文/MattMaximo&MichaelZhao??grayscale.com
背景知识
以太坊计划于2022年9月15日合并到权益证明，不出所料，这引发了关于以太坊工作量证明分叉的猜想。虽然有以太坊分叉的先例，但我们将探讨为什么这一次可能不可行，以及这将对以太坊和以太坊经典意味着什么。
以太坊经典诞生于2016年。届时一个新兴的去中心化自治组织的代码中存在漏洞，黑客利用该漏洞窃取了360多万枚ETH。虽然社区中的大多数人都支持硬分叉来修改网络的交易记录以使攻击者的行为无效，但也有一部分人认为不应该对链状态进行任何修改。该网络的分叉版本变成了我们今天的以太坊链，而反对分叉的那群用户继续使用DAO攻击者成功攻击的网络版本，也就是现在的以太坊经典。
从那时起，以太坊已经开发出了一个强大的去中心化应用程序和用户群体的链上生态系统，而以太坊经典则在很大程度上仍然是一种价值存储资产。尽管存在这些差异，但以太坊经典呈现出了一个全新的、工作量证明的以太坊网络变体，如果以太坊合并产生硬分叉，那么，用户、开发者和矿工可以无缝过渡到该变体。
EigenLayer：预计将于下周上调各流动性再质押代币规定上限:7月3日消息，以太坊再质押协议 EigenLayer 官方宣布，将把 stETH、rETH、cbETH 流动性再质押量的项目规定上限均提高至 1.5 万枚，且没有个人存款限制，因协议参数更改必须获得多重签名治理系统的批准，预计将于下周某个时间完成提高设置。
此前报道，EigenLayer 中 stETH、rETH、cbETH 流动性再质押量均已于 6 月 16 日达 3200 枚的项目规定上限。[2023/7/3 22:15:41]
2022年3月，关于以太坊矿工考虑过渡到以太坊经典的消息开始传播开来，导致ETC价格在11天内上涨了103%。尽管有人猜测合并后会有新的ETHW分叉，ETC还是再度上涨，自7月12日以来涨幅超过198%。围绕合并的各种猜测使ETC成为2022年表现最好的加密货币之一，年初至今上涨了18%，而比特币和以太坊等其他加密货币的价值下跌了近50%。
一白帽黑客从0xSifu处获得100ETH，计划返还资金:4月9日消息，推特用户Trust发推表示，刚才以白帽黑客形式从Frog Nation前CFO 0xSifu处获得100ETH，计划返还这些资金。此前报道，SushiSwap的Router Process 2合约似乎存在一个与approve有关的漏洞，导致FrogNation前CFO 0xSifu损失约1900枚ETH（超330万美元）。[2023/4/9 13:52:50]
来源：TradingView截止8/15/2022?
回顾历史，分叉的资产非常有利可图，许多市值最高的代币都是从比特币和以太坊的分叉开始的。例如，在2016年7月，当以太坊分叉为ETH和ETC时，任何当时在原区块链上持有代币的人都立即拥有了等量的新代币。截至2016年年底，ETC的市值为1.24亿美元，是第六大代币，ETH的市值为6.97亿美元。今天，以太坊经典是市值超过56亿美元的第19大代币。
尽管分叉在过去有过创造价值的先例，但我们将探讨为什么这可能不是创建POW的可行方案。
纽约陪审团判决侵犯爱马仕商标制作NFT的艺术家赔偿13.3万美元:2月9日消息，在曼哈顿联邦陪审团裁定Mason Rothschild侵犯了法国著名奢侈品牌爱马仕的商标权后，MetaBirkins 的创始人Mason Rothschild选择抨击爱马仕。 Mason Rothschild在Twitter中发表推文称，现在让九个人离开大街，让他们告诉你什么是艺术，但更重要的是，无论他们说什么，现在都会成为无可争议的真理，这就是今天发生的事情。一家价值数十亿美元的奢侈品品牌，声称他们‘关心’艺术和艺术家。[2023/2/9 11:56:14]
以太坊不仅仅是货币
有必要区分2016年的以太坊生态系统和今天更为成熟的用户体验和交互的以太坊协议、dApps和代币的链上生态系统。当前以太坊网络的PoW分叉将导致代币复制，这可能会给开发者和市场参与者带来较大挑战。事实上，由于链上头寸试图被清算，DeFi的复杂性和锁定在DeFi协议中的资产支持代币的数量将给ETHW的价格带来灾难性风险。
为了详细了解今天的风险有多高，让我们看向以太坊生态系统的一个关键元素：稳定币。2016年以太坊经典分叉时，稳定币才刚刚开始获得吸引力。在当年6月份，Tether的市值仅为以太坊的0.65%，而在撰写本文时此数值是28?.34%。
数据：11月调整后的稳定币链上交易量增加58.3%:12月1日消息，据The Block数据员Lars，11月调整后的链上比特币和以太坊总交易量增加了9.9%至2600亿美元；调整后的稳定币链上交易量增加了58.3%，达到9186亿美元的历史新高；比特币矿工收入下降19.9%至4.826亿美元，以太坊质押者收入下降2.6%至8880万美元；以太坊NFT市场交易量进一步下降0.9%至3.814亿美元。[2022/12/2 21:16:48]
来源：CoinMetrics,CoinGecko截止8/15/2022?
