下周，世界上最大的可编程区块链以太坊将经历一场巨大的变革。以太坊网络将从能源密集型的工作量证明共识机制过渡到可持续的权益证明(PoS)共识机制。
此次升级被称为合并(TheMerge)，是以太坊路线图中的第一项升级，将使该网络的基础设施经得起未来考验。对于新兴的加密行业来说，这将是一个历史性的时刻，并将为以太坊提高安全性、可持续性和可扩展性做好准备。
在合并之前，我们来看看将促成以太坊长期增长和成功的因素。在之前的文章中，我们讨论了以太坊上的网络活动如何表明其日益受欢迎和成熟，以及合并将如何增强该网络的安全性。本文将分析以太坊在其估值方面与其他Layer1(L1)网络的对比情况。
本文改编自MetaMaskInstitutional和ConsenSysCryptoeconomicResearch团队最近发布的“合并对机构的影响”报告。你可以在这里找到报告全文。
BRC-20代币Ordi短线突破10美元，市值突破两亿美元:金色财经报道，数据显示，比特币铭文代币Ordi短线突破10美元，现报9.6美元，24小时涨幅103.6%，当前持币地址5197个，市值突破两亿美元。
此外，BRC-20相关代币目前约为12647种，总市值约为2.7亿美元，Ordi当前市值占BRC-20总市值50%以上。
据悉，BRC-20协议是直接写到比特币网络上，以聪为载体，用Ordinal Inscriptions的JSON数据部署、铸造和转移代币。Ordi是第一个比特币铭文代币，总供应量为2100万枚。[2023/5/6 14:46:40]
网络估值
区块链，很简单，出售区块空间。每个区块链都有一个为区块中包含的交易定价的方法。这些方法从第一价格拍卖和第二价格拍卖到每个区块的目标交易数量不等。可以把区块链中的交易流看作是商品总价值，即一个平台在一定时间内销售的商品总价值。
当前以太坊质押总量为18044134枚ETH:金色财经报道，据以太坊官方网站mainnet.beaconcha.in数据显示，当前以太坊质押总量突破1800万枚ETH，质押总量为18044134枚ETH，以太坊信标链验证者总量已突破56万，此外，以太坊信标链ETH质押APR（年回报率）为4.65%。[2023/4/9 13:53:16]
不同的区块链处于其生命周期的不同阶段。PoS需要区块链代币积累价值，以最佳状态运行，而销毁代币是一种流行的价值积累机制。这类似于通过股票回购获得利润。作为一个对公共区块链进行估值的框架，我们研究了CoinShares关于网络费用、发行成本、可持续性和L1价值累积的数据，从而得出假定利润率。
网络费用：网络费用是网络出售其区块空间的金额。它可以被认为是供给侧收入，或者是那些希望将其交易包含在网络中的用户所支付的总费用。如图1所示，在币安智能链、Avalanche和Solana等6个网络中，以太坊的网络费用最高，达到48亿美元。
受FTX破产影响，BlockFi已暂停客户贷款业务:金色财经报道，根据发送一封客户电子邮件显示，加密借贷公司BlockFi已将客户贷款暂停。客户无法向BlockFi存入新资金，邮件中写道。因此，我们将您的贷款置于行政暂缓状态。任何到期款项，包括利息和到期付款，都将被搁置，直至另行通知。
客户电子邮件称，BlockFi贷款的利率将从 11 月 11 日开始设置为 0%，并补充说，按预定义的贷款价值水平的追加保证金要求和自动清算目前已暂停”。邮件称，客户不必为已经到期的贷款还款，也不会向信用局报告贷款拖欠。根据消息，贷款持有人不会支付任何付款的滞纳金。借款人似乎没有要求宽容他们的贷款。[2022/11/23 7:58:26]
以太坊质押者现可在Swell Network上选择InfStones作为验证节点运营商:7月19日消息，基于以太坊的去中心化质押协议Swell Network今天宣布与区块链基础设施提供商InfStones达成战略合作伙伴关系，以实现更大的灵活性、透明度和ETH流动性质押收益。通过此次合作，Swell的用户可以选择InfStones作为认证节点运营商进行ETH质押。
InfStones将成为首批加入Swell Network DAO的认证节点运营商之一，为Swell提供机构级节点管理。根据这一安排，InfStones将在Swell上运行验证器节点，这些验证器节点在协议层运作，为质押者提供包含在Swell Financial NFT（swNFT）中的1:1资产支持ETH质押衍生品，即Swell Ether（swETH）。
此前3月消息，Swell Network完成375万美元种子轮融资，由Framework Ventures领投。（Crypto Ninjas）[2022/7/19 2:22:40]
图1-各个区块链的年化网络费用估计来源：CoinShares
韩国即将成立新的监管机构监管加密行业:金色财经报道，韩国政府和金融监管机构由于“Terra /LUNA事件”届时将出台一系列新法规，新规定的主要内容将是即将成立一个政府任命的新监管机构，负责监管加密行业。据报道，该机构暂定名为数字资产委员会(Digital Assets Committee)，可能在未来两周内成立。与其他大多数也处理传统金融相关问题的金融监管机构不同，该机构将完全致力于监管加密货币市场。它还将负责为该行业制定政策。政府和执政党人民力量党(People’s Power Party)周一在国会就“terra/LUNA事件”后的加密政策举行了会议。各方表示，他们的目的是“恢复虚拟资产市场的公平”和“保护投资者”。（cryptonews）[2022/6/15 4:28:40]
发行成本：区块空间的生产和保护不是免费的。网络必须向网络的关键参与者(矿工和验证者)支付奖励，以维持网络的活跃、秩序和安全。这就是发行成本。在这六个网络中，以太坊的发行成本最高，为103亿美元(见图2)。
图2-各个区块链上的年化发行奖励估计来源：CoinShares
可持续性：我们正在研究的6个区块链都在以不同的规模运行。它们有不同的硬件需求、用户数量、交易速度、验证者数量等。因此，每个网络的发行奖励会根据网络的具体需求而有所不同。根据销毁率的不同，一个区块链需要网络费用与发行量比率至少为1才能成为可持续的。在我们正在研究的6个区块链中，只有以太坊的这一比率超过1(见图3)。
图3-网络费用与发行量比率来源：CoinShares
价值积累：在由PoS保障的网络中，为了确保正确的加密经济激励机制发挥作用，股权必须具有重要的价值。一些区块链，包括以太坊，通过销毁支付给验证者的部分费用来满足这种价值积累的需求。销毁的代币相当于收入，对代币价值的影响类似于股票回购对股东的影响。如图4所示，以太坊目前每年销毁价值57亿美元的代币。
图4-销毁的代币的年化价值来源：CoinShares
净发行量：区块链的净发行量是发行的代币数量减去销毁的代币数量。如果销毁的代币比发行的代币多，那么剩余的代币就会增值。运行PoS的以太坊预计将出现通缩供应，如图5所示。
图5-预计年化供应扩张来源：CoinShares
销毁的代币减去发行的代币，可视为链的一种盈利形式。记住上述所有因素，我们可以看到，运行PoS的以太坊链估计有81%的假定利润率(见图6)。
图6-估计伪利润率来源：CoinShares
结语
以太坊是未来互联网(Web3)和未来金融(DeFi)的基础。目前，整个DeFi生态系统的一半以上位于以太坊。尽管存在市场波动和宏观经济不确定性，但以太坊继续吸引机构投资者的兴趣。
作者：IvanBakrac,SimranJagdev
来源：ConsenSys、DeFi之道
来源：金色财经
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