2021 年 3 月 16 日，顶级投资机构 Pantera Capital 发布了一份月报《Bitcoin Coming Of Age》，报告中分析了比特币与以太坊的的未来预期，包括比特币的估值，以及为什么以太坊被低估。
Pantera Capital 作为专注于投资区块链科技领域的顶级资本，从公链到协议，从 Layer2 到应用，各个赛道都能看到 Pantera Capital 的身影。每个月 Pantera 都会发布一期月报，针对市场环境、趋势，以及产业发展进行深度探讨。
在 3 月份的月报中，Pantera 对比特币的估值以及稀缺性给出了更深层次的理解。律动 BlockBeats 翻译了月报中对比特币的观点阐述，希望可以为投资者提供帮助。
以下为《Bitcoin Coming Of Age》的比特币部分：
尊敬的投资者：
去年，当病开始对我们所有人产生影响时，我在 2020 年 3 月的致投资者函中写道：
「比特币诞生于金融危机中。现在才刚来到他的当打之年。」
USDT占比特币交易比重约为54.54%:金色财经消息，据cryptocompare数据显示，目前比特币交易情况按照交易币种排名，排名名第一的是USDT，占比为54.54%；排名第二的是美元，占比为16.05%；排名第三的是日元，占比为8.15%；排名第四的是欧元，占比为4.54%；排名五的是BUSD，占比为4.06%[2020/12/31 16:08:14]
当我是一名债券交易员时，我意识到有些东西是颠倒的。债券「最好」的时候对于每个人来说则是最「糟糕」的时候。经济萧条衰退时对于债券来说是「最佳时期」。
不幸的是，我认为这件事正在发生在我们的加密货币市场。
随着政府不断增加纸币的数量，人们需要用更多张纸币来购买总量固定的商品，例如股票和房地产，但政府会无视进入这些领域的钱，至少我认为他们会这样做。但结果是，这还将使其他东西的价格膨胀，例如黄金，比特币和其他加密货币。
美国带着前所未有的结构性赤字进入到了这场危机中。支出比收入多出 31％。在 SARS-CoV-2（新冠）病出现之前，国会预算办公室预计赤字将超过 1 万亿美元。现在可能是预期的三倍。
声音 | Bitmex CEO：Bitmex比特币期货交易量超过2万亿美元:加密交易所Bitmex首席执行官Arthur Hayes表示，自2016年推出以来，该交易所比特币期货（XBT）总交易量已超过2万亿美元。在对此公告的回应中，Crypto Twitter用户表达了不同看法，一些人表达了诚挚的祝贺，还有一些人则指责这些数据源于市场操纵和虚假交易量报告。（U.today）[2020/2/3]
「这里花 10 亿，那里花 10 亿，很快这将成为一笔巨资。」
—美国参议员埃弗里特·麦金莱·迪尔克森（Everett McKinley Dirksen）
现在我们已经达到了数万亿美元级别，无须多言，赤字此时一定会对无法被增量的事物的价格产生积极影响，类似于股票、房地产、加密货币。换句话说，BTC / USD 交易对汇率将上升。
比特币的价格可能会在未来十二个月内创下新记录。这不会在一夜之间发生。我的猜测是，机构投资者需要花费 2 到 3 个月的时间来处理他们当前的投资组合。还要花上 3 到 6 个月的时间来研究新的机会，例如不良债务、特殊情况、加密货币等。然后，当他们开始进行资产分配时，这些市场就会真正开始起飞。
动态 | 数据：860枚比特币自Coinbase转至一未知地址:据Whale Alert监测，北京时间11点43分，860枚比特币自Coinbase多个地址转至一未知地址（36DQq开头的地址）。[2019/12/6]
这一切已经发生了，耗费了几个月的时间稳定下来，又耗费了几个月的时间重振旗鼓。现在已经火力全开了。
在这 35 年中我经历了多个周期，交易本能告诉我，加密资产价格将进入融涨期。
在此周期结束之前，我们将看到更高的价格。
通过减半及 S2F 模型进行价格预测
在 2020 年 4 月的信中，我们公布了通过 S2F（Stock to Flow ratio）模型分析比特币减半事件对比特币价格的影响。
我们预测，如果比特币减半所受到的影响与历史相近，它将沿着以下每月路径拉升：
行情 | OKEx比特币合约精英账户中多头平均持仓大幅增加:BTC在凌晨2点左右开始快速下跌，而在OKEx比特币合约精英账户中，02:10时多头平均持仓比例为30.05%，空头平均持仓比例为18.03%；在02：15多头平均持仓比例大幅增加为42.21%，空头平均持仓比例基本不变为16.54%。此后基本维持小幅波动。[2019/8/29]
比特币现在已领先于我们对于 2020 年 4 月的预测—今年夏天将达到 11.5 万美元。
通货膨胀
「从某种意义上讲，通货膨胀是一种无处不在的货币现象，当货币增量高于生产产出时就会发生。」
—弥尔顿·弗里德曼（Milton Friedman），1970 年，《货币理论的反革命》
通货膨胀是无处不在的货币现象，但并非所有的通货膨胀都是一样的。
投资者经常问到为什么我们看不到通货膨胀？答案是：这完全取决于你把目光放在哪里。
