化的数据，因为这个牵扯到矿机的购买价格、挖矿电费、挖矿难度以及挖到比特币后的出售价格，每一个都会大幅影响最终的结果，甚至可以说每个矿工的每批矿机成本都不一样。”资深矿工王亮(化名)向《链新》表示。
为了简化，我们用传统行业固定设备折旧的模式来做一个简单的估算。
以主流矿机比特大陆的S19为例，如果挖矿难度以每个周期（14天）增加2%（实际数值可能会有很大出入），一台矿机2年时间大约可以挖到0.3057个BTC。矿机的现货价格大约是64000元，电费单价0.35元/度，两年的电费是20097.63元，总的成本是84097.63元。假设把矿机的折旧周期设置为2年，那么这批BTC的成本大约是275098元。当前btc的价格是300000元上下。
Coinbase 向漏洞披露者支付25万美元赏金，该漏洞可使近乎0成本的账户获利上百万美元:2月19日消息，Coinbase 在官方博客发布针对此前漏洞事件的调查报告，称在2022 年 2 月 11 日收到了第三方研究人员的报告，称他们发现了 Coinbase 交易界面的缺陷。Coinbase及时调动安全事件响应团队对漏洞进行识别和修复，在不影响客户资金的情况下解决了系统底层问题。
Coinbase表示，该错误的根本原因是零售经纪 API 端点中缺少逻辑验证检查，这允许用户使用不匹配的源账户将交易提交到特定订单簿。此 API 仅由零售高级交易平台使用，该平台目前处于有限测试版中。
举例而言，假如一个用户有一个拥有 100 SHIB 的帐户，以及一个拥有 0 BTC 的第二个帐户，他可以通过向 BTC-USD 订单簿提交市价单卖出 100 BTC，但手动编辑其 API 请求以指定其 SHIB 账户作为资金来源，从而可以在 BTC-USD 订单簿上卖出 100 BTC 的市价单。
为此，Coinbase表示向披露者支付了25万美元的漏洞赏金。不过在其推文下方，很多评论认为这一奖励金额过低。[2022/2/20 10:03:15]
不同厂商的矿机，现货矿机还是期货矿机，即使在同一时间内，价格差距也非常大，有时候甚至高达数倍。如果是老型号的矿机，例如比特大陆的T15、S17，或者神马的M21s等，挖矿的成本可能更低一些。
数据：对BTC实施“51%攻击”每小时成本超过64万美元:Crypto51最新数据显示，现在，对比特币（BTC）网络实施“51%攻击”的成本为每小时641,011美元。攻击以太坊网络的成本要低得多，为每小时84,307美元。（The Daily HODL）[2020/4/14]
多位矿工指出，关于投资回报率和回报周期，同样受上面提到的诸多因素影响而无法预测。如果用上述相同的办法来估算，S19矿机回本周期大约是549天，超过一年。
区块链咨询顾问公司PANONY资深分析师郑毅向《链新》分析，由于目前币价上升较快，以S19矿机为例，按照官网2200美元一台的定价，回本周期在四个月左右。但是由于矿机行情紧俏，目前矿工只能购买7-8个月后的矿机期货，等待时间较长，也占用了矿工的资金流动性。如此计算，从矿工打款到回本的整体周期可能会长达1年。
声音 | 韦氏评级：比特币可以以极低成本和惊人速度传送到任何地方:韦氏评级（Weiss Crypto Ratings）发推称，黄金的内在价值是腐败的政府所无法企及的，但它仍有被扣押的风险。比特币非常便携，它可以以极低的成本和惊人的速度传送到地球上几乎任何地方。[2020/1/6]
“不同功耗机器挖矿成本不同，大算力机器挖矿成本是目前币价的四分之一到五分之一左右，高功耗小算力机器成本占比会大一些。老矿工都是负成本，新矿工回报率按照现在币价算还行，但是风险比较大。”一人一币（btc）共识社区发起人汪洋向《链新》表示。
重庆工商大学区块链经济研究中心主任刘昌用向《链新》分析，总体而言，比特币价格决定矿工行为。比特币供给是完全符合预期的，其价格主要受市场需求影响，需求决定价格，价格决定算力。全球挖矿算力受到算力产能和部署周期限制，在短期内变化不大。因此，挖矿成本短期稳定，比特币价格的波动会直接转化为挖矿利润的波动。“目前，绝大部分运行中的矿机型号都能够盈利。”
