以太坊合并(ETH2.0)的理想与现实:前景以及预期如何

自以太坊采用工作量证明共识算法以来,就一直在寻找更好的算法,以将以太坊打造成一个去中心化、可扩展、安全和节能环保的网络。直到2017年,以太坊终于确定了一种混合PoW/PoS的系统——CaspertheFriendlyFinalityGadget。此后的岁月里,以太坊合并一再延迟,其缓慢的工作进度也让很多以太坊的支持者逐渐失去了信心。直到今年6月8日,以太坊在测试网Ropsten上顺利完成了第一次合并彩排,不出意外,合并将在今年内完成。

合并对以太坊生态甚至是整个区块链的格局都会带来影响,本文试图对合并的原理和优劣势进行阐释,并对其影响进行深度分析,希望给大家带来更多的视角,从而更好地把握新局面下的投资机会——

合并后ETH的发行量会降低90%,通胀率大大降低,在EIP1559协议配合之下,ETH很可能变成一种通缩资产,有助于推高ETH的价值。加密量化交易员RyanAllis做客Bankless的播客时提出了一个新颖的观点:转为PoS后以太坊采取质押模式,这意味着ETH有了基本面和现金流,如果用DCF估值法去估值,ETH的价值至少会达到1万美金,将吸引更多大资金的机构投资者关注。除此之外,PoS的质押机制也会对质押赛道带来巨大红利,值得关注和布局

Meta将推出首款定制AI芯片,功耗仅25瓦:金色财经报道,据外媒报道,Meta近日官宣训练和推理芯片项目,将推首款定制AI芯片。Meta将这款AI芯片称为MTIA,它的功耗仅25瓦,号称比竞品芯片更有效处理中低复杂度的AI模型,目前重点放在Meta应用的推理、不是训练。Meta未透露配置MTIA的时间表,称MTIA是加快AI训练和推理的芯片“家族”成员之一。[2023/5/19 15:12:56]

ETH2.0合并对ETH以后的影响

1.ETH发行量下降90%,通胀率下降

比特币每4年将其发行率减半,而以太坊在合并时,因不再需要给矿工挖矿奖励,其发行率将减少约90%。社区将这种情况称为“TripleHalvening”,因为这相当于*3个比特币的“减半”同时发生。以太坊将在瞬间经历发行量的减少,而在比特币的网络上则需要额外的12年时间才能匹配。

HV Capital完成7.84亿美元基金募资:金色财经报道,德国风险投资公司HV Capital筹集了7.1亿欧元(7.84亿美元)的基金,HV Capital现在主要关注金融科技和企业软件,尽管HV Capital计划投资区块链技术,但由于市场动荡和监管严格,该基金表示不会投资加密货币相关的公司。

HV Capital此前参投的Web3项目包括气候金融科技公司Agreena、去中心化云平台Impossible Cloud、波卡生态Web3音乐平台Public Pressure等。[2023/5/4 14:42:08]

目前PoW模式下,以太坊每天大约发行13500个ETH。然而,PoS发行模式是根据网络上活跃的ETH的数量来决定的。目前的预测是,当合并发生时,发行率将下降到0.3%至0.4%之间。

美联储威廉姆斯:预计2023年通胀将降回至3.25%左右:金色财经报道,美联储威廉姆斯表示,预计2023年通胀将降回至3.25%左右;通胀已经有所缓解,但仍远高于2%的目标;银行动荡可能导致信贷收紧;银行动荡影响的规模和持续时间不确定;长期通胀预期仍旧稳定;对金融环境的观察将在货币政策考量中发挥关键作用。[2023/4/1 13:38:31]

对比来看,比特币目前每天发行约900个BTC——年发行量约为BTC总供应量的1.7%。接下来的两次“Halvenings”将使比特币的发行量在2024年和2028年分别减少到大约0.8%和0.4%。随着以太坊在合并后预计发行量下降到0.3%-0.4%之间,直到2028年,比特币的发行量才会和以太坊相当。