CPI(居民消费物价指数) 不会显示通货膨胀。美联储的 CPI 目标主要包括那些无限供应的东西——平板电视，人字拖等。随着全球经济的严重疲软，人们将很难在这些东西上看到通货膨胀。这就是为什么我坚信美联储和其他中央银行还将继续他们的操作。
分析 | 美国国会禁止大型科技公司推出数字资产的法案草案利好比特币:据Bitcoinist报道，针对此前出现的旨在阻止互联网和技术巨头成为金融机构的讨论草案，Morgan Creek Digital联合创始人Anthony Pompliano称，《让大型科技公司远离金融领域法案》不太可能成功，但这是我几周来听到最利好比特币的消息！Blocktown Cap管理合伙人James Torado称，“政府在关闭替代货币方面相当有效。他们在Libra上使用同样战术。比特币不同，因为没有公司可以被告上法庭。但他们可以像20世纪中期对黄金一样禁止持有比特币。”
据此前消息，在Facebook的国会听证会之前，《让大型科技公司远离金融领域法案》的讨论草案出现。该法案旨在阻止互联网和技术巨头成为金融机构。它还试图禁止这些公司“建立、维护或运营旨在被广泛用作交易媒介、记账单位、价值储存的数字资产”。如果该法案通过，根据草案，任何一家全球年收入超过250亿美元、从事提供在线公共市场、交易所或平台第三方连接平台的技术公司都将属于该法案的管辖范围。违规者将被处以每日100万美元的罚款。知情人士称，该讨论草案由美国众议院金融服务委员会的工作人员提出。目前还没有官方声明。[2019/7/15]
疫情封禁和刺激政策使富裕国家的消费者存下了许多积蓄，且积压很多需求。在美国，储蓄率从 2019 年的 7.6％飙升至 2020 年第三季度的 16.0％和第四季度的 13.4％。
无法被轻易增加数量的事物将发生大规模的通货膨胀：黄金，房地产，比特币等。这一论点的最佳证明就是标普 500 指数中的股票。2020 年第二季度的营收比去年同期下降了 32.3％。但是，标准普尔 500 指数却创下了历史新高。这完全是货币现象。
股票的数量是有限。但是，美联储主席鲍威尔明确表示，量化宽松将会是无限的。他接着说：
「若谈到贷款，弹药用尽这件事将不会发生。」
—杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell），2020 年 3 月 26 日
2020 财年美国预算赤字为每成年人$ 14,500。从一个角度来看，这是一剂疫苗（14.50 美元）的 1,000 倍。
无限的美元
当你用大量的商品充斥到市场中会发生什么？商品的价格会下降。正如美元的价格：
这就是美联储通胀调整和贸易加权后的美元价值。这让我们想起了 Econ 101 的供需关系图。
比特币的货币政策是从数学角度来设计的——任何中央机构都无法进行「量化宽松」。有的人可能会将古话改成，用「比特币」代替「土地」：
「买地；没有人能再生产土地了。」
-马克·吐温
摩根士丹利谈加密资产
「十年来我一直在宣扬比特币。在早期，这就像在沙漠中传教。但最近几年，变得越来越像在向唱诗班传教，这也让传教变得越来越有意思，而且唱诗班也在慢慢成长。现在唱诗班的歌声变得越来越优美——我随即让他们自己放声歌唱」
-摩根士丹利（Morgan Stanley），新兴市场主管兼首席全球策略官 Ruchir Sharma，2021 年 2 月 9 日
为什么加密货币正在从阴影中走出
「政府慢慢地才意识到这场革命。疫情爆发时，美元统治着世界，并被作为最受青睐的国际贸易媒介，其他国家货币对美元进行锚点，大多数央行将其作为「储备货币」。在美国之前，只有五个大国享有令人垂涎的「储备货币」地位，追溯到 1400 年代中期：葡萄牙，然后是西班牙，荷兰，法国和英国。这些统治平均持续了 94 年。在 2020 年初，美元的霸权持续了 100 年，这也给了我们质疑美元还能称霸多长时间的理由……」
「此外，在美联储的带领下，各大主要央行都在疯狂印钞，以使经济在疫情期间保持运转，这也削弱了人们对所有主权货币的信心。20％的流通美元都是在 2020 年发行印钞的，这也极大地增加了比特币的吸引力，比特币的设计是逐步「开采」新币且总供应量有限。实际上，各央行无意中正在合力推动加密货币的发展，长期以来，加密货币一直被认为是去中心化的，民主的美元替代品……」
「比特币不仅是 2020 年最热的投资选择，回看这 10 年，他同样是最炙手可热的投资标的，平均每年增长 200％以上。比特币已超过万亿市值。但这与传统的通胀对冲资产，如黄金相比仍然很渺小，黄金全球市场达到 12 万亿美元。这也为比特币留下了很大的成长空间。」
「加密货币最无可抗拒且实用的应用体现在价值 4700 亿美元的汇款市场——防爆工人可将钱寄回中低收入国家。这些转账通常需要 1 到 5 天，费用为汇款总额的 5％到 9％。如今，使用加密货币的支付系统可以在几秒钟内完成汇款，且手续费只有几分钱。」
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。