Tether和其他稳定币发行机构，如Circle，已经声明只有PoS网络上的代币可以在分叉后被赎回。这意味着ETHW上的所有变体都可能变得毫无价值，还有其他“资产支持代币”也是如此，如wBTC和stETH。
彭博社：英国数字、文化媒体和体育委员会将开始调查NFT并研究支持NFT的区块链技术:11月4日消息，据彭博社报道，英国议会下议院数字、文化、媒体和体育委员会表示，将开始调查（Inquiry）NFT，还将研究支持NFT的区块链技术。该委员会表示，预计国会议员将考虑NFT投资者是否会被市场置于风险之中。调查还可能研究NFT和区块链是否可以为英国经济提供的更广泛的利益。[2022/11/5 12:18:43]
资产支持代币的一些主要用例是贷款抵押品、提供流动性、促进杠杆交易和其他DeFi应用。在2016年，这种生态系统实际上是不存在的。如今，以太坊上的DeFi由530多个协议组成，智能合约锁定了近400亿美元的价值。目前，超过250亿美元的资产支持代币被锁定在智能合约中。如果ETHW分叉上线，这些协议的用户可能试图将之前的资产支持代币杠杆化为ETHW代币，而ETH持有者同时急于在中心化交易所出售他们的免费ETHW代币换成美元或ETH。因此，我们可能会看到该分叉资产受到不成比例的抛售压力。
?来源：CoinMetrics截止8/15/2022?
截止目前，已经出现的ETHW投机市场还没有反映出对分叉的强烈支持。ETHW的价格可被视为一个潜在分叉支持度的指标，自Poloniex在8月10日推出ETHIOU的交易支持以来，ETHW价格一直呈下降趋势。ETHW的交易峰值为0.08ETH，之后继续稳步下跌至0.03ETH。虽然可能存在短期救济反弹的可能性，但ETHW的价格表明其支撑动机可能是由投机而非资产的真实感知价值驱动的。ETHW自推出以来下跌超过50%，而ETC在同一时期上涨了约9%。
?来源:CoinGecko(EthereumPOWonPoloniex)截止8/15/2022
协议团队不必要的复杂性
ETHW分叉除了会让ETHW链上不可赎回的资产支持代币损失价值，还可能给许多基于以太坊的协议带来新的操作问题。当协议的代币持有者投票决定部署在新的区块链上时，协议代币的流通供应不会改变，以防止价值和效用的稀释。然而，在PoW分叉上，协议将被复制，所有原生代币也将被复制。这意味着它们可能会以不同于PoS链上对手的价格进行交易。
因此，协议将需要决定如何管理复制国库、复制代币、NFT所有权等持有的价值代币。如何巩固治理权利？有人能买到更便宜的变体，却仍然拥有同样的投票权吗？协议国库中的复制代币会被持有或出售吗？协议团队可能会发现，在以太坊经典上部署一个新的协议要简单得多，不涉及任何代币变体问题。
以太坊经典的牛市
ETHW分叉的成功不仅需要用户、资金和开发工作，还需要现有区块链基础设施的强有力支持。主要的交易所和DeFi协议已经在决定是否支持ETHW代币，尽管这并不一定表明他们的偏好或认可ETHW技术。
由于目前潜在的ETHW分叉逐渐受到关注，矿工可能会发挥更关键的作用。合并后，矿工将不再能够从以太坊网络获得奖励，并将寻求把他们的资源转移到新的网络。距离预期的合并还有大约一个月的时间，目前仍没有关于矿工将如何调整他们的机器和软件以在ETHW链上挖矿的文件或预期时间表。与此同时，以太坊经典已有完整的文档，做好操作准备，去吸收当前以太坊挖矿的哈希率。
无论ETHW分叉是否成功，以太坊经典都将继续正常运行。继续使用工作证明版本以太坊的支持者可能会发现，在以太坊经典中存在稳定的网络版本时，ETHW分叉的复杂性可能不值得让人那么费力。虽然用户可能会被免费代币的承诺吸引，但随着交易所的流动性枯竭，以美元清算ETHW代币的能力可能只是昙花一现。一旦一个生态系统没有更多的价值可供提取，用户也就不太可能继续支持这个生态系统了。
结束语
由于DeFi的复杂性和资产支持代币的扩散传播，ETHW分叉将面临严峻挑战。虽然成功的可能性预计很低，但有些矿商和交易所已经开始支持PoW分叉。到目前为止，对ETHW代币的猜想已经导致其价格自发行以来稳步下跌超过50%，而ETC的价格则上涨了约9%。
除了对ETHW代币兴趣的下降，主要的以太坊协议和参与者，如Tether和Circle，都表示他们支持ETHPoS作为规范链——这是一个重要的支持迹象，因为这两家公司持有近12010亿美元的链上资产支持代币。如果协议发现代币持有者确实希望在以太坊PoW变体上有协议的变体，他们很可能会选择ETC，而无需在复制在ETHW上的链上生态系统的复杂性里挣扎。
来源：金色财经
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