当“TheTripleHalvening”与EIP-1559的BASEFEE燃烧机制相结合时,预计以太坊的发行量在用户活动活跃期间实际上将变得通货紧缩。通缩意味着货币随着时间越长有越来越强的购买力,ETH的市场流通量会少于实际流通所需要的量。通缩对于助推ETH的价格上涨也会有帮助。

Finam Management将推出俄罗斯首个投资加密矿企的共同基金:金色财经报道,俄罗斯已开始设立首个投资加密货币挖矿企业的共同基金。它将作为一个风险基金,通过一个特殊实体购买矿机,然后由该实体租赁设备。

这只新的封闭式基金将由Finam Management成立,并将于3月份在专业存管机构注册。只面向合格投资者开放,最低投资门槛为30万卢布(约合4000美元)。Finam首席执行官Vladislav Kochetkov解释说,该公司打算在成立租赁公司之前融资5亿卢布(超过660万美元)。这笔钱的一部分将用于购买矿机,其余将用于支付电费和维护基金。[2023/3/3 12:41:00]

2.合并之后会有越来越多的人选择质押ETH,但也更容易撤出

目前,约9.7%的ETH供应被质押。所有质押的ETH都将停止流通,直到合并完成。根据The合并后质押的ETH数量、网络费用和MEV,ETH质押收益率可能在8.7-10.3%之间。

数据:Optimism上AMM协议Velodrome TVL突破1亿美元:1月20日消息,据Defillama数据显示,Optimism 上 AMM 协议 Velodrome TVL 达 1.01 亿美元,创下自 2022 年 8 月份以来的新高。[2023/1/20 11:23:50]

截止6月12日,已经约有1346万ETH被质押,约有40万个验证者,APR约4.2%。质押者还将获得目前属于矿工的Gas费,这将使APR增加2倍甚至更多。4.2%的APR可以被认为是以太坊上近乎无风险的收益。当它上涨时,将吸引更多的ETH被质押。

3.质押用户的收益增多

在不扣除服务器成本的前提下,在以太坊上进行质押的用户将获得约4.2%的年利率。Kraken在《2022年第一季度质押状况》的报告中预计,在以太坊合并完成后,质押用户的年利率将增加到8.5%-11.5%。

2022年第一季度的质押状况

合并后,大量用户取出ETH,对ETH造成严重砸盘?

目前质押ETH是单向操作,质押者不能提取他们的ETH奖励,以太坊合并后将会提现,并且当1200万个质押的ETH被解锁时,ETH将大量抛售。这对ETH会造成严重的砸盘。

我们对这种观点持保留意见,原因如下:

1.每天只能提取30k以太坊

2.解锁的ETH会缓慢释放

3.质押ETH通常是永不出售的人。由于这一阶段的升级还没有确定的官方日期,用户有可能需要等待数年才能拿回他们质押的ETH。漫长的锁定期意味着,质押者通常是那些不介意让他们的ETH被锁定相当长一段时间的人。

对以太坊生态的影响:

矿工将无法继续在以太坊上挖矿

合并前,EIP1559已在以太坊上激活,合并发生时,以太坊的大部分交易费用已经烧掉了近一年。剩下的在EIP-1559之后没有烧掉的费用”)将支付给PoS区块的区块提出者,而不是PoW矿工。

如果任何节点继续在PoW版本的以太坊上挖矿,他们将成为分叉的少数派,其区块链奖励的经济价值将远远低于其运营成本。由于矿工被利益所驱动,预计合并之后的矿工群体可能会:

1.挖掘其他PoW代币

2.提供高性能计算的数据中心

3.为Web3协议提供计算

4.出售矿机并质押已挖出的ETH参与PoS

合并后的乐观预期:

如果一切执行顺利,以太坊一家独大,甚至其他公链变成以太坊的Layer2。作为山寨币之王,一直以来都是币圈的风向标,PoS使ETH第一次有了基本面,可以按照DCF和P/E估值法来看,那么ETH的价值被严重低估,其公允价值肯定在1万美元以上,将吸引更多机构投资者的关注。

来源:金色财经

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