动态 | ZB 创新智库：区块链为欧洲供应链节省4500亿美元的成本:根据Cointelegraph Consulting和瑞士企业区块链公司Insolar的最新研究，区块链为西欧的供应链节省了约4,500亿美元的物流相关成本，将企业与供应链相关的成本降低了0.4-0.8%。94％的供应链领导企业表示，数字化转型将从根本上改变供应链管理。在向工业4.0的过渡中，到2035年，工业企业的资本回报率计将增长25％。[2019/12/5]
区块链分析公司Coin Metrics数据显示，比特币矿工在2月第二周收入超过3.54亿美元，是有史以来比特币区块链上的最高记录，突破了2017年12月创下的3.4亿美元纪录。今年1月，比特币矿工收入超过10.9亿美元，创下自2017年12月以来的最高点，其中9.77亿美元的收入来自直接挖矿收益。
声音 | 李启威：数字货币生产（挖矿）成本不是其内生价值:李启威（Charlie Lee）在推特表示，数字货币生产（挖矿）成本不是数字货币的内生价值，生产成本不低于0是使BTC、LTC听起来像钱的要素之一。[2018/9/11]
此外，由于最新挖矿设备供应短缺，比特币的挖矿难度增长相对较为平稳。以每秒万亿哈希（TH/s）计算，比特币矿工在1月的日收入增加至0.25美元，为自2019年中期以来的最高水平。
“卖币”还是“囤币”？
不少观点认为，矿工挖矿主要收益来自于囤币，挖矿就像定投，相当于买了一个比特币的看涨期权。也有观点认为，挖矿卖币是矿工对风险的提前转嫁。因为囤币不卖无法产生复利，也会使矿工失去一些更新机器的机会。
那么牛市中，矿工更倾向于“卖币”还是“囤币”？
“都是合理的。挖矿和囤币是两回事，囤币是信仰，挖矿卖币套保是为了未来更好布局，手上还是要有法币作为投资准备的。”汪洋的做法是：一直挖矿囤币永不下车，适当套保对冲资产风险，跟着BTC一起成长。
矿工王亮认为，牛市的前半段应该以囤币为主，不要轻易交出筹码，而到了后半段（例如币价超过10万美元），应当适当将所挖的币卖出获利。对于多数普通矿工，王亮的建议是优先把挖到的币全部卖掉，让矿机回本之后再考虑囤币的事情。
“不同的策略其实是考虑到不同的风险承受能力，对于风险承受能力不高的人来说，先卖币回本再囤币是非常正确的选择。”王亮说道。
刘昌用向《链新》表示，矿工也分为几种：一种是法币本位矿工，挖矿是为了赚人民币，因此挖出的所有比特币会立即卖掉，甚至在比特币价格较高时会套期保值，借比特币卖掉，挖出后还上。他们算是职业矿工。另一种是币本位矿工，挖矿是为了囤更多的比特币，他们一般将所有的利润以比特币形式保存，只卖一些交电费。他们是比特币的长期投资者。
“大多数矿工介于两者之间，挖矿利润部分变现，部分囤币。具体视个人对市场行情的判断，认为牛市在前，则多囤一些；认为熊市将至，就多多变现。这些行为都是合理的，差异只是对市场的判断。”刘昌用表示。
币价涨幅远超算力涨幅
比特币挖矿是一个解题的过程，挖矿难度变化与算力变化密不可分。在矿业周期中，币价上涨——算力上升——难度上调已经构成了一个因果连锁反应。
从网络状态来看，比特币网络的挖矿难度2020年共调整了28次，全年累计上调难度约43.79%，相比2019年累计上调97.67%而言，难度调整相对更温和。
根据统计，2020年比特币全网算力从年初的112.93 EH/s上涨至年末的153.48 EH/s，全年涨幅约为35.91%，较2019年全网算力上涨143.59%大幅回落。与2020年BTC价格涨幅304.74%相比，温和的算力涨幅使矿业能够获得超额利润。
由于工作量证明的核心是一种围绕能源消耗设计的激励机制，也有很多人批判POW是高能耗的、不可持续的。
“工作量证明的意义在于将决定系统安全的关键环节交给高度竞争，并尽可能排除精神因素、社会因素影响的逐利行为，并用资源消耗成本确保共识实现。这是目前所知最为安全的共识机制。”刘昌用向《链新》表示。
他认为，并不存在绝对优势的共识机制，不同的共识机制在安全、性能和功能之间做权衡，适用于不同的场景